• 降准窗口开启,今明两年或迎3次降准?

    Time News > | Time Weekly - 2018-05-04 15:03:19 来源:时代财经
  • [摘要] “未来降准有空间、有可能、有必要。”民生银行首席研究员温彬在接受时代财经采访时指出,目前存款准备金率水平相对较高、银行负债压力仍然较大、外汇占款总体趋于下降,未来存在进一步降准的空间和必要。

    文/时代财经    罗耿城

    时隔两年,央行再次开启降准窗口,未来2到3次的降准或已在路上。

    4月25日,距上一轮降准两年后,央行再次开启降准窗口,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行归还所借央行的中期借贷便利(MLF)共9000亿元,本次降准净释放资金近4000亿元。

    与以往不同,本次降准的一大特色是“置换MLF”。MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具,银行需要拿国债、央票等进行质押,且利率水平约为3.3%。相比之下,存款准备金利率水平较低,仅约为1.62%。

    也就是说,以降准的方式置换MLF,有利于降低商业银行的负债成本,进而降低企业融资成本。统计显示,在归还9000亿元MLF后,MLF未到期余额仍有约4万亿元。多位受访人士认为,未来仍有继续降准的空间和必要,替换陆续到期的MLF。

    年内降准或有进一步实施的空间

    “本次降准不是一次性的行为,从长期来看,我国金融改革需求下降准仍有一定空间。”中信证券分析师明明表示,预计以降准的方式置换MLF还会持续,且考虑到MLF的置换情况,预计在2018和2019年将再进行2到3次降准。

    瑞银证券中国首席经济学家汪涛也称,预计年内央行将继续下调存款准备金率,幅度有可能达到200个基点,并且明年还可能继续降准,从而置换逐步到期的MLF,为银行提供低成本的资金,也有利于降低影子银行活动的动机。

    “未来降准有空间、有可能、有必要。”民生银行首席研究员温彬在接受时代财经采访时指出,目前存款准备金率水平相对较高、银行负债压力仍然较大、外汇占款总体趋于下降,未来存在进一步降准的空间和必要。

    数据显示,本次降准后,大型银行存款准备金率为16%,其他银行为14%,从全球和过往来看,仍然处于较高水平。

    “在流动性的补充方面,以前基础货币的投放主要靠外汇占款,随着国际收支的平衡,外汇占款总体趋于下降的态势,可以通过调整存款准备金来应对。”温彬对时代财经表示,适时地进一步通过降准来置换MLF,使MLF处于一个合理的规模水平。这种操作,将不仅有效地降低银行的负债成本,更重要的是有利于引导金融机构降低实体经济的融资成本。

    人民币VCG11476701275.jpg

    降准是政策的微调而非转向

    受访人士指出,本次降准并非纯粹放水,当前货币政策宽松仍面临诸多制约,政策调整仅限于微调而非转向。

    对于货币政策是否向宽松方向转变,兴业银行首席经济学家鲁政委给予了否定回答。他向时代财经分析称,资金面不会出现想象中的宽松,当然也不会再次收紧,在持续稳健中性的货币政策下,央行的态度应该是“不变”。

    “当下政策考量是,调结构是眼下的迫切要求,而扩内需是长期慢工出细活。”鲁政委表示。

    温彬向时代财经指出,加大对实体经济相对薄弱的环节支持,特别是小微企业,是此次降准的核心。“过去几年,降准多采取定向降准的方式,主要希望释放的流动性流向实体经济相对薄弱的环节,特别是三农、小微领域,而不是流向房地产、股市。”

    稳健中性的货币政策取向保持不变。央行有关负责人此前表示,此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化,保持中性。

    央行有关负责人也指出,中国是发展中国家,为了防范金融风险,仍需保持相对较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

相关文章: 更多关于降准 央行 存款 货币 的报道

  • ·央行首推“临时准备金动用安排”,或释放万亿“跨年红包”(2017-12-29)
  • ·​ “置换式”降准,货币政策正常化再推进(2018-04-18)
  • ·降准窗口开启,今明两年或迎3次降准?(2018-05-04)
  • ·央行再降准,需多管齐下严控资金流向房地产(2018-06-26)
  • ·企业存款不升反降,万亿级降准资金去哪了?(2018-07-06)
  • ·本月央行逆回购或0操作 加强版“缩短放长”降准可期(2018-11-26)
  • ·公开市场操作已经恢复,降息、降准还有多远?(2018-12-17)
  • ·降低企业融资成本 央行下调存款准备金率1个百分点(2019-01-04)
  • ·降准之后,银行理财收益或持续走低(2019-01-08)
  • ·连续三日开展逆回购操作,4月初大概率降准(2019-03-19)
  • 在肖耿看来,粤港澳大湾区的发展对中国国家发展战略具有非常深刻的意义。

    如何高效率使用这种低成本的资金、并且达到住房保障的效果,需要对此有一定的规定和限制。

    如何改变现状?张军教授提出,我们应该转变管理经济的方式,尊重市场规律,风险应该被市场分摊掉,建立分享型的经济组织方式才是关键。

    
    本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
    报料、投诉 sdzb@time-weekly.com © 广东时代传媒有限公司 版权所有 粤ICP备09086999号-1