美联储主席鲍威尔凌晨强硬表态:加息?连讨论都不可能

马妮
2021-01-15 09:32:56


时代周报记者  马妮

北京时间1月15日凌晨,美联储主席鲍威尔作客母校普林斯顿大学金融中心发表讲话,透露出了美联储下一步可能的行动方向。

在讲话中,他表示,美国距离强劲的就业市场还有很长的路要走。这表明美联储在可见的未来将保持货币宽松政策不变,“现在美联储的委员会甚至不会讨论加息的可能”。

最近美联储其他官员释放的信号令市场担忧,外界普遍认为,美联储的宽松政策很可能不会像其原本承诺的那样持久。

但鲍威尔此次强硬的表态,无疑给市场注入了一针强心剂。

此外,根据民主党此前的承诺,拜登上任后,国会还将提出力度强大的经济刺激计划。今早6点,拜登重提了上次刺激法案中没有被参议院通过的部分,即给各州3500亿美元援助,其中1600亿美元用于疫苗和检测。民主党众议院领袖佩洛西和参议院领袖舒默发表联合声明表示赞同。

在美联储的巨量放水和量化宽松政策下,从股市到虚拟货币,从大宗商品到各类实物资产,均呈现急剧拉升之势。

所有人都明白,美联储的巨量宽松政策不可持续。随着疫情的好转,加息和缩表成为必然。

问题在于,什么时候?

美联储大放水

2020年最后一次美联储会议,在12月17日召开。当时,美联储承诺将继续购买债券,直到美国经济实现充分就业、通胀率维持在2%为止。

同时,短期借款利率将维持在2%。每月至少1200亿美元的债券购买计划也将维持。此次美联储会议同时强调,直到2023年,美联储都不会考虑加息。

虽然当时美联储并没有将已购买的债券时限延长,但这样的放水程度已经足以让市场满意。

12月17日以来,截至北京时间1月15日3点,道琼斯指数从29950上涨至31152,涨4%。纳斯达克指数从12764上涨至13128,最高点达13201,最高涨幅3.4%。

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纳斯达克指数一路高歌猛进

大宗商品乃至疫情期间遭重创的原油,也重回50美元大关。

狂欢的圣地在矿场。比特币一路飙涨至4万美金以上,以太坊、比特币现金等虚拟货币及时跟进。

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虚拟货币价格节节攀升

这一切的繁荣都有赖美联储的宽松政策。

根据费雪公式,流动的货币量X货币流通速度=资产(商品)价格X资产总量,在美联储不断释放流动性的情况下,流动的货币量不断攀升。而资产数量则无法在短期内提升,那么相应的,资产价格自然是不断攀高。

在释放流动性方面,美联储拥有两大杀手锏。一是利率,也就是借钱需要支付的利息。在美联储上次会议结束后,利率已经逼近“零”。这意味着,如果现在想借一笔美元来投资,风险非常小。赚了钱自然是好,就算是赚不到钱,需要支付的利息也很低。

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美联储实施量化宽松政策,向市场放水

二是债券购买计划。按照美联储目前的资产负债表来看,一半以上债券购买的,都是美国国债。这说明,美联储印发的货币直接流动到了美国政府手上。而美国政府根据国会通过的法案,会将这些资金用于抗疫、企业扶持以及直接发到个人手上。也就是说,货币的流通速度也跟着上升,从而进一步推高资产价格。

鹰派与鸽派的流动性之争

鲍威尔的个人意见并不代表美联储的最终决议,美联储的决议通常会综合参考与会人员的意见。因此,一窥美联储的政策导向,需要结合近期美联储高层们的表态来看。

和往常一样,这一次,美联储的鸽派和鹰派们仍然各持己见。鹰派们向来支持收回流动性,而鸽派则支持释放流动性。

1月11日,亚特兰大美联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示,由于经济从疫情中恢复的速度比预期要快,加息可能会在2022年中或2023年初开始。

他强调,美联储的加息计划,取决于新冠疫苗的接种速度和抗疫措施的效率。

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堪萨斯美联储主席埃斯特·乔治的观点与拉斐尔类似。她认为,随着新冠流行期间大受打击的行业如酒店等服务业开始恢复,通胀的回暖速度将超出预期。言下之意,乔治认为美国经济会早于2023年回到2%的通胀速度,加息也会早于2023年。

鸽派的成员也有意见。

美联储联邦储备委员会委员布莱尔纳德表示,虽然美国高薪工人的失业率已经降低到5%以下,但底薪工人的失业率仍然在20%左右,没有好转。她强调:“就就业和通货膨胀而言,经济与我们的目标相距甚远,即使在乐观的前景下,实现实质性的进步仍需要时间。”

鲍威尔被视为鸽派之首。他表示,美国距离强劲的就业市场还有很长的路要走。这意味着,去年12月美联储会议提出的“充分就业”目标,还未实现。

“现在不是时候讨论退出宽松货币政策,经济离我们的目标还很远。” 鲍威尔指出,除了高失业率之外,通货膨胀显然不会持续达到2%。

他甚至强调,在有“明显证据”显示美联储的举措有实质进展前,美联储委员会甚至不会讨论是否要停止货币宽松政策。

他甚至攻击了鹰派议员们的观点。“通货膨胀像春天一样盘旋,而经济发展受到疫情的阻碍,一旦经济活动恢复得更加充分,通货膨胀率将进一步上升。这样的观点是正确的吗?”

民主党有望实施更大力度的经济刺激计划

除去美联储的态度,拜登即将上任也是市场必须考虑的因素。此前通过第二批疫情救助资金时,众议院议长、民主党资深领袖佩洛西就曾表示,这次的刺激计划只是“甜点”,后续还将有力度更大的刺激计划。

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新官上任三把火

1月20日,届时随着拜登步入白宫,在参议院换届选举中大获全胜的民主党人也将掌握参众两院。

意愿上,原本立场较左的民主党支持更大力度的刺激计划,加上拜登上台后需要在经济方面有所表现,因此,实际操作上,民主党完全有能力也有需要制定更大规模的刺激计划。

刺激计划就需要资金,资金的来源依靠美国国债,国债的最大买家就是美联储。今早拜登提出的3500亿美元援助计划,即赖美联储的大力支持。而佩洛西和舒默分别代表众议院、参议院民主党发声,也表明了未来的国会态度。

在可见的将来,美联储将通过购买拜登任期内发行的国债,来继续为市场注入流动性。这种情况下,鲍威尔今天的强硬表态不足为奇。

美联储总会加息缩表的,但不是现在。

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