能源并购,不妨学学日本

2009-07-14 14:21:30
      澳大利亚总理陆克文通晓中文,他也一定能明白“面子”这个中文词汇背后复杂的涵义和深厚的文化背景。因此,当6月5日由力拓自己,而不是负责审核此案的澳大利亚外商投资审查委员出面否决中铝对力拓的195亿美元注资提案之后,陆克文想必是长出了一口气—将一件可能的政治危机在商业层次加以解决,保全了大多数人的“面子”。力拓自己出面否决中铝注资提案,使得澳大利亚财长韦恩·斯万能有机会对媒体说“这是由企业做出的商业决定……这件事完全与政府无关”,而陆克文也可以在一项对于中国资源战略至关重要的收购案胎死腹中之后,理直气壮地宣称“澳大利亚仍需要中国的钱”。
政府不宜隐身
      在当前的世界经济环境之中,澳大利亚确实“需要中国的钱”。但是,在今年4月一次针对中铝注资力拓事件的民意调查之中,反对者的比例高达59%,而反对的理由正如两位澳大利亚议员尼克·色诺芬和巴纳比·乔伊斯所呼吁的—反对“中国政府”购买澳大利亚矿山。与国内新闻报道的侧重点不同,外媒报道对于中铝的资金来源以及中铝的经营状况方面的报道可谓“浓墨重彩”。不少文章分析了中铝在对力拓的首轮投资之中的巨大亏损,以及去年中铝利润高达99%的下降,同时也重点报道了中国四大银行向中铝提供的贷款条件—额度远超中铝对力拓的第二轮投资所需、利息极低而且没有设定还款期限。历史仿佛在此时重演—早在2005年,中海油收购优尼科时就受到过类似指责。当时中国政府为中海油的收购行为提供了巨额的外汇资金担保,这种担保强化了中海油收购要约的信用程度,但这反而是外国投资者最不满意的地方:外界将中海油的商业收购解读为中国政府对优尼科的收购,最终导致中海油对优尼科收购行为终止。
      不得不承认,中铝对力拓的收购以及中海油对优尼科的收购,其背后都有国家资源战略的影子,而中铝和中海油都没有底气说出华为曾经说出的话—针对华为进军印度市场受阻一事,华为发言人说道:“我们是一个由员工百分百控股的企业,没有政府机构、企业或者其他方控股或控制我们的公司。”
日本经验可借鉴
      其实,与其通过企业在前台的商业行为来实践国家层面的资源战略,还不如由国家直接出面来运作。这样的案例在历史上并非没有,在上个世纪60年代,日本为了保障石油安全,由政府财政投资设立了“日本石油开发公司”,专门为日本私营公司在海外投资石油项目提供风险贷款,并且规定项目失败不必偿还贷款。尽管“日本石油开发公司”累积了庞大的债务和巨大的经营亏损,但是日本在石油安全保障方面也获得了巨大的成功。
      与中铝的失败相对应,最近中国在石油资源安全方面获得了极大的成功,从5月以来,中国海外找油捷报频传,5月18日中俄石油管道工程中国境内段正式开工,而5月19日中国与巴西国家石油公司签署一项高达100亿美元的贷款换石油协议,而在此之前,中国与哈萨克斯坦、委内瑞拉等国已经签署了多项类似的协议。观察这些协议,可以发现其实是政府在主导协议谈判,然后才是企业出面落实相关交易。
      因此,在有关国家资源战略的海外收购方面,不如政府直接出面站在前台。因为不管怎么说,商业利益与国家战略之间总是存在矛盾,与其借助商业收购的面纱遮遮掩掩把商业利益与国家战略混为一谈,不如把事情直接摆在台面,更加有利于事情的解决。

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