谁是“头号玩家”？券商前11月数据出炉，头部营收超百亿

何蕴虹

2019-12-06 18:19:57

来源: 时代财经

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代财经表示，“目前国内券商还是‘靠天吃饭’，在产品和业务上同质化比较严重，大小券商业绩和市场走势是高度关联的。”

截至12月6日，33家上市券商已经公布了11月财务数据简报。根据时代财经梳理发现，就本月单月数据而言，超三分之一券商出现业绩环比下滑、头部券商分化明显。

不过，综合前11个月的财务数据来看，今年上市券商“业绩之王”渐浮现，可以看出，头部券商优势依然稳固，前10大券商营收均达到100亿元（人民币，下同），中信证券则为227.45亿元，暂时领先。

从二级市场的表现来看，今日（12月6日）第一创业以3.75%的涨幅位居券商板块第一，广发证券、国泰君安、红塔证券及国信证券涨幅均超过1%。这5个机构均于昨日发布了11月主要财务信息公告，并获得了不俗成绩。

今日券商板块涨幅排名前10的个股名单。数据来源：choice数据

而中信证券及华泰证券这两大头部券商本月业绩环比出现下滑。对此，时代财经分别致电中信证券及华泰证券，前者称“以月度数据为准”，后者至截稿前称“还需向财务部门了解情况”。

12月6日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代财经表示，“目前国内券商还是‘靠天吃饭’，在产品和业务上同质化比较严重，大小券商业绩和市场走势是高度关联的。”

证券评论员郭施亮则认为，“券商属于强周期行业，业务数据变化虽有滞后性，但其股价却具有事先反映的优势。月度数据环比下滑，不宜过度解读，理性看待。”

Choice数据显示（母子合并），从11月营收情况来看，共有13家券商月度营收环比下滑，华泰证券及中信证券甚至出现了48.82%及58.33%的下降幅度。其中，华泰证券连续两个月（10月、11月）出现环比下滑，不过其9月营收环比增长了超5成；而中信证券10月营收环比增加了97%。

另一方面，共有7家券商营收环比增长3成以上，广发证券（56.67%）及天风证券（54.39%）成为唯二两家环比增幅超过5成的券商。

截止目前，券商11月月度营业收入环比增幅前10名及后10名的公司。数据来源：choice数据（母子合并）。制图：时代财经何蕴虹

当月净利润方面，15家券商月度净利润环比下滑。其中，华泰证券及中信证券两个头部券商环比录得超6成的跌幅，山西证券及国元证券跌幅达9成。

此外，天风证券11月净利润环比涨幅达1843.45%，其10月净利润仅为百万级。浙商证券、红塔证券环比增幅也超过了100%。

值得一提的是，据万和证券11月27日发布的研报显示，“受到国庆长假以来债市表现不佳的影响，上市券商经纪及自营业务承压导致券商整体业绩环比下滑。”

截止目前，券商11月月度净利润环比增幅前10名及后10名的公司。数据来源：choice数据（母子合并）。制图：时代财经何蕴虹

如果以同比角度来看（剔除无同比数据的红塔证券），11月营业收入与去年11月同比增幅超过3成的券商6家，财通证券同比增超100%，此外，第一创业、西南证券同比均有增长，但环比略有下降。

净利润方面，由于去年市场环境不佳，因此今年11月净利润同比数据实现了较大幅增长，超过100%的有6家，西南证券甚至实现了2189.74%的增长；不过，哈投股份、国元证券、山西证券、国海证券、方正证券11月净利润同比下降8成以上。

时代财经分别致电中信证券及华泰证券，了解其本月业绩变动的原因。中信证券回复称“以月度数据为准”。华泰证券至截稿前仍在“向财务部门了解情况”。

12月6日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代财经表示，“目前国内券商还是‘靠天吃饭’，在产品和业务上同质化比较严重，大小券商业绩和市场走势是高度关联的。”根据choice数据显示，11月月度行情中，上证指数、深证成指及创业板指分别跌1.95%、0.55%及0.38%，呈普跌状态。

不过，总体而言，Choice数据（母子合并）显示，今年前11个月，仍有10家券商获得了百亿元以上的营业收入，中信证券以227.45亿元的营收水平暂时领先，比排在第二的国泰君安（199.15亿元）仍有相当的优势。华泰证券则以156.19亿元暂列第三。

综合来看，今年前11个月，券商营业收入与净利润水平相对一致，不过，华鑫股份华鑫证券较为特殊。其今年前11个月净利润亏损4707.06万元。根据该公司发布的11月业绩月度公告显示，其今年前11个月净利润为6,170.14万元，但摩根华鑫同期则亏损10877.20万元。

今年前11个月营收及净利润排名前10的公司。数据来源：choice数据（母子合并）。制图：时代财经何蕴虹

值得一提的是，今年6月，华鑫股份股东大会通过了其全资子公司华鑫证券拟公开挂牌转让所持摩根士丹利华鑫证券2%股权的事项。前述股权转让挂牌期满后，华鑫证券只征集到摩根士丹（下称“摩根”）利为具备受让方资格的意向受让方。

8月1日，华鑫证券与摩根签署了《上海市产权交易合同》。11月1日，证监会已对摩根华鑫提交的《摩根士丹利华鑫证券有限责任公司证券公司变更5%以上股权的实际控制人审批》行政许可申请材料予以受理。

如果此次受理完成，摩根华鑫有望率先成为外资控股券商。

实际上，在IPO提速、再融资松绑等背景下，券商面临较多利好。11月29日，证监会在《关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号（财税金融类280号）提案答复的函》中表示，将积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。

值得一提的是，随着国内金融机构加大对外开放力度，外资控股、独资券商都已在路上。业内普遍认为，这将给国内券商带来挑战。

董登新认为，“国内券商收入来源比较单一，业务同质化严重，缺乏产品特色、业务品牌。券商要加强产品业务的创新、品牌的塑造，并全面提升服务质量，尤其是要加强客户服务的精细化、人性化。更重要的是，要加大人才储备力度。未来，随着外资金融机构的进入，人才的竞争会白热化，券商要早做准备。”

股市方面，证券评论员郭施亮对时代财经预测，“2020年，券商板块维持结构性行情为主，未来券商行情倾向于分化，头部券商优势更大。”