私募持仓水平维持高位 对后市谨慎做多

私募近期情绪和操作趋势曝光

3月以来，A股市场陷入震荡调整，主要指数全部下跌，创业板指跌幅最大。在此行情下，私募信心指数继续维持低位，显示出私募基金经理对后市仍然抱持谨慎态度。

不过，从备案数据及仓位上看，私募做多热情却不见衰减，不仅产品备案数量和持仓水平处在历史高位，且操作上也在进行积极布局。

仓位仍处历史高位

4月1日发布的《融智•中国对冲基金经理A股信心指数月度报告》显示，就今年4月的A股市场，私募基金经理们反馈的信心指数为110.82，相较上月环比下降0.78%。该指数自今年1月以来一直处于持续下降趋势，不难发现，在A股震荡行情中，市场气氛趋于谨慎。

然而，行动上并没有过多犹豫。统计数据显示，目前，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为81%，相较上月同期略微上升，依然处于历史高位水平。

调查结果显示，中高仓位的私募基金数量较上月变化不大，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比94.03%。其中，24.63%的私募处于满仓状态，相比上月大涨6.32个百分点；80%以上（不含满仓）区间的私募占比41.04%，相比上月的48.32%下降5.43个百分点；50%至80%（不含）区间的私募占比28.36%，相较上月的30.20%下降2.63个百分点。

融智评级研究中心认为，满仓私募数量有所增加，变化最为显著，可以看出基金经理在3月市场震荡调整的行情下仍在积极布局。

据时代周报记者了解，近一个多月以来，股票型私募的仓位变动都不大，一直维持在81%上下，而头部股票型私募更是如此，维持在87%-88%区间内。

从今年以来各规模股票型私募仓位变动情况来看，10亿和20亿规模的私募仓位呈现出先高后低的态势，近期有一定下降趋势。而50亿和100亿规模的股票私募则仓位整体呈现稳步上升的态势。

头部私募狂发产品

总体上看，近来，私募基金的备案热情不减。据私募排排网统计，开年以来，私募备案产品数量已突破8700只，其中证券类私募基金6722只，占比约77.2%。

私募排排网最新统计数据显示，今年3月29日至3月31日，三天时间里共有456只私募产品完成备案，日均备案数量相较于前一周略有增长，依旧保持在历史高位水平。证券类私募管理人依旧为备案主力，在456只备案新基金中，有343只为证券类私募产品，占比达75.22%。

3月22日以来，百亿私募备案数量不少，景林资产、高毅资产、灵均投资等百亿私募备案产品数量居于前列，其中景林资产备案证券类私募基金高达30只。高毅资产、灵均投资、九坤投资、衍复投资等百亿私募备案证券基金数量也均超过10只。

另据悉，景林资产蒋彤、高毅资产吴任昊的新产品募集情况均超过百亿元或接近百亿元。多位受访的行业人士分析，对于投资者来说，在全球资本市场调整的时候，头部私募的投研、风控能力更加具有优势，这也是上述百亿私募受到热捧的重要原因。

近日，前海开源基金首席经济学家杨德龙也告诉时代周报记者，现在不论是公募基金还是私募基金，头部效应愈加明显，投资者会更加认可大基金的表现，因为大基金的抗风险能力相对强些。

值得一提的是，私募排排网数据显示，从近两周来备案多只产品的私募管理人今年以来业绩来看，有业绩更新的私募机构正收益占比为80.77%，平均收益2.34%，最高收益17.11%，最低收益-22.34%，首尾相差39.45%。

震荡与机会并存

3月25日以来，A股市场出现小幅回暖，上证综指4月2日报于3484.39点，期间累计涨幅3.48%，但市场整体还是呈现震荡走势。

而对于4月份A股行情的看法，融智评级研究中心统计的数据显示，从趋势预期信心指标分析，基金经理中原本持中性态度的比例变动较大，持乐观态度的比例出现下降，持悲观态度的比例出现上涨。但是近日减仓的私募比例较之前有所下降。打算维持仓位不变和增仓的基金经理占比均有小幅提高。

有部分私募基金人士在谨慎中表现出对后市的看多预期。如星石投资表示，春节之后的本轮市场调整或已接近尾声，尤其自3月8日以来，北向资金整体出现了接近400亿元的较大幅度净流入，显示出外资等主流资金对此已逐步脱敏。

森瑞投资也指出，过去A股总是牛短熊长，近期快速暴力的下行，或许就是以后熊短牛长的分水岭。同时也应有轻易不选择，选择不放弃的投资理念，即找出确定性最高，胜出概率最大的行业板块，选定自己的能力圈范围后，开始长期而反复的投资，充分享受细分行业板块的长期成长空间。

据私募排排网统计，截至3月31日披露的年报数据，在去年四季度末，国内私募共计重仓持有331只A股上市公司，持股市值821.16亿元，从持股总市值来看，主要分布在食品饮料、有色金属、医药生物、电子、化工等行业。

数据来源：私募排排网

百亿私募的持仓换股路径向来是市场关注的焦点。据时代周报记者了解，北大荒（600598.SH）、泉峰汽车（603982.SH）、紫金矿业（601899.SH）、爱美客（300896.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、大华股份（002236.SZ）等同时获多只百亿私募重仓持有，三一重工（600031.SZ）、宏发股份（600885.SH）、键凯科技（688356.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、皖能电力（000543.SZ）等则遭百亿私募大举减持。

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