• 铁面发审会打出“零过会”,中小券商项目几乎“全军覆没”

    Time News > | Time Weekly - 2017-11-30 15:39:26 来源:时代财经
  • [摘要] 在新一届“铁面”发审会的掌托下,中小型券商的IPO项目过会情况堪忧。

    文/时代财经    曾永秋

    自从第17届发审会任职后,IPO市场便屡屡刷新过会率的低位。而就在29日的第56次发审会审核日中,单日过会率终于触及史上最低点——零过会。

    证监会29日发布发审会审核结果公告显示,本次会议提审的三家IPO项目,重庆广电数字传媒股份有限公司、博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息股份有限公司,全部遭到否决。这也是继在“6过1”之后最糟糕的审核情况。

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    证监会对三家企业的质疑点虽有不同,但是都关注到重庆广电和北京全时天地的独立性问题。其中,在重庆广电方面,证监会对该公司的资产完整性、业务独立性、是否对实控人构成重大依赖提出质疑。在全时天地方面,证监会则要求该公司说明与360的合作,和主要供应商是否存在依赖等问题。

    还有一家提审企业,博拉网络已经是第二次上会,但最终因其股权结构方面问题,使这家曾三度报送申报稿的企业再次折戟。证监会提出的质疑点主要有三方面,一是今年9月勤晟鸿鹏基金和联合基金两笔股权转让价格存在较大差异的原因,二是质疑龙商股权投资、刘世玉等股东在历次增资中是否存在股权代持的情况,三是质疑股东尤启明是否存在代持、对赌等利益安排。

    虽然如此“惨烈”的审核结果颇让投行业内意外,但是如果从近两个月大幅下降的审核通过率来看,零过会也似乎是情理之中。

    wind资讯统计显示,今年前三季,发审会共进行首发审核395次,其中有328家企业顺利过会,IPO通过率约83%。但是四季度开始,首发过会率便骤然下降至57%,目前共审核60家企业中,只有34家顺利通过审核。

    对于突然大幅转严的审核态度,业内人士也摸不清新一届发审会委员的监管偏好。北京某大型券商投行人士向时代财经表示,上一届发审委委员大多来自证券行业或法律界,其监管思路有迹可循。但新一届发审委大多来自证监会系统,情况跟以前就不一样了。

    “只能等更多被否案例出现,大概有三四十家被否的时候,再研究这些案例被否的原因,才能大概摸索到监管思路。”上述投行人士表示。

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    在新一届“铁面”发审会的掌托下,部分中小型券商的IPO项目过会情况堪忧,中德证券就是最“受伤”的典型案例。

    wind资讯统计显示,今年中德证券共提审13家IPO项目,除了海宁家纺城一家被暂缓表决外,其余8家都在发审委换届前顺利过会。但是在新一届发审会任职后,该公司提审的4个首发项目都“全军覆没”,也成为四季度至今为止,被否数量最多的券商。除此之外,包括国金证券、安信证券、华林证券、光大证券也有两个IPO项目被否。

    有券商机构业务人士向时代财经表示,虽然项目被否跟券商没有绝对性关系,但是从券商规模看,大券商有更好的平台,可以聚集更优秀的投行团队,而且投行团队也经常在券商间转移,的确可能对中小券商造成一定影响。

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