蔚来Q1净亏达26.24亿 股价重挫超10%，100亿融资能烧多久？
李斌除了要解决自身资金问题，还需面对秉势而来的竞争对手，在局势尚不明朗的阶段，李斌如何进阶？
这是李斌意气风发的24小时，也是蔚来汽车关键24小时。5月28日，从第二款量产车ES6下线，到Q1财报公布，再到主动透露百亿框架投资，一天之内李斌动作连连，而这三股力量却汇成了悬在蔚来汽车头上的达摩克利斯之剑。
“获得资本市场的资质是非常重要的，毫无疑问融资能力对于一个新造车公司来说是至关重要的。” 5月29日的媒体电话会议上，蔚来汽车董事长李斌认为在当前环境下，生存的关键要素之一离不开一个“钱”字。
为此，李斌欲进阶一步。
Q1净亏达26.24亿 股价重挫超10%
美东时间5月30日，蔚来(NIO.us)股票出现异动，该股收盘报3.24美元/股，较上一交易日下挫10.25%，收盘价达到历史最低点。
相比百亿框架投资被公布后蔚来汽车开盘大涨，盘中一度突破7%，此时急转直下的股市情况，致使蔚来汽车市值缩水至34.11亿美元。相比其上市当日达到69.37亿美元的市值，蔚来汽车在美股的市值再度上演跳水行情。
有业内人士对时代财经表示，蔚来汽车股价遭重挫，与其Q1财报表现有关。Q1财报显示，蔚来汽车在2019年Q1总收入为16.3亿元，环比下降52.5%；汽车销售收入为15.35亿元，环比下降54.6%；净亏损达到26.24亿元。
蔚来汽车将持续下滑的原因归为2019年新能源汽车补贴退坡，预期下2018年第四季度ES8的加速交付，以及2019年春节假期的季节性因素影响。“作为汽车创业公司，在比较长的时间内，都需靠资本市场去募资解决自己的研发和用户服务体系建设。”对于接连亏损，李斌言语间较为看淡。
新能源车企至今依赖政府补贴存活。然而，财政部、税务总局等四部委明确表示，在2020年将会全部取消新能源汽车的财政补贴。这对于底子薄弱、还需烧钱为生的蔚来汽车而言，显然是雪上加霜。
据早前招股书显示，2016到2017年，蔚来汽车无任何营收，净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元。到了2018年，蔚来汽车亏损已达96.39亿元。也就是说，约四年时间，蔚来汽车累计亏损已超百亿元。
“蔚来从成立到现在募集了40多亿美金，后续成型的研发肯定需要很多资金。我们不太可能推出一款车便立刻挣很多钱，这不现实。而且我们更不可能没有多少研发投入就能做出全世界最好的汽车产品，特别是自动驾驶相关的下一代汽车。”李斌并不抱希望在短期实现扭亏为盈，“汽车行业看两年、三年没有多大的意义，至少要十年左右时间来看。”
逐利的资本领域更多根据当前市场表现去判断品牌价值。此前，美银美林将蔚来汽车的评级从中性下调至表现不佳。
估值缺乏吸引力 再度融资颇具风险
除受Q1财报表现影响，上述业内人士还对时代财经指出，因国产特斯拉Model 3宣布在5月31日开启预定，蔚来汽车股票突然重挫或受此影响。
“从产品层面讲，国产特斯拉Model 3和蔚来并不存在竞争关系，但特斯拉此举留下了足够的降价和赠送功能的时间，就蔚来前景来说，国产特斯拉的到来对于蔚来今后的发展存在很大的冲击力。”据了解，国产Model 3起售价为32.8万元，相比进口标准续航版本价格降低4.9万元。
无独有偶，分析师Ming Hsun Lee在一份报告中称，美银美林还将蔚来汽车再融资风险视为一个关键担忧，并认为与特斯拉相比，其估值缺乏吸引力。
Q1财报显示，蔚来汽车2019年4月交付1124辆ES8，低于预期。对此，蔚来汽车称，主要受到3月底公布的新能源汽车补贴退坡以及中国宏观经济尤其是汽车行业表现低迷的影响。蔚来首席财务官谢东萤表示，第二季度会面临一个更具挑战的销售环境，伴随着竞争加剧及中国汽车市场整体低迷，预计需求和交付会持续减缓。蔚来汽车在财报中预计第二季度营收11.3亿-12.9亿元，第二季度汽车交付量在2800-3200辆。
蔚来汽车交付前景不乐观，然而特斯拉交付量大增。截至到4月29日，特斯拉4月总注册量达70880辆，这也导致了蔚来汽车不被上述机构与分析师看好。
“蔚来的竞争对手不仅仅有特斯拉，从我们车主构成属性来看，高端传统燃油车的车主依然是购买蔚来比例最大的一个群体，所以大家不要过于高估特斯拉国产对蔚来的影响。”媒体电话会议上，蔚来汽车总裁秦力洪认为蔚来汽车的用户与特斯拉的用户重叠可能性不大，但会密切关注，根据特斯拉在华动向调整公司战略。
蔚来汽车与特斯拉交锋上海，一直是热议话题。《汽车产业投资管理规定》规定，要严控新建纯电动汽车生产资质，并要求在所属省份已有电动车项目完成规划产能的基础上才能申请。也就是说，“落选”的蔚来汽车想要拿到上海的资质，需等特斯拉上海工厂建成并且达成10万辆量产目标。
特斯拉上海工厂于2019年1月份破土动工，“从建厂到工厂正式生产需要2年时间左右，然后再过2-3年年产量最大可以达到50万辆。”特斯拉发言人表示。
与特斯拉交锋过程中，棋差一招的李斌显然已经等不了了。“在2015到2018年间，我们在准备、集训、热身赛，一边搭团队，一边研发产品，一边建体系，但是并没有面对市场的检验。从今年开始的未来三年，我们叫做资本教育阶段，真正接受市场考验，同时要给下一阶段的竞争积蓄力量。”李斌表示，此前仅是热身赛，是赢或是输并不重要，第二阶段的资格赛才是重点。
蔚来北上 百亿融资只够撑一年
汽车行业，高举智能电动汽车创业大旗的企业不再少数，在融资能力上，唯独李斌所主导的团队最为拔尖。但在融资下半场，李斌还有力气领跑吗？
在ES6下线、Q1财报公布当日，蔚来汽车对外宣布将在北京经济技术开发区开设新的实体“蔚来中国”，并与北京亦庄国际投资发展有限公司（以下简称“亦庄国投”）签订框架协议，亦庄国投将以现金方式对“蔚来中国”出资人民币100亿元。
值得注意的是，此框架协议是否具有法律约束力？合同尚未落地，提前公布协议，相关方需付出什么代价？
“有些框架协议，其内容只是表明了合作愿景，没有实质内容，也就是合同成立的核心要素不明确，这种是不具有强制执行的法律效力; 有些框架协议虽叫框架协议，但协议的内容比较详细全面，有明确的权利义务以及违约责任的约定，这样的框架协议是具备法律赋予的合同效力。”不具名的律师对时代财经表示，蔚来汽车并未公布相关细节，无从判断此框架协议是否具备法律效力。
中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长郝庆峰对时代财经表示，框架协议能否提前公布，需看双方是否签下保密协议，如果未签则可公布；签下保密协议但却对外公布，则看保密协议条款对该情况如何处理。“但是这点外界无从得知。”郝庆峰说。
Q1财报发布后召开的投资者电话会议中，李斌仅仅透露，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”出资人民币100亿元，“这个框架协议的最终文件还有很多的工作要做，目前来讲，还有很多的细节还需要进一步的讨论，有更多的消息我会跟大家更新。”
此外，通过“百亿融资”造势的李斌并不甘心与其它新造车势力混为一谈。 “大家不能简单一下子把所有的新造车势力划为一类，我觉得大家还是要看在企业在什么样的细分市场、什么样的品牌定位，是立足做一个有机会领先者还是做一个追随者，还是希望大家能够把新造车的公司分分类。” 在媒体电话会议中，李斌称蔚来汽车主要产品价位和产品定位都是和奥迪、奔驰、宝马、特斯拉等品牌所在的主流高端市场竞争。
李斌除了要解决自身资金问题，还需面对秉势而来的竞争对手，在局势尚不明朗的阶段，其又有何种底气要求分类？2019年，威马汽车宣布完成总额30亿元C轮融资，累计融资额近230亿；小鹏汽车目前已获得140亿元融资，计划2019年底实现累计约300亿元融资。后续威马汽车和小鹏汽车再次融资进展顺利，蔚来汽车的融资能力将不再凸显。需要靠融资解决研发问题的李斌又如何保证其能成为主流高端市场的领先者？
美银美林预计，蔚来汽车将需要在2020年再次筹集资金，根据目前的运营速度，从亦庄国投获得的100亿元人民币的投资应该足以支持3-4个季度。
本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com
