三年造假8亿收入，科迪乳业实控人462万股待拍卖，专家：翻身难

穆瑀宸

2021-09-30 14:37:04

来源: 时代周报

历经两年多时间，河南科迪乳业股份有限公司（*ST科迪，SZ.002770，以下简称：科迪乳业）涉嫌违法违规的立案调查，终于在近日画上了句号。谁都没想到，实业起家的科迪乳业，从上市第二年开始接连三年财务造假，最后也栽在了资本运作上。

科迪乳业日前公告称，公司已于今年9月16日收到了证监会河南证监局的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》等。公告显示，因涉嫌虚增利润、信披违规等违法事实，科迪乳业拟被罚60万元，实控人张清海被罚90万元，且十年不得进入证券市场。

截至2021年9月29日收盘，科迪乳业最新报价为每股1.85元。从最高位9.94元(复权)到如今的不到2元，科迪乳业的股价在这几年时间里面跌幅超过了80%。

从引领市场“小白奶”乳业风潮到深陷造假风波，张清海带领下的科迪乳业已高光不再。

这家公司在9月23日还表态，目前公司生产运营正常，并且在积极进行合并重整。尽管如此，市场质疑声仍不断，领到罚单之后的科迪系重组进程抑或是科迪乳业如何重振品牌，新任董事长及管理团队何时到岗等，都存在不确定性，尚待观察。

针对上述问题，时代周报记者多次尝试联系科迪乳业，但截至发稿并未获得回复。

“科迪乳业一手好牌，打的稀巴烂，”新华社瞭望智库食品行业研究员王先知对时代周报记者说，三四年前，科迪乳业曾靠透明奶袋引领行业创新，但多元化盲目扩张也导致主业本身出现问题，“眼下想要翻身，我并不看好。”

上市次年开始三年造假

2015年6月30日，科迪乳业在深交所挂牌上市，仅5年之后就变成了“*ST科迪”。科迪乳业此番财务造假，主要涉及虚增收入和利润。

经查明，2016年至2018年，科迪乳业连续三年报虚增收入和利润总额。具体来看，科迪乳业2016年至2018年营收为8.05亿元、12.39亿元、12.85亿元，而虚增收入分别为3.36亿元、2.1亿元和2.97亿元。净利润分别为0.89亿元、1.27亿元和1.29亿元，虚增净利润总额则分别为1.18亿元、0.69亿元和1.12亿元。据此计算，该公司三年虚增收入超过8亿元，虚增利润总额超过3亿元。

同时，科迪乳业还未按规定履行2016年至2019年有关临时信息披露义务。据了解，科迪乳业在未经过决策审批程序或授权程序的情况下，向控股股东科迪食品集团股份有限公司（以下简称科迪集团）及其关联方提供资金，未按规定及时进行信息披露，且未在《2016年年度报告》《2017年年度报告》《2018年年度报告》中披露，构成重大遗漏。

具体来看，2016年至2019年期间，科迪乳业向科迪集团及其关联方提供资金超过130亿元，前三年当期转回全部资金，而2019年科迪乳业累计转出资金67.66亿元，当期却仅转回47.9亿元。

而在担保资金方面，科迪乳业在2017年共提供8笔担保，合计金额38820万元，2018年提供1笔担保，金额2000万元；2019年提供2笔担保，合计金额4500万元。

根据上述违法事实，证监会河南证监局拟决定对科迪乳业责令改正及给予警告，并处以60万元罚款。此外，张清海作为科迪乳业的实际控制人之一，被给予警告并处以90万元罚款的惩罚，并釆取10年证券市场禁入措施。对于胡文猛、刘新强等7位相关责任人共计处罚54万元。

值得注意的是，张清海持有科迪乳业462.84万股股份已被全部质押。时代周报记者在阿里拍卖上查询到，河南省郑州市中级人民法院已经对张清海所持股份进行拍卖，起拍价为816.53万元，保证金为80万元，开拍时间为10月20日，截至发稿前已经有76人设置提醒。

9月26日，上海景霏法律咨询有限公司相关律师向时代周报记者表示，科迪乳业已经收到《行政处罚决定书》，因此投资者维权已经正式进入诉讼期，可以向法院提起诉讼。目前预确定在2017年4月8日-2019年8月16日期间买入科迪乳业的投资者，可以进行索赔。受损投资者可以依法起诉索赔，索赔范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

网红“小白奶”走下神坛

事实上，科迪乳业也曾有过高光时刻。

2008年，科迪乳业在三聚氰胺事件中艰难存活下来。彼时，刚刚上市的科迪乳业只是河南区域品牌。直到2016年，科迪乳业推出了网红“小白奶”，凭借简约透明的包装，较低的价格，顺利走出河南，进入全国消费者视野。

张清海曾对外透露，2017年“小白奶”全年日产销量平均达400余吨。而后，张清海对科迪乳业有了更大的目标：在未来三到五年内，实现每年营收翻番。不过，这一目标并未实现。

“如果可以深耕小白奶，科迪乳业其实有机会做大做强，但由于产品本身没有技术含量，更多的是外包装创新，小白奶实际上非常容易被复制。”王先知表示。

2018年，蒙牛、伊利、新希望等多家企业纷纷推出“小白奶”。乳业头部品牌对消费者的吸引更大，科迪乳业“小白奶”的关注度也在逐渐下降。

但由于前期“小白奶”的火爆，行业内并未有过多的声音质疑科迪乳业的业绩。但实际上，科迪乳业上市第二年便开始虚增业绩。

香颂资本执行董事沈萌向时代周报记者表示，“小白奶”面向消费偏好猎奇的群体，通过短期营销催生出了网红爆款，但是产品基础不牢固、又缺乏产品特色的网红爆款，不能将短期需求转化为长期需求。虚增业绩来掩盖，在这一点上，专业机构未尽到责任义务，导致上市公司长时间造假而未被发觉。

直到2019年7月，科迪乳业“奶农欠款风波”被曝光，欠款金额高达1.4亿元，涉及山东、河南、河北、江苏等全国各地上千户奶农。自此，科迪乳业资金紧张、财务造假、经营困难等问题逐渐浮出水面。

2019年年报显示，科迪乳业营收为5.65亿元同比减少55.99%，归母净利润较上年同期减少235.51%，亏损1.75亿元。

9月26日，乳业分析师宋亮向时代周报记者表示，科迪乳业陷入困境有三方面原因，其一，外部企业冲击和自身经营不善；其二，陷入债务危机和面向奶农、经销商的诚信危机；其三，上市后盲目扩张，资金进入（控股集团）不擅长的领域，进一步导致经营不善。

控股股东破产重整

科迪集团创建于1985年，主导产品有乳制品、速冻食品、面制品、天然饮用水等系列2000多个品种，科迪乳业是其中一个分支。科迪乳业和科迪集团，二者实控人都是张清海。

9月23日，科迪乳业发布的《关于控股股东与其关联方合并重整进展公告》显示，经科迪集团破产重整管理人申请，商丘中级人民法院裁定将河南科迪大磨坊食品有限公司、河南省科迪便民超市有限公司等九家公司与科迪集团合并重整。

商丘中级人民法院审查认为：科迪集团是上述九家公司的管理公司，无生产经营活动，将关联公司纳入到科迪集团的破产重整中，能增加偿债资源，公平清理债权债务，公平保护全体债权人和债务人的合法权益。并有希望使整个企业集团化解债务危机，获得重生。九家公司股东同意其公司与科迪集团合并重整。

早在去年末，商丘中院为科迪集团指定了重整管理人，科迪系破产重整拉开序幕。据2021年1月27日科迪乳业公告，科迪集团主要资产约18.31亿元，主要负债约47.34亿元。资不抵债仅为科迪集团问题的表征，背后是其多年多元化征程的失败。

时代周报记者梳理发现，从罐头食品，到汤圆，再到方便面和小白奶，以及便利店等，张清海从未停止“跨界”的步伐，但多项业务表现不佳。

2016年开始，科迪集团重点推行便利店业务。张清海曾表态，从2019年起，用3年时间把社区便利店或加盟店拓展至10000家。看似能够解决公司销售渠道问题的便利店，却常年处于亏损状态，还引发了员工与公司的利益纠纷。

不只是便利店，科迪集团还曾打起矿泉水和农业的主意。但这项业务也被爆出拖欠员工六个月工资和差旅费。此外，他们在2014年成立的全资子公司黑龙江科迪大磨坊食品有限公司，也因农业种植项目“有投入、没回报”等因素导致公司在2016年被注销。

事实上，就连曾排在全国前三，科迪集团旗下重点业务速冻食品，也遭到欠薪员工维权。

张清海也曾经反思过：“科迪是较早进入方便面、速冻食品行业的，也是比较早进入乳业的，虽然现在总规模不小，但在各自的领域都没有做到最好，这也是需要思考的。”

对此，沈萌也表示，科迪乳业缺乏足够的资源去形成稳定成长的业务基础，所以如果没有外力支持，仅凭自身可能翻身的难度很大。