专题：冀板拟上市公司

2014-08-06 10:12:49

来源: 时代周报

“京津冀一体化”上升为国家战略，在股市引起强烈反响，河北板块的上市公司成为最直接受益者。

“京津冀一体化”上升为国家战略，在股市引起强烈反响。河北板块的上市公司成为最直接受益者，尤其7支保定股6支在消息甫一出台的3月19日就直接涨停。然而，河北资本市场的发育程度至今依然不高，截止现在，上市公司也才50家。在此次IPO浪潮中，河北也才只有4家拟上市公司进行了预披露，这一数字在全国仅排名第22位。

本报记者吕茵发自广州

6月20日，中国证监会再次公布第四十四批14家预披露企业名单。位于保定市清苑县的河北四通新型金属材料股份有限公司（下称“四通新材”）拟在深交所创业板上市，本次公开发行的股票数量合计不超过2020万股。

自上世纪90年代以来，我国中间合金材料行业蓬勃发展，尤其是民营企业开始快速发展，现阶段中间合金行业竞争逐渐激烈。目前，我国中间合金企业已经发展至100多家。

在国际市场上，一直希望走在领先地位的四通新材或许难以与其他国际大鳄同台竞争，在研发理念、技术储备、产品技术指标上均与海外公司存在着相当差距，这将使其在中高端中间合金产品市场面临不小的竞争。

与此同时，四通新材近年来也面临着严峻的产品出口压力。一方面，他国进口政策变化与贸易摩擦的风险，使公司下游行业产品的出口贸易存在较大不确定性；另一方面，欧债危机等国际经济形势的变化也给四通的海外销售造成了相当程度的影响。2013年，公司的国外销售收入较上年减少了3364.82万元，降幅达18.09%。

供应商、销售客户均集中

公司的主营业务收入主要来自于中间合金中的铝基中间合金的生产和销售，产品广泛应用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力电子等领域。

电解铝是公司最主要的基础原料，生产厂家众多、生产能力强，产品质量可以满足公司中间合金产品生产要求。四通新材称，目前电解铝市场处于供大于求的局面，公司近年来不断开拓新的供应商，调整主要供应商结构，以降低对几个主要供应商的依赖。

然而时代周报记者查阅招股书发现，2011-2013年，公司向前五大供应商的合计采购额占同期采购总额的比例分别为 63.27%、56.93%和66.82%，主要供应商集中的程度居高不下。

与此同时，销售客户方面，2011-2013年，公司向前五大客户的合计销售额占公司当年营业收入的比例分别为 40.58%、32.32%和 31.03%。对此，四通新材表示，公司主要客户均为铝加工行业内的领先企业，公司与主要客户长期稳定的合作关系使公司销售具有稳定性和持续性,保证了公司较高的盈利水平。

然而，如果主要供应商生产经营状况发生重大不利的变化或者对公司的经营策略发生变化，将会对公司经营造成一定影响。公司亦承认，若主要客户因国家宏观调控、行业景气周期的波动等因素导致生产经营状况发生重大不利变化,将对公司的产品销售及正常生产经营带来不利影响。

目前,我国铝基中间合金生产企业已经超过百家,但从全行业来看,大部分仍为中小企业。绝大多数企业从事低端中间合金生产,同质化竞争严重,如此一来就加重了企业间的竞争力。

与国际企业相比，国内新型高端铝基中间合金的研发和生产仍与国外有一定差距，因此我国的铝基中间合金生产企业同时缺乏全球市场的竞争力，在该大环境下，四通新材只能“在夹缝中求生存”。而公司高度集中的供应商和销售客户让企业在市场上，与其他企业竞争的难度增加。

出口贸易下滑

2010年10月28日,欧盟委员会发布公告,对铝合金轮毂反倾销案作出终裁, 决定对所有中国产品统一征收为期5年的22.3%的反倾销税。反倾销将增加欧盟市场环境的不确定性,使该地区汽车制造商采购成本上升,汽车用户维修成本增加,并影响欧盟汽车从金融危机中复苏,对中欧双方均无益处。

除此之外,澳大利亚和印度相关部门亦对中国出口至该国的铝合金轮毂发起反倾销调查。

2011年3月,美国商务部最终裁定对出口至美国的铝挤压材征收 32.79%-33.28%的反倾销关税和8.02%-374.15%的反补贴关税。辽宁忠旺集团有限公司是四通新材的主要客户之一,其产品以工业铝型材为主,受美国反倾销影响较大,2011年向公司采购的中间合金数量大幅下滑。

各国对我国铝制品的反倾销措施影响了四通新材下游公司的出口业务。而这些国家的贸易壁垒摩擦只是开始，如果未来越来越多的国家对中国出口的铝中间合金产品也进行反倾销调查并征收反倾销税,将会使得对国际市场具有很大依赖程度的四通新材的中间合金产品的出口造成十分大的影响。

2011-2013年，公司出口收入分别为 1.58亿元、1.86亿元和1.52亿元，分别占公司同期营业收入的41.21%、38.43%和28.38%，出口比例不断下降。

2012年，受欧债危机的影响,国际铝价比2011年出现明显下滑,虽然中间合金出口量保持了37.56%的增速,但铝价持续下行使得出口收入仅增长 17.42%。2013年，受欧债危机的持续影响,公司的欧洲出口业务出现一定程度的下滑。

如果海外市场持续低迷或发生其他不利情况,将会对四通新材的出口业务产生十分不利影响。在如此的国际经济环境之下，想要在世界中间合金市场上分一杯羹并不容易，上市之后公司的出口贸易业务也仍将受到他国政策制约，前景堪忧。

家族色彩浓重

四通新材的十名自然人股东均属于臧氏家族,包括臧立根、臧永兴、臧娜、刘霞、臧立中、臧永建、臧亚坤、陈庆会、臧立国、臧永奕、臧永和、臧洁爱欣，共12人。其中,臧立根与臧立中不直接持有发行人股份,除此外其余十人共同持有公司股份合计99.01%，为公司的实际控制人。

臧氏家族以臧氏三兄弟为首，各自妻子、子女牢牢把控着公司控制权。其中臧立根受托其女臧娜持有公司900万股股份，占股14.85%，并任四通新材董事。其子臧永兴持有公司960万股股份，占总股本15.84%，并担任四通新材副董事长一职。臧立根之妻刘霞也持有公司139.8万股股份，占公司总股本2.31%。臧立中未直接持有四通新材股份，但受托其子女所托臧立中持有1800万股公司股份，占总股本29.70%，任公司董事。臧立中妻子陈庆会直接持有公司199.80万股，占总股本3.3%。臧立国直接持股加上受托其子女委托持股共计2000.40万股，占公司总股本的33.01%，并担任公司董事长。

至此，臧氏家族合计持有四通新材6000万股，持股比例高达99.01%。目前,四通新材共有董事9人,其中4人为臧氏家族成员。臧氏家族成员在担任公司董事的同时还在多家关联方企业中担任董事、监事等职务。

四通新材在招股书中对该风险亦表示：“若臧氏家族利用其控制地位,通过行使表决权及管理职能对公司人事、经营、决策进行影响和控制,可能对公司和其他股东的利益带来一定的风险。”

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