华米OV抬升蓝思科技业绩，但周群飞的利润承诺或受压

罗燕珊

2018-08-31 14:46:04

来源: 时代财经

蓝思科技表示，虽然上半年全球智能手机市场出货量短期内出现同比下滑，但华为、OPPO、vivo、小米等各大国产品牌继续发力中高端产品市场，发布并量产了多款采用前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃外观设计的中高端新机型，对公司产品提出了大量的需求。

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图片来源：视觉中国

“吃苹果长大”的蓝思科技正进一步摆脱对苹果的过度依赖。

国内玻璃盖板行业龙头蓝思科技于8月29日晚间披露了2018年上半年财报，期内，其实现营业收入108.93亿元，同比增长25.78%；归属于上市公司股东的净利润4.58亿元，同比增加47.37%。

在经历了一季度的业绩“震荡”之后，受新品上市带来的需求拉动，蓝思科技在二季度实现了业绩的改善。

蓝思科技表示，虽然上半年全球智能手机市场出货量短期内出现同比下滑，但华为、OPPO、vivo、小米等各大国产品牌继续发力中高端产品市场，发布并量产了多款采用前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃外观设计的中高端新机型，对公司产品提出了大量的需求。

集邦咨询分析师黄郁琁向时代财经指出，随着5G时代到来以及无线充电的需求，玻璃背盖的渗透率将会持续增加，品牌厂也都已经开始做准备。

作为核心供应商，蓝思科技目前承担了大多数主流产品盖板玻璃的研发与生产，因此即便行业整体较为乏力，在市场对玻璃背盖需求不断增长的背景下，仍可以实现收入同比增长。

另外，蓝思科技亦在过去半年录得较高的利润同比增长，其表示主要品牌客户在报告期内向公司支付了较大数额的研发补偿。2018年上半年，蓝思科技研发投入8.6亿元。

但与此同时，由于大量新品试制投产导致良率损耗加大，客户订单交货达成率较低等原因，蓝思科技的产品毛利率普遍下降。

方正证券研究所指出，蓝思科技产能准备主要是按照大客户的销量指引，而上半年由于大客户新机型销量不达预期，导致上半年产线开工率不及预期。去年四季度，蓝思科技的单季度经营性利润将近14亿，主要是良率好于同行。不过其预计，蓝思今年良率会爬升更快，下半年将进入真正旺季。

客户集中度高一直是蓝思科技被诟病的问题，这也导致蓝思科技的股价一直随着苹果业绩起伏。蓝思科技招股书显示，2011到2014年上半年，其对苹果的销售额占主营业务的比例达40%-50%。

此后，蓝思科技尽量对苹果“避而不谈”。上市之后，在其年报中不再公布前五大客户的名单，在谈到主要客户时，蓝思科技只点名三星、LG、亚马逊、微软、华为、小米、OPPO、vivo等国内外品牌，未再提及苹果。

事实上，近几年除了诸如苹果和三星等大客户，蓝思科技也逐步开拓与国产安卓品牌的合作，内销收入不断增加。同时，蓝思科技亦试图通过布局新材料扩张更大领域，探索陶瓷、蓝宝石等新材料。

在官网互动平台中，蓝思科技透露，公司今年有为华为P20、vivo NEX、小米8、荣耀9i、荣耀10等产品供货。其中，华为P20后背玻璃机身结构色渐镀工艺，也由蓝思科技提供技术与后盖玻璃机身。

尽管上半年整体财报业绩表现还算不错，但蓝思科技8月30日当天股价跌幅仍达3%。而回望近一年股价，其股价已跌去46%。除了受疲软的智能手机市场影响，有分析指出或与去年年底的可转债困局有关。

根据蓝思科技董事长周群飞在今年5月业绩说明会上所公布的经营目标，2018年蓝思科技要实现营业收入较上年增长30%，净利润较上年增长35%。但考虑到今年苹果产业链代工巨头台积电大幅下调2018年营业收入预期，另一边安卓手机的利润较薄不及苹果，蓝思要保持全年27亿以上的净利润水平，难度不小。