宏皓：至少有6万亿资金在影子银行“空转” 对实体经济具破坏性

余思毅

2020-06-09 17:15:07

来源: 时代财经

据银保监会统计，经大力整治，三年来已累计压降影子银行16万亿元。而据长期从事金融业的宏皓观察，目前估计至少还有6万亿资金在影子银行“空转”。

6月8日，银保监会网站对外发布，银保监会党委书记、主席郭树清1日主持召开党委会议和委务会议强调，着力推进中小银行补充资本和完善治理。持之以恒整治影子银行，依法高效处置高风险金融机构。

这是银保监会一周内第二次提及影子银行整治。

2020年是“防范化解金融风险”的收官之年。2017年底，中央经济工作会议指出，今后三年重点抓好防范化解重大风险、精准扶贫、污染防治。此后，央行出台资管新规、银保监会治理十大乱象、出清p2p。

这三年，影子银行无序发展获有效治理，具体的整治情况如何？为何此时提出加强高风险影子银行业务监测分析？就相关问题，6月9日，时代财经专访了中国金融智库首席金融学家宏皓。中国金融智库是由国内外著名智库、中国金融监管部门以及众多金融机构倡议下发起设立的全球首家中文金融智库。

宏皓分析，由于此前的强监管，影子银行逐步转入地下，但一直在延续。每当一种新的概念或者新模式出来之后，影子银行会打着新旗号出现。他观察到，国内90%的区块链公司是打着区块链的旗号，行金融欺诈之事，既没有去做区块链，也没有去为实体经济提供服务。

据银保监会统计，经大力整治，三年来已累计压降影子银行16万亿元。而据长期从事金融业的宏皓观察，目前估计至少还有6万亿资金在影子银行“空转”。

疫情下，中小企业融资难问题凸显，实体经济亟待恢复。宏皓认为，影子银行的资金不但无法进入实体经济，还由于酝酿巨大金融风险，对实体经济具有破坏性，所以国家加强监测和监管。

中国金融智库首席金融学家宏皓

影子银行规模大、具有隐蔽性

时代财经：郭树清强调“着力推进中小银行补充资本和完善治理，持之以恒整治影子银行”，影子银行再受到重点关注，是否与后疫情企业融资难，影子银行有所抬头有关？

宏皓：影子银行表面上是融资，实际上并不是为中小企业去解决融资难题。

简单来说，影子银行有两种：一种是在银行监管体系之外，开展银行的业务，通过不正规渠道集资给企业放贷款，比如某些信托公司、资产管理公司等。第二种是一些正规的商业银行个人业务人员通过非银行机构，做超出银行信贷业务范围的事情，也就是银行的影子信贷。

影子银行最有代表性是P2P，从刚成立的一家小公司，几年时间融资规模可达几百亿上千亿，但它的资金并没投给企业，而是落入自家口袋挥霍，对实体经济发展没有任何用处。

中小企业不可能把影子银行作为一个融资手段。影子银行的融资成本是很高的，利率高达到30%左右，最低点也是20%以上，但是制造业根本没有这么高的利润，利息也偿还不了。

时代财经：怎么理解2017年以及当下监管对影子银行的整顿？

宏皓：在中国，影子银行的发展最开始是从民间借贷开始。上世纪80年代改革开放初期，下海经商的人大多是向亲戚朋友付利息借钱，这是民间金融的开端。到了上世纪90年代初，私募慢慢开始发展。

2013年，互联网金融开始爆发，2013年-2016年是影子银行最兴盛的时期，到2017年底，国家慢慢意识问题比较严重，监管部门开始监管。

在P2P较火的那些年，我们被金融机构邀请进行业务培训，建议他们把资金引入到实体经济。结果没有一个P2P公司这样做，因为它们一是没有投资的能力，二是不会真正把钱拿出来。它们的商业模式就是庞氏骗局，酝酿极大的金融风险，所以国家要整顿治理。

近两年，影子银行逐步转入地下，但一直还在延续。每当一种新的概念或者新模式出来之后，影子银行都会打着新旗号出现。像区块链，我估计，国内一部分区块链公司是打着区块链的旗号，行金融欺诈之事。既没有去做区块链，也没有为实体经济提供服务。

时代财经：银保监会在答记者问时表示，“经大力整治，三年来已累计压降影子银行16万亿元。”影子银行转入地下，规模有多大呢？

宏皓：影子银行打着互联网金融、P2P理财、原始股、理财公司等旗号，花样百出，给监管带来很大难度。无论是银监会，还是研究机构，都没有办法把影子银行真实的规模统计出来。因为很多影子银行是处在地下状态，估计有10万亿左右的规模，现在加强监管，至少也有6万亿左右的规模。

时代财经：正是因为规模大而且有隐蔽性，所以银保监将持之以恒整治影子银行？

宏皓：银保监会加强对对影子银行的监管是他们的职责，把更多的金融机构纳入到监管的体系下，通过监管让巨额的资金运作规范起来，才能进入到实体经济，进入小微企业，为经济发展服务。

这些资金游离在监管之外，不管是6万亿还是10万亿，都是在“空转”的。这些钱哪怕只要有一部分进入到实体经济，对经济发展也是有利的。若是这些资金长期处在“空转”、“炒钱”的状况下，对经济是有破坏性的，也增添社会的不稳定因素。

监管手段不断升级

时代财经：今年是防范化解重大金融风险攻坚战的收官之年，银保监会提到6项措施，要突出规范交叉金融产品，要做到公募产品与私募产品边界清晰、表内业务与表外业务风险隔离、委托业务与自营业务分账经营、储蓄产品与投资产品泾渭分明。这主要是针对影子银行的举措吗？

宏皓：是的，影子银行也在不断升级。监管部门看明白之后才去干预，监管手段也是不断升级。

有些银子银行实际上用的资源资金还是体制内的，比如说银行的渠道，那么防范交叉风险，就是指影子银行找的客户和资金。实际上有一部分或者一大部分是通过正规的金融机构引流的。部分正规银行的内部人员参与影子银行的业务，把客户拉过来。要不然，影子银行不可能短时间获得这么多的资金和客户。一出事，往往一连串关联机构和人员会牵扯出来。

这些银行从业人员为个人谋利益参与进去，一旦出问题老百姓就认为是正规银行的产品，这时候就说不清楚，产生交叉风险，所以要有针对性防范。

时代财经：商业银行理财子公司是资产管理体制改革的成果，有助于解决原有理财部门内嵌于银行体系造成的问题。银保监会表示，各银行理财子公司的运行总体平稳。理财子公司的设立，是否极大地压缩了影子银行的生存空间？

宏皓：理财子公司的设置之初也有这方面的考虑，另一个方面是商业银行的资产管理必须独立出来，才有利于资产管理的方向发展。对于监管部门来说，商业银行成立了理财子公司，监管起来也更加清晰。

资产管理公司的产品设计出来是要报银保监审批，要考量产品是银行承担风险还是投资者承担风险等问题。项目必须是真实、要通过工商系统能查到，风险提示要清楚。

但实际上，现在还存在部分银行、信托公司的募集资金项目到底怎么投不明晰，产品设计不规范。如果有内部人员跟社会上影子银行勾结的话，情况就更加复杂。所以设立理财子公司能从制度上进一步规范投资项目。

时代财经：根据理财子公司管理办法规定，银行设立理财子公司的注册资本应当不低于10亿元人民币，且必须为一次性实缴的货币资本。这对于一些资本净额不大、资本充足率不高的中小银行而言可能存在较大的压力，设立理财子公司之后是否会对中小银行自身经营风险带来影响呢？

宏皓：中小银行可能很难拿出10亿以上资金的作为注册资本，现在设立资产管理公司的主要是大银行，中小银行的资金实力不够。

此外，中小银行的人才队伍薄弱，无法进行资产管理业务。资管涉及更多的是投资银行和财富管理两方面的业务，我国在这方面的高级人才比较缺乏，这些业务比信贷人员素质要求要高得多。在国外投资银行从业人员的收入是传统银行业务人员的收入至少10倍以上。

从产品设计之初，每个产品是针对具体项目进行投资，这就涉及项目的优劣，需要些专业人员去判断风险点在哪，风险怎么控制。投资银行是需要很专业的人员去做的，并不是说像影子银行收钱回来“空转”。

时代财经：近年来，包商银行案中，也有涉及影子银行的爆雷。暴露出地方监管部门以鼓励金融创新为名，盲目放纵地方影子银行在灰色地带的发展。你认为，包商银行事件，对监管部门和地方银行带来什么影响？

宏皓：监管部门把包商银行案拿出来作为典型，是因为它比较有代表性。包商银行的问题比较复杂，它属于一个地方的银行，从一开始就有民营资本参与，有影子银行因素，又牵扯监管部门的官员，各种利益交织在一起。

监管部门的表态是在逼地方中小银行更加规范，只有规范地去发展才有出路。地方官员、地方银行负责人，为了自己的私利用你手中的权力谋取私利，肯定是要出大事的。

地方官员要因地制宜的找到当地发展的经济增长点，培育真正的适合地区发展的产业，这才是他们的出路。对于这些官员来说，这条路是很艰难的，但是为自己牟取私利密做违规违法的事，很简单，是一念之间的事情。所以监管部门要提高官员违规违法的成本，让他们不敢“越雷池”。

而地方银行的唯一出路是深耕所在地区，找到这个地区的适合发展的产业，协助企业培育地区经济增长点的项目。