162亿美元拿下蒂芙尼，LV老板离世界首富仅一步之遥

2019-11-27 14:30:22

来源: 时代周报

时代周报记者：文岳

经近一个月磋商后，奢侈品行业最大规模的并购案最终尘埃落定。路易威登（LV）母公司路威酩轩集团(LVMH)成功拿下珠宝巨头蒂芙尼 (Tiffany & Co.)。

11月25日，据英国金融时报称，LVMH确认将以每股135美元，合计为162亿美元的价格现金收购蒂芙尼。最终交易预计明年完成。

据彭博社报道，这是LVMH公司历史上最大的一笔收购案。相比2017年LVMH集团以70亿美元收购克里斯汀·迪奥，本次162亿创造了LVMH收购新纪录。

美国CNN报道，此次收购案或让LVMH集团总裁伯纳德·阿诺特未来跃居世界首富。根据《福布斯》追踪的实时富豪财富排名显示，仅在25日宣布收购蒂芙尼后，LVMH股票上涨逾1％，目前阿诺特身家已经超过1060亿美元，与榜首的亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯（其净资产为1100亿美元）差距越来越小，约30多亿美元。

蒂芙尼的难言之隐

作为老牌珠宝奢侈品巨头，蒂芙尼被称作“世界上最贵的蓝色”。

早在1961年，蒂芙尼就已名声大噪，当时奥黛丽·赫本主演的电影《蒂芙尼的早餐》极大的提升了该品牌全球影响力。随后，蒂芙尼与卡地亚、宝诗龙等知名品牌成为奢侈珠宝行业的龙头企业。目前，该公司主营产品包括珠宝、钟表、家居和配饰以及香水，在全球拥有300多家零售店，公司员工多达1.4万名，其中包括5000多名熟练工匠。

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然而，近年来，蒂芙尼一直深陷业绩下滑的泥沼。由于被消费者认为过于传统和乏味，与年轻人显得格格不入，这家创立于1837年的珠宝公司曾被人称为“旧世界的奢侈品”。2015开始，蒂芙尼业绩大幅下滑至41亿美元。2016年，蒂芙尼估值600亿美元的珠宝市场缩水了6.3%。这个183岁的老品牌不得不采取管理层换血、产品品类扩充、营销手段年轻化等一系列变革进行“回血”。

虽然这系列举措让蒂芙尼的业绩在2017年后逐渐回升，但好景不长，2019年，蒂芙尼的业绩再度下滑。

今年第二季度财报显示，在截至7月31日的三个月内，蒂芙尼全球净销售额同比下跌3%至10亿美元，净收益则同比下滑6%至1.36亿美元。2019年半年报显示，今年上半年，公司全球净销售额下降3%至21亿美元，净收益同比下跌9%至2.61亿美元。同时此阶段蒂芙尼几大市场的销售数据均出现下滑。例如最大的美洲市场，其销售额同比下降4%。

面对蒂芙尼上半年显现的业绩疲态，LVMH抓住机会出手适逢其会。

珠联璧合，优势互补

专家分析，收购珠宝行业巨头蒂芙尼，或将明显提振LVMH集团在珠宝领域的影响力。而蒂芙尼也有望借LVMH集团的力量拯救不断滑坡的业绩。

对于坐拥LV、Dior、Fendi等五十多个品牌的世界三大顶级奢侈集团之一LVMH来说，尽管整体发展出色，但珠宝品类一直是其弱项。据悉，尽管LVMH集团旗下拥有知名珠宝品牌宝格丽，但时尚皮具仍是该集团的主要营收贡献者，今年上半年实现营收104.25亿欧元，占比达41.56%；而珠宝手表业务同期却仅实现了2.135亿欧元的营收，占比仅为8.51%。

相较于另外两大顶级奢侈品牌历峰集团旗下的卡地亚、梵克雅宝及开云集团旗下的宝诗龙、Qeelin等，LVMH拥有的宝格丽、弗列德等珠宝品牌显得略逊一筹。

反观蒂芙尼，2018年，其全年收入超过44亿美元。在2017年全球珠宝市场中，蒂芙尼占有率为1.4%，排名全球第五。在钻石珠宝公司方面，蒂芙尼仅次于历峰集团和潘多拉。

因此，正如《华尔街日报》称，收购蒂芙尼将大大增加LVMH在珠宝领域的曝光度。《华尔街日报》援引分析师卢卡·索尔卡的话表示：“蒂芙尼尚未充分发挥其潜力，例如在设计珠宝和手表方面。” 他认为，LVMH收购蒂芙尼，将极大扩展LVMH在美国的业务，使其获得更多以美元计价的收入，并降低外汇风险。

蒂芙尼在这场“联姻”中也不亏。其实，早在10月份传出被LVMH “上门提亲”之后，蒂芙尼的股价一直猛涨，成为11月的大赢家，股价一度单日飙升30%以上，截至发稿，蒂芙尼最新市值151.6美元/股。

蒂芙尼高层对于此次收购也颇为满意。集团董事会主席罗杰·法拉在战略评估后认为与LVMH的交易为蒂芙尼提供了一个激动人心的发展路径，同时为公司股东带来价值确定令人信服的价格。蒂芙尼首席执行官亚历山德罗·博格罗洛表示，交易发生于蒂芙尼内部转型之时，将为公司发展成为下一代奢侈品珠宝商提供进一步的支持。

目前，双方在交易声明中未就亚历山德罗的下一步安排做出明确说明，不过市场倾向于其在交易完成后将会离职。亚历山德罗任职期间，蒂芙尼一直没能摆脱挣扎，销售业绩一直徘徊不前。

全球珠宝市场格局或将改变

蒂芙尼的加入不仅将帮助LVMH集团目前份额最小的珠宝业务多元化，同时也让全球珠宝市场风起云涌，固有格局或将改变。

珠宝已经成为奢侈品市场表现最好的领域之一。根据贝恩咨询一项研究显示，2018年全球珠宝市场规模达200亿美元，同比增长7%。这一增速已经超过了奢侈品箱包和配饰市场，二者在2018年的增长分别为5%和-1%。任何奢侈品集团都明白，他们已经无法继续仰赖箱包和配饰产品持续创收。

历峰集团是目前市场份额排名第一的高级珠宝品牌卡地亚的母公司，业务见长于高级腕表和珠宝。2019-2020财年上半年，该集团的营业收入为73.97亿欧元，而珠宝和腕表业务在其中分别贡献了36%的销量。其中，高级珠宝业务较上年同期营收同比增长8%，是该集团名副其实的“印钞机”。

而LVMH集团的另一主要竞争对手，法国奢侈品集团开云集团虽然传统上也是在服装和皮具业务上见长，但在硬奢侈品领域则后来居上，在珠宝和腕表领域也在加速争夺珠宝市场的份额。在2018财年，开云集团的营业收入为132.47亿欧元，其中珠宝和腕表业务销量占比为7%。

面对珠宝市场这一块大蛋糕，伯纳德·阿诺特显然不会无动于衷，任由对手瓜分。收购蒂芙尼是其扭转集团在硬奢市场落后局面的关键一招。

彭博资讯分析师黛博拉·艾特肯在一份报告中表示，此次收购将使LVMH的珠宝业务规模增加一倍以上，并将其市场份额提高到18%以上。“LVMH将成为奢侈品珠宝全球市场的领导者。”