茅台高价被中纪委点名,白酒股集体下挫,双节旺季成多事之秋

王言
2020-09-23 17:55:36
这已不是今年来白酒第一次被官方点名。

中秋、国庆双节临近,本是白酒销售的旺季,但白酒板块却迎来多事之秋。

9月23日早盘,白酒板块跌幅居前,18只个股中16只下跌,其中ST舍得(600702.SH)跌5%,五粮液(000858.SZ)、口子窖(603589.SH)、山西汾酒(600809.SH)跌逾3%。

c43ced523d04462793d01adfad50e1b1.jpg_meitu_1.jpg图片来源:视觉中国

Wind数据显示,今日上午,白酒板块总体下跌1.35%,截至收盘,跌幅收窄至0.75%。与今日A股全线飘红形成对比。

9月22日,中纪委网站刊发了一篇名为《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》的文章,将枪口对准了茅台等白酒品牌,引发舆论关注。当天,白酒指数整体表现原本强于大盘,不过下午2点之后快速下探,一度跌逾1.6%,最终收跌1.36%。

因酒价被点名

上述文章称,高端白酒价格持续走高,超越正常人情往来和宴请需求,助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。如果高端白酒两节的“涨价潮”只是市场行为,本无可厚非。但近年来,与高端白酒有关的违规违纪案件时常牵动着公众目光。

这已不是今年来白酒第一次被官方点名。

7月15日,人民日报海外版旗下《学习小组》一篇名为《变味的茅台,谁在买单》。文章指出,酒是用来喝的,不是用来炒的,更不是用来腐的。此外,该文章表示,茅台淡出了公务消费,但却没有在礼单上缺席。次日收盘,贵州茅台股价下滑7.9%至1614元/股,市值下跌超1740亿元。(点击查看相关报道

“官方发文质疑白酒价格过高,肯定会引起股价的变动”。9月23日,白酒行业专家、中原基金执行合伙人晋育锋在接受时代财经采访时表示。不过他指出,只要企业供需端未出现变化,影响也只是暂时的。

同日,中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林告诉时代财经,近期白酒板块涨幅过高,本身有回调的需求,被点名只是刺激了市场情绪。

官方点名之后白酒股下挫,但随着双节临近,不少白酒产品的售价却在持续走高。

据白酒自媒体“茅粉鲁智深”统计,9月23日,飞天茅台原箱装的单瓶售价为2835元,散装单瓶售价为2510元,高出1499元/瓶的出厂价1336元和1011元。而在一个月前,前两者的价格分别为2740元和2480元。

一家茅台酒的经销商9月23日告诉时代财经,今天散装单瓶售价为2900元,但价格变动频繁。“明天来买就不一定是这个数了,飞天茅台现在‘一天一个价’”。

除茅台酒价持续“飞天”外,为迎接旺季到来,水井坊、洋河等均在近期放出提价的消息。

9月2日,水井坊宣布38度和43度500ml臻酿八号终端售价分别提价20元至438元/瓶(人民币,下同)和448元/瓶;洋河股份也发布通知称梦之蓝M3产品供货价提升20元/瓶,终端售价分别不低于420元/瓶(低度)、500元/瓶(高度)……

两月前就被官方盯上,如今再度被中纪委点名,为何酒企还要纷纷提价?

水井坊在接受时代财经采访时表示,价格变动是根据行业趋势和市场环境决定的,目前白酒主流品牌均在旺季来临之前对价格有所调整,水井坊出于自身市场现状的考量决定上调建议零售价,以顺应市场、保障渠道合作伙伴的利益,优化渠道价值链。

不过,除了茅台、五粮液等头部酒企,不少品牌提价后的实际售价并未达到官方零售价。以水井坊臻酿八号38度为例,该产品目前在天猫的售价为350元/瓶左右,相比提价后的建议零售价低了88元。

对于白酒品牌的建议零售价和消费者到手价存在差异的情况,水井坊解释称这在行业内很普遍。“目前水井坊的出厂价和零售价是顺价销售的关系,并不存在价格倒挂问题。”

事实上,不断提高产品零售价,是酒企进行品牌高端化、扩大市场容量的手段之一。但随着白酒行业分化加剧,提价的红利大多为头部品牌享受。

此前多位业内人士就告诉时代财经,水井坊等二三线酒企提价更多是为了追随头部企业,以保证品牌的高端调性,同时提高经销商信心,但产品实际售价变动不大,也不会对经营业绩带来太大的助力。

热度降温,已有机构唱“反调”

一边是白酒企业高喊“提价”,备战即将到来的消费旺季,另一边,资本市场对于白酒的追捧却开始降温。

9月以来,A股出现了较大的调整,机构抱团的食品饮料板块持续回调。Wind统计显示,截至9月23日收盘,白酒指数累计跌幅近12%,股价连创新高的贵州茅台也下跌近8%。

与此同时,一些上市公司也在近期遭遇多事之秋。

8月19日,舍得酒业(600702.SH)发布公告称,经自查,间接控股股东天洋控股集团有限公与关联方存在通过四川省蓬溪县蓬山酒业有限公司非经营性占用公司资金的情形。

此后,舍得酒业控股股东、上市公司、上市公司董事和高管纷纷被发监管函,而后控股股东及实控人被证监会立案调查、财务负责人被公安机关采取强制措施……9月22日起,舍得酒业的股票也被ST。(点击查看相关报道

在上半年业绩暴雷后(点击查看相关报道),水井坊董事会、总经理危永标于9月19日宣布辞职。时代财经注意到,自帝亚吉欧2010年入主水井坊之后,十年内五度换帅,危永标的辞任也被业界视为因业绩不佳买单。

机构对于白酒板块后期走势态度不一。

近日,天风证券发布研报表示,酒企双节价格仍坚挺,持续坚定推荐白酒板块。白酒板块中秋终端动销逐渐开始。面对中秋销售旺季,茅台五粮液等龙头酒企积极备货,大部分酒企本周中秋促销力度加大,三季度部分酒企已经完成回款任务。预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平,高端酒未来或将向奢侈品方向发展。

东北证券也在研报中分析称,白酒继续中秋备货,高端酒市场需求紧俏,近日茅台批价继续上涨至2860元,五粮液批价保持在960元左右。由于餐饮和宴席消费的恢复,中档酒和次高端酒有望在中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。

不过知名投行Jefferies却认为,白酒板块的高估值已经反映了过去3年一次性的改革红利,但同时也低估了市场竞争和行业增速放缓带来的潜在风险,特别是中高端白酒品牌。

银河证券也在8月29日发布研报称,不再为创纪录的消费股唱赞歌。银河证券指出,近期食品饮料持续走强,白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高,主要原因是科技和医药板块前期泡沫较大,受华为、武汉某半导体公司及疫苗等事件影响,资金流入消费板块,叠加中秋节临近,推动食品饮料行业持续走高。

“尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股,但是我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌,因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”银河证券表示。

仍有资本入局

尽管如此,业外资本饮酒之心仍在。

9月22日晚,A股最迷你上市公司园城黄金(600766.SH)发布公告称,拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司(下称“圣窖酒业”)100%股权。公开信息显示,圣窖酒业成立于2011年,注册资本1.44亿元,地址位于贵州省遵义市仁怀市茅台镇新兴街,产品以酱香白酒为主。

白酒营销专家肖竹青认为,资本这个时间点介入属于高位接盘。“之前只要酱香酒就好卖,现在消费者懂得其中的区别,比如坤沙、碎沙、串沙等。同时,在贵州茅台的牵头下,茅台镇现也在严厉打击低端酱香酒企业,酱香酒已经从鱼龙混杂转向霸主争霸的阶段,没有积累的企业将会愈发艰难。”

除了园城黄金外,复星资本也在今年豪掷25.52亿元,两度加码西北上市酒企金徽酒(603919.SH)。(点击查看相关报道

5月27日,金徽酒发布公告,宣布公司控股股东甘肃亚特投资集团有限公司与复星集团旗下的上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司(下称“豫园股份”)签署《股份转让协议》,拟以18.37亿元的价格转让其持有的公司股份的29.99998%;9月16日,豫园股份再度持7.15亿元资金入场收购金徽酒8%的股权。这意味着股权转让完成之后,金徽酒的控股股东将由亚特集团变更为豫园股份,实际控制人也将变成复星集团创始人、董事长郭广昌。

晋育锋告诉时代财经,虽然近期白酒板块出现回调,但白酒行业的消费基本面没有太大的变化,需求仍在,市场波动更多来自于外部,比如政府政策、媒体舆论等。长期来看,白酒行业的增长仍然稳定,同时,白酒也能与大资本的其他业务形成互补,提高抗风险能力。

盘和林则认为,目前白酒板块已处在高位,短期内可能回调。不过,目前资本市场没有更好的投资标的,无论是科创板还是其他的白马股,风险偏高。而白酒的需求和产量比较稳定,业绩不会有太大波动。

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