光大银行逆势冲刺H股 7月挂牌

2011-06-08 23:29:44

来源: 时代周报

本报记者陆玲发自北京

“闪电般”登陆A股的光大银行，日前在港交所进行上市聆讯。如果一切顺利的话，按照光大银行的时间表，其最快可于6月27日公开招股，7月11日挂牌。

据悉，其内部有个说法称，光大银行H股上市将“保十争七”。上个月，光大银行主要负责人已经先期赶赴迪拜、新加坡等地进行了第一轮非交易路演。光大银行为确保本次H股上市顺利完成，选定了阵容豪华的承销团，目前包括中金公司、摩根士丹利、瑞银、摩根大通、法巴、汇丰、中银国际、申银万国、光控等9家顶尖投行。鉴于H股的定价不能低于A股，意味光大银行在港的集资额应该在468亿至546亿元。

市场行情不好亦并未影响光大银行的加速推进，消息指出，考虑到美国第二轮量化宽松（QE2）下月结束可能导致资金抽紧，加上8月又是传统淡季；若推迟上市又恐与广发行“撞车”。据悉，紧随光大于近期正式启动了A+H两地上市的广发行最快可于第三季上市，集资额约40亿美元；而民生银行拟发行最多16.51亿H股方案，也随时启动。

喜忧亦参半

作为内地第六大股份制商业银行的光大银行，其上市卖点不少。根据2011年一季报披露，一季度实现利息净收入92.5亿元，同比增长36.9%。与此同时，集团资产总额为16852亿元，比上年末增长13.6%；客户存款总额为11380亿元，比上年末增长7%；贷款及垫款总额为8257亿元，比上年末增长5.9%。

近年来，光大银行中间业务发展比较快。截至2010年底，该行中间业务净收入规模达47.1亿元，2008年至2010年复合增长率高达47.2%。作为较早推行创新产品实现多元化收入的股份制银行之一，光大银行在理财、投行、企业年金等领域具有优势。

对于光大银行来说，不利的是近期市场环境不好。近一个月来，随着中国经济增速放缓、新资本协议监管政策执行、地方融资平台以及房地产坏账的担心，银行股指数已经从5215.42下跌到4666.40点，跌幅超过12%。

根据高华证券相关数据统计，截至2011年一季度，16家上市银行的平台贷余额为2.92万亿元。在贷款比例中，光大银行平台贷占比相对较高，为20%，宁波银行占比最低，仅为4%。

6月2日，在加息传闻和地方融资平台坏账风险担忧的消息下，银行股暴跌了2.17%。其中，光大银行当日跌幅高达3.68%，从4.10元高位跌至3.38元。

这无疑将会对光大银行的h股发行带来压力。有港媒报道，市场对光大银行H股上市反应平淡，有基金经理更婉拒与光大银行管理层会面。有市场人士分析，相信不少机构大户已持有一定比重的内银股，而对光大银行这种以对公业务为主的银行兴趣不大。“预计光大银行A、H股溢价不会很高。”东方证券银行业高级分析师金麟告诉时代周报记者。

行情不好并未影响光大银行的加速推进，据接近光大银行人士介绍，该行正铆足了劲，力争完成年内发行的既定目标。“光大银行的担心并不多余。市场的资金就那么多，肯定会对两家银行有比较的。而光大银行作为以对公业务为主的银行，在香港市场不是特别受欢迎。”金麟告诉时代周报记者。据悉，广发银行争取最快可于第三季上市，集资额约40亿美元。

急推恐撞车

此前在投行选秀期间，光大银行就已与广发银行开始了暗战。为确保本次H股上市顺利完成，光大银行选定了阵容豪华的承销团，包括中金、大摩、瑞银、摩根大通、法巴、汇丰、中银国际、申银万国、光控等9家顶尖投行。

广发银行选定的承销团包括高盛、德银、美林、花旗、瑞信、麦格理、中信、海通、广发证券、英大证券等10家。有意思的是，广发银行此前给投行开出原则，必须能全力以赴为广发服务。如果同一时间参加别的银行的上市计划，就不能参选。据悉，美林原在光大银行承销团内，但获得的角色一般，并非起主导作用的全球协调人，而在广发银行项目上可以获得更好的角色，从投行利益出发，美林选择了退出光大银行项目。

比较两家银行的承销团可见，光大银行的承销团具有丰富的中资股份制商业银行H股承销经验，中金、瑞银、摩根大通牵头完成了招商银行H股IPO；摩根士丹利牵头完成了重庆农商行H股IPO；中金、瑞银、中银国际牵头完成了民生银行H股IPO；中金、汇丰牵头完成了中信银行H股IPO。而广发银行选定的10家投行中仅花旗、中信证券参与了中信银行H股IPO，麦格理、海通参与了民生H股IPO。

光大银行在发给时代周报的新闻稿里亦写道：由于光大银行早在今年初就开始选聘投行，因此汇聚了更多顶尖的中资及国际投行，承销团实力显得更胜一筹。相比之下，广发银行上市启动较晚，大部分优秀投行已经被光大银行选定，剩余的可选范围有限，承销经验逊色不少。

耐人寻味的是，6月2日晚，光大证券发布公告称，唐双宁不再担任公司董事长，由袁长清接任。公告并未披露此次人员调整的原因，光大证券相关人士称，对于人员调整原因及调整后对公司的影响等方面目前还不便回应。光大银行董事办相关负责人表示，唐双宁卸任光大证券董事长一职不会对光大银行H股上市造成影响。

唐双宁从2007年6月开始担任中国光大证券董事长的，在光大任职之前，任银监会副主席。此前唐双宁在光大的职务包括中国光大集团董事长、党委书记，光大银行董事长、党委书记，光大证券董事长，光大控股董事会主席，光大国际董事会主席。

在光大证券成功上市时，唐双宁曾称：“我到光大任职，都说我是空降，但却没给我降落伞，幸运的是，我也没被摔得粉身碎骨。光大证券的成功上市，对光大银行的重组上市具有非常重大的意义，它是光大银行重组上市的探路石和桥梁。”