演艺第一股到处“留情”：跨界直播预亏近20亿元 宋城演艺又瞄准B站
宋城演艺的直播之殇
因跨界直播导致业绩亏损的宋城演艺（300144.SZ），似乎仍然对视频、直播抱有希望，并计划要搭上B站的快车。
3月3日，宋城演艺在某投资者互动平台透露，正在与B站积极探索符合公司演艺风格和调性的视频露出、线下活动、线上直播等合作。
同日，时代周报记者向宋城演艺相关负责人求证，对方表示上述信息为照常的投资者回复，如有更多相关投资信息会以公告披露；针对上述消息，B站相关负责人则向时代周报记者表示，不便透露。
“文旅演艺引入在线直播，可以降低线下交通、住宿、门票等成本，通过视频、社交媒介等渠道能够吸引更多用户。”3月4日，易观分析旅游行业分析师吉之莹向时代周报记者表示，从传播影响力来说，通过直播触达宅家旅游用户是文旅企业需要抓住的机遇，也是促进文旅消费的重要方式，但在一定程度上线上直播演出的盈利空间十分有限 。
事实上，有着“中国演艺第一股”的宋城演艺，正面临上市10年来首次业绩亏损预警，造成主要亏损的，正是源于旗下直播平台花房科技营收不达预期所引起的计提减值准备。
宋城演艺在1月29日的公告中透露，“演艺主业预计仍实现净利润约1.1亿元，但花房科技长期股权投资损失和减值准备合计约18.32亿元。”
直播之殇
成立于1994年9月的宋城演艺，主要从事文化演艺业务。经过多年发展，宋城演艺已经形成现场演艺、旅游休闲和互联网演艺三大板块，其中现场演艺、旅游休闲构成公司演艺主业核心业务。目前，宋城演艺已建成和在建共计有数十大旅游区、三十大主题公园、上百台千古情及演艺秀。
但宋城演艺的近两年业绩落差却十分悬殊。1月29日，宋城演艺公布业绩预告，预计2020年度亏损16亿-19亿元，去年同期为盈利 13.4 亿元，同比下降219.42%-241.81%；营业收入为8亿-10亿元，去年同期为26.12亿元。
其中，大幅亏损的主要原因，是宋城演艺拟对花房科技作出的计提减值准备。
根据宋城演艺业绩预告透露，2020年花房科技给宋城演艺带来的投资损失为7.24亿元，在进行减值测试后，长期股权投资减值准备约为11.07亿元，两者合计损失高达18.32亿元，因此引发深交所的关注函。
“说明花房科技重组前后相关财务数据变化的合理性、长期股权投资减值测试的详细过程、是否符合会计准则相关规定。”2月2日，在深交所关注函中，要求宋城演艺披露花房科技长期股权投资减值计提过程、情况和指标选取等在内的详细数据。
巨额亏损背后，是宋城演艺多元化跨界的探索。
2015年，宋城演艺计划开启互联网演艺和线下演艺融合发展的业务模式，斥资高达26亿元全资收购六间房，并对此次交易制定业绩承诺。六间房此前是主打PC端的视频社交和在线演艺的直播平台，截至2018年6月，六间房拥有29万名签约主播，月均页面浏览量达691亿，注册用户数超6200万，月度活跃用户5638万。
2018年6月，宋城演艺宣布六间房将与花椒直播运营主体北京密境和风科技有限公司（以下简称“密境和风”）进行重组，并更名花房科技，宋城演艺仅保留约37.06%的股权比例。
随着重组完成，2019年，花房科技（不含密境和风）的收入和净利润不及预期，分别为11.52亿元和2.46亿元，较预期业绩减少2.46亿元和1.04亿元，相比2018年的收入和净利润分别下滑6.6%和40.26%；2020年的收入和净利润依旧持续下滑，分别为9.53亿元和1.42亿元，较2019年分别下滑17.24%和42.38%。
“重组后的花房科技同时开展了在线社交、语音直播、虚拟IP运营、虚拟3D直播等多个创新业务。”宋城演艺在回复函公告中透露，上述创新业务花房科技下一阶段增长的重要驱动力，但现阶段尚未成熟，需要不断投入、持续培育，同时也面临失败的风险。
“花房科技仍是一块重要的资产，盘活资产、实现价值提升和变现是花房科技全体股东的一致追求。”2021年1月的投资者交流会上，宋城演艺管理层透露，展望未来，公司认为互联网演艺一直是有市场需求的，将一直持有股权，期待花房科技未来的资本化进程。
在吉之莹看来，相比线下演艺产业盈利的售票利润与广告赞助收益等来源，线上演艺模式的盈利空间还未被挖掘。同时，线上演艺模式发展较不成熟，跨界仍需考虑很多运营问题。
此前，宋城演艺也曾因多元化跨界尝过“苦头”。2013年12月，宋城演艺以1.2亿元获得电影《小时代》制片公司大盛国际的35%股权，拓展影视行业，随之又斥资投资拍摄电视剧、购买动漫公司股权，最终结果都收效甚微。
演艺转型与轻资产输出
现场演艺依然是宋城演艺的核心业务和主要收入利润来源。
依托“宋城”和“千古情” 两大品牌，以及“主题公园+文化演艺”的经营模式，宋城演艺现场演艺业务打造了颇具知名度的"千古情"系列演出，项目包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》、《桂林千古情》、《张家界千古情》、《西安千古情》等，称得上宋城演艺所到之处都留下了“千古情”。
据财报数据，2017-2019年期间，宋城演艺现场演艺营收为15.00 亿元、16.74亿元、18.71亿元，分别占总营收54.74%、52.13%、71.64%，同比增长为9.42%、11.60%、11.78%；毛利率则分别为 73.81%、72.16%、74.62%。
2020年上半年，因疫情制约影响，宋城演艺实现营业收入2.83亿元，同比下降80.04%；实现归母净利润0.40亿元，同比下降94.92%；实现扣非后归母净利润0.20亿元，同比下降96.77%。
其中，由于宋城演艺旗下各景区于2020年6月中旬才恢复营业，2020年上半年，宋城演艺现场演艺营收，仅有杭州宋城旅游区、三亚宋城旅游区实现营收，分别为0.27亿元、0.37亿元，合计约为0.66亿元。
“疫情带来了机遇与震撼，同时也让宋城演艺看清了自身在行业地位与软肋。1月31日，宋城演艺管理层在投资者交流会透露，宋城演艺不能再用景区思维进行思考，要用平台、互联网的思维进行思考，在更高层次构建宋城产业布局，更要聚焦演艺主业。
依靠“千古情”系列，宋城演艺的确打造出可以异地复制的文旅演艺IP，只是随着国内文旅市场的日趋同质化，演出形式与项目逐渐千篇一律。在宋城演艺“千古情”系列布局的城市中，竞争剧目已包含《印象丽江》、《印象刘三姐》和《印象西湖》等品牌演出。
“有市场同质化也就有市场，这是一种相互刺激，但是文旅演艺产品不可忽视的是要不断出新的产品刺激市场。”3月4日，文旅产融智库副理事长姜长城接受时代周报记者采访表示，文旅演艺产品都会有审美疲劳，企业需要根据市场精准数据把握好调整更新的节奏和投入产出比，“一招鲜”一般只有三年寿命，不断提升产品、服务和商业模式才能真正的应对升级。
在此基础上，宋城演艺开始探索从“一台剧目、一个公园”的千古情模式向“多剧院、多剧目、多活动、多门票”的演艺王国模式转型。根据公告透露，宋城演艺推出的演艺王国项目，在杭州大本营率先试水，此后将向西安、上海、珠海、三亚、丽江等地复制。同时，宋城演艺在三亚、丽江等项目正在加紧筹备“爱在”系列演出，预计2021年推向市场。
但这一切都离不开巨额资金投入。2020年4月，宋城演艺总投资150亿的珠海·宋城演艺度假区项目已经开工。资料显示，珠海·宋城演艺项目汇聚实景演出、室内演出、走动式演出、科技秀等全类别演艺形式和剧院形式，是宋城演艺产品4.0版本，计划建设22个剧院及表演场所、35台剧目，超过30000个观众座位，预计于2022年开业。
或许是意识到重资产文旅演艺项目风险相对更大，宋城演艺也逐渐重视轻资产输出业务。2017年，宋城演艺董事长黄巧灵曾公开透露宋城演艺未来战略为“六个宋城”，其中轻资产之路是必经之路。
随之，宋城演艺开始联手景区，依靠创意、管理、品牌优势，向合作方提供品牌授权、规划设计、导演编创、托管运营等服务，从而实现业务收入。目前，宋城演艺已经开业运营的轻资产输出项目有《宁乡炭河千古情》和《明月千古情》，正在建设中的轻资产输出项目有 《黄帝千古情》。
根据公告显示，2020年上半年，宋城演艺设计策划费营收高达约1.78亿元，较上年同期增长82.23%。此前，2016—2019年期间，宋城演艺设计策划费营收分别为1.23亿元、1.63亿元、1.26亿元、1.73亿元，营收逐年上升。
“文旅景区的经营核心在流量和流量的客单贡献，而不在于资产、资源本身，不能转化为消费的资源只能是个风景，对产业意义不大。”姜长城认为，经验丰富且具有优势竞争力的业态的企业做托管运营不具备经营竞争力的景区产权方，对双方来说是双赢，但是需要对各自贡献和回报期待有合理共识。
（时代周报记者陈婷对本文亦有贡献）
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