美联储按兵不动,承诺保持近零利率到2023年底前

石恩泽
2020-09-17 08:29:40
从点阵图可知,美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年,较此前6月显示的维持至2022年,又延长了一年的时间。

北京时间周四(9月17日)凌晨2点,美国大选前的最后一次美联储议息会议(FOMC)召开,这也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在8月底提出货币政策新框架后的首次会议。

鲍威尔.png9月17日,美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。(图片来源:美联储官方直播截图)

正如市场预期,美联储将联邦基金利率维持在0%-0.25%不变,超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率亦维持在0.25%不变。

在美联储最新公布的货币政策声明中,明确把“平均通胀率2%”纳入货币框架,即在一段时间内将通货膨胀率控制在2%以上,以使通货膨胀率平均为2%,长期通货膨胀预期仍将其固定在2%。

声明中还写道,只有在美联储评估实现了充分就业和从2%的通胀目标后,才会收紧货币宽松的政策。

低利率中存在反对票

值得注意的是,在联邦公开市场委员会的8名成员中,有2名投票成员不同意新的声明,其中一位成员希望美联储能保持更大的政策利率灵活性;另一位则希望将利率保持在接近零的水准,直到核心通胀率达到持续的2%,这可以说是一个更激进的通胀目标。

随后,鲍威尔在会后的新闻发布会上加强了低利率的观点。他表示,这些变化明确了美联储对长期及经济稳定的坚定承诺,坚持实现充分就业和物价稳定,这些前瞻指引将会引来更多强有力的支持。

但在记者问答环节,鲍威尔表示,“通胀‘适度’并不意味着远超2%。不希望出现高通胀,只希望平均通胀达到2%。适度超过目标并不是永久性的。”

总体来说,美联储的声明对市场起到了安抚作用。美股三大指数延续反弹势头触及9月4日以来新高,因美联储对货币宽松的流动性前景的进一步承诺和支持,推动了股市反弹力度。

而由于存在反对票,被市场视为鸽派程度不及预期。这意味着鲍威尔力推“让通胀飞”的政策思路,有可能会发生一定变数。

即便鲍威尔本人表示,委员会中有不同的意见是正常的,但这足以引起市场的警觉,市场在咀嚼变数中收盘,使得三大股指涨跌不一。截至收盘,道指涨0.13%,标普500指数跌0.46%,纳指跌1.25%。

2023年底前不加息

市场另一个关心的重点则是美联储的点阵图。从点阵图可知,美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年,较此前6月显示的维持至2022年,又延长了一年的时间。

点阵图.png9月17日,美联储发布对2023年预测的点阵图。(图片来源:美联储官网)

其中,在17名委员中里,有13人认为维持利率至2023年不变,1名委员支持在2022年加息,4名委员预计在2023年加息。

长期低利率的预期利空美元。利率决议公布后,美元指数小幅上扬后快速下挫20点,报92.95,跌0.14%。

此外,美元的弱势还影响到人民币的走势,人民币汇率进一步升值,美元兑离岸人民币突破6.75元关口。

但不利于美元的消息,却使黄金多头欢欣鼓舞。消息一出,现货黄金拉升近8美元,报1967.69美元/盎司。但是黄金未能持续上扬,因美联储对接下来经济前景的预期有所好转。

鲍威尔承认,过去60天经济复苏比预期更快,但不确定比预期更快的复苏能否持续。

对比6月,美联储大幅上调了对2020年的经济预期。其中,美联储预计2020年底GDP增速预期中值萎缩3.7%,而6月预期为萎缩6.5%;2020年底失业率预期中值为7.6%,而6月预期为9.3%。

经济前景预测.png9月17日,美联储发布新一季度的经济前景预测。(图片来源:美联储官网)

而对于美国8月失业率为8.4%“成绩”,鲍威尔认为,如果算上应该被视为失业的人数,那么失业率可能还要提高3个百分点。

值得注意的是,美联储对2020年底通胀预期(PCE)中值为1.2%,6月预期为0.8%,离2023年前达到2%的目标还有比较大的空间。

此外,目前还尚未知晓美联储接下来将如何提升通胀率,而美联储的“工具箱”中是否还有可用的工具呢?

对此,鲍威尔称,“我不会说我们用尽了弹药,美联储还有很多事情可以做,还有很多工具可以使用”,并强调即使在加息后,政策仍将保持宽松。

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