2019净利猛增近200% 新希望养猪“大跃进”

黄嘉祥
2020-04-02 20:32:59

养殖行业高景气下,新希望(000876.SZ)交出上市以来最好成绩单。

3月31日晚间,新希望发布2019年财报,全年实现营业收入约820.5亿元,同比增长18.8%;归属于上市公司股东的净利润约50.42亿元,同比增长195.78%。

业绩首次突破800亿元大关、净利润增长近2倍背后,猪产业是最大贡献者。

过去一年,新希望四处跑马圈地,不断扩大产能,反映在业绩上,2019年猪产业实现营业收入约74.87亿元,同比增长132.16%。

作为养猪业后起之秀,新希望的野心不小。根据规划,其养猪业务将在国内力争出栏量前三,2021年,确保实现1500万头生猪出栏,2022年,确保实现2500万头生猪出栏。

在挤入行业三甲的目标下,重金扩张依旧是新希望2020年的关键词。

4月1日,新希望发布2020年度非公开发行股票预案,募集的资金总额预计不超过40亿元,扣除发行费用后,32亿元将投资于生猪养殖项目,剩余部分将用于补充公司流动资金。

新希望亦正在试水海外养猪。根据规划,首轮海外养猪规模出栏数将达到75万头。

新希望在年报中表示,公司海外第一个养猪场也在越南竣工投产,标志着新希望海外产业链延伸迈上一个新台阶。

不过,新冠肺炎疫情在全球蔓延,或将给新希望的海外布局带来新挑战。

4月1日,新希望相关负责人对时代周报记者表示,公司海外的防控都是完全按照国内各类文件执行,一切以财报为准。

跟随养猪规模猛增的,还有新希望的股价。

A股鼠年开市以来,新希望股价屡创新高,公司市值于2月26日突破千亿元大关,此后股价步步高升,就在年报发布当天,新希望涨停。

截至4月2日收盘,新希望下跌0.28%,报31.90元/股,总市值达1344.91亿元,其市值在猪肉概念股中位列第三,仅次于牧原股份(002714.SZ)的2657.21亿元和温氏股份(300498.SZ)的1666.22亿元。


猪养殖毛利增幅达451.15%

作为国内农牧老牌巨头,新希望以养殖发家,闻名于饲料,有着“饲料大王”之称,其主营业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。

目前,公司在国内饲料行业多年保持规模第一的地位,其中禽料全国第一,猪料、水产料及反刍料位列全国三甲。

饲料业务也是新希望营收占比最大的板块。

2019年,新希望饲料业务营业收入约424.31亿元,占全年营业收入的51.72%,同比增长7.64%,其主因是禽料销量快速增长。

2019年,公司共销售饲料1872万吨,同比增长9.9%,其中禽料1319万吨,同比增长21.2%。

白羽肉禽业务是新希望第二大板块。

进入2019年后,非洲猪瘟导致的猪肉短缺拉动了禽肉的替代性供应,2019年,禽产业实现营收213.59亿元,占公司营业收入的26.03%,较2018年同期增长14.54%。

超级猪周期下,猪产业是备受市场关注的板块之一。

新希望在养猪业务上起步相对较晚。起初,公司是在山东夏津投资建设了100万头生猪生产项目。

2016年2月,新希望董事会审议通过了《养猪业务战略规划》,开始以夏津项目为模板,在全国更大范围市场,逐步加大生猪养殖发展。

以养猪业务作为公司战略转型的重大举措,2019年,在非洲猪瘟蔓延的不利环境下,新希望加大投资生产力度,不断扩大生猪养殖规模,在2019年初就加大外购仔猪力度。

“尽管外购仔猪一定程度上增加了公司养猪的成本,但也帮助公司在行业低谷期,提前锁定了一批基础条件较好的养殖户,有助于公司后续自产仔猪产能释放之后的放养业务开展。”新希望表示。

反映在业绩上,2019年,新希望共销售种猪、仔猪38.49万头、肥猪316.50万头,合计354.99万头,同比增长99.62万头,增幅为39.0%;实现营业收入74.87亿元,同比增长42.62亿元,增幅为132.16%;实现毛利润28.85亿元,同比增长23.62亿元,增幅为451.15%。

从全年生猪出栏数来看,新希望位居行业第四,养猪老大哥温氏股份全年出栏数为1851.66万头,市值第一的牧原股份,在出栏数上则位居第二,全年出栏量为1025.33万头,正邦科技(002157.SZ)以578.4万头位居行业第三。

4月1日,搜猪网首席分析师冯永辉对时代周报记者表示,在养猪上市公司产能布局方面,2019年表现最抢眼的是牧原股份和新希望两家公司,牧原股份虽然出栏量略有下降,但在非洲猪瘟疫情下已经是成功了,而新希望出栏量增幅不小,由于其与牧原股份的基础量不在一个等级上,但进步非常明显。

豪掷逾200亿扩产能

在猪价保持高位运行的背景下,养猪上市公司自2019年以来已掀起一轮养猪大潮,新希望也不甘心只做老四。

“在国内力争出栏量前三”是新希望的目标,换而言之,其要取代老三正邦科技的地位。

扩张依旧是新希望2020年的发展主线。在发布年报的同时,新希望还发布了《关于建设四川绵阳等4个生猪养殖项目的公告》,决定继续加大在生猪养殖业务的投资力度,在四川绵阳、湖南衡阳、贵州黔东南和河南濮阳建设4个生猪养殖项目,项目总投资额约为20.28亿元,合计增加出栏124万头。

时代周报记者梳理发现,自2019年12月以来,新希望的扩张步伐明显加速。

在上述公告发布之前,自2019年12月起,新希望已经公布了3次扩产能计划,合计26个建设项目,涉及资金191亿元,拟新增产能1424.5万头。

加上此次公布的计划,公司拟新增产能已超过1500万头。

新希望也在年报中表示,截至2019年末,公司已投入运营项目产能达1000万头,在建产能达650万头,公司固定资产和在建工程余额比2018年年末增加超200%,另有已完成土地签约或储备的项目产能超4350万头,理论可达的大产能已超过6000万头。

扩张离不开资金。

除了抛出40亿元的增发方案之外,新希望还发布了关于面向专业投资者公开发行可续期公司债券方案的公告。

根据公告,公司拟发行规模不超过人民币100亿元债券,计划分期发行,首期债券拟发行规模不超过30亿元,基础期限不超过5年。

事实上,新希望在2019年底也完成了40亿元可转债上市的董事会审议,并于2020年1月初完成发行与上市。

新希望也在年报中披露,在资金储备上,公司拥有全球范围内多家金融机构合计超过600亿元的综合授信额度,目前用信比例不超过30%,全年平均融资成本保持在3.8%以下。

“2020年,公司在国内、外各项业务的投资发展及其他经营活动等方面的预计资金需求约为人民币200亿元。”新希望表示,资金的来源渠道主要有,公司自有资金(含公司现有货币资金和2020年度经营性现金净流入);向国内外金融机构融资;2020年初已成功发行的40亿元可转债;发行短期融资券、公司债、非公开增发等其它融资;拓展供应链融资。

冯永辉对时代周报记者指出,建设一个产能1万头猪的养殖场,大概需要投资1000万元,此次融资40亿元则大概可扩产400万头。

根据新希望这几年的目标增幅,此番融资能带来的增量并不是很大,而其要实现出栏目标,相信其未来融资扩产计划会越来越多。

“这是一个产业转型的巨大红利期。非洲猪瘟疫情,让整个行业的竞争严重分化,不像以往周期,以往当机会出现的时候,对整个行业的从业者都是平等、适用和均衡的,大家机会都是一样,但这次不一样。”冯永辉对时代周报记者表示,“对上市公司来说,因为有雄厚的资金作为基础,可以不断地试错,在这个过程中,中小养殖场根本就只有一两次的试错机会,如果没有成功,资金链就断了。所以,对于头部企业、上市公司而言,这是千载难逢的机会。”

4月1日,广州雪球投资管理有限公司董事长李昌民对时代周报记者分析,融资新规出台后,不缺钱的企业也可以定增再融资,非洲猪瘟导致散养户基本出局,新希望的防疫能力较强,加之猪肉价格持续保持在高位,行业景气度较高,养猪行业受新冠疫情影响较小,是一季度少有确定性强高增长的行业,因此受到资金的热捧。

“公司股价在历史高位,此时募集资金扩大产能增加市场份额,符合公司的长远利益。”李昌民对时代周报记者说。

新希望预计,2020年猪肉供应将更加紧缺,预计2020年生猪价格继续高位盘整,甚至有继续上涨突破前期高点的可能。

具体到2020年养猪业务的措施,新希望表示,“重点关注抢规模、夺人才、保安全。”目前,新希望猪产业员工已经超过1万人,可支撑1200万头生产规模的人才需求;根据其计划,在夺人才方面,将使猪产业人才队伍超过2万人。

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