CPI重回正区间背后：原地过年降消费预期 今年涨幅或 呈“前低后高”

从需求端看，疫情防控压力仍在，不少城市都动员居民留在当地过年，预计人员流动的频度将会小于往年同期。从供给端看，春节期间，物流应该会保持通畅，猪肉产能逐渐释放之后，CPI上升幅度有限。

时代周报记者  陈泽秀  发自广州

受食品价格回升的影响，2020年11月罕见出现负增长后，CPI迅速回归正增长区间。

1月11日，国家统计局发布全国CPI（居民消费价格指数）数据显示，2020年12月CPI同比上涨0.2%，涨幅上升0.7个百分点。从全年看，2020年全国CPI比上年上涨2.5%，涨幅连续第三年维持在“2”时代，在政府工作目标（3.5%）以内。

2020年CPI呈现出“前高后低”的走势。1月，受新冠肺炎疫情和春节因素的影响，CPI同比上涨5.4%，为全年最高位，此后涨幅缓慢下滑，直到11月CPI出现11年来的首次负增长，与上一年基数较高有关。

中国国际经济交流中心学术委员会委员王军在接受时代周报记者采访时认为，在基数影响下，2021年1―2月，CPI可能出现阶段性负值，但伴随猪周期下行，猪肉价格春节后继续回落以及油价回升和消费复苏，2021年CPI将呈现温和回升态势，“高点可能出现在二季度。2021年CPI的中枢水平将在1%―1.2%”。

寒潮、假期推高食品价格

2020年12月CPI由降转涨，基本符合市场预期。从结构上看，食品价格仍是影响CPI上涨的主要因素。

国家统计局数据显示，食品价格由上月环比下降2.4%转为上涨2.8%，影响CPI上涨约0.62个百分点。非食品价格由上月环比下降0.1%转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点。

2020年12月份以来，全国大部地区气温仍较常年偏低，接连多次寒潮预警。食品价格中，受持续低温天气影响，鲜菜、鲜果的生产和储运成本增加，价格分别环比上涨8.5%和3.5%；随着元旦春节到来，消费需求季节性增加，饲料成本同时有所上升，猪肉价格由上月下降6.5%转为上涨6.5%，羊肉价格由上月持平转为上涨2.6%。

备受关注的猪肉价格在经历两个多月下跌后，2020年11月底以来，再度攀升。据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，猪肉批发价格自2020年第47周开始上涨，至2021年第1周，连续7周上涨，从39.36元/公斤涨到45.92元/公斤。其中，2020年最后一周，猪肉批发价格再次出现高于上一年同期水平的情况。

盘古智库高级研究员王静文对时代周报记者表示，临近年关，猪肉需求明显增加，上涨情绪导致部分养殖户压栏惜售，寒冷天气因素也影响运输，造成猪肉价格反弹迅猛。

不过，王静文分析，截至2020年10月，生猪存栏量较上年同期翻了一番，回升至近5年来最高水平。“供给量上升，会限制猪肉价格上涨。2021年，预计猪肉价格将会以下行为主，相应的CPI涨幅预计也会比较有限。”

非食品价格中，受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对时代周报记者表示，核心CPI同比上涨0.4%，反映整体需求仍然偏弱。王静文也持类似观点，认为当前需求端并没有那么强劲。

一季度CPI或重回负值

春节假期临近，CPI还会不会继续上涨？

王军认为，春节期间，物价既存在上涨压力，也存在抑制价格上升的因素。综合来看，消费物价的同比增速，预计将重回负值区间波动，环比还将有小幅反弹，但反弹空间并不大，暂时无需过度担忧通胀过快上升。

“一方面，消费需求会出现季节性上升，特别是受饲料成本抬高影响，以及疫情所导致的运输中断和供应放缓，猪肉、羊肉和鸡蛋价格的环比还将出现上涨。但是另一方面，近期疫情反弹和对社交隔离、出行等的限制，可能会助长消费者更加谨慎的消费预期，降低消费意愿，抑制春节期间包括餐饮、文娱、出行等方面的消费需求。”王军解释道。

王静文也认为，从需求端看，疫情防控压力仍在，不少城市都动员居民留在当地过年，预计人员流动的频度将会小于往年同期。从供给端看，春节期间，物流应该会保持通畅，猪肉产能逐渐释放之后，CPI上升幅度有限。因此，2021年春节，预计物价会受假日因素带动出现环比回升，但回升的幅度会比较有限，物价上涨压力并不大。

从2021年全年情况看，唐建伟预计，受翘尾因素的影响，以及整体需求仍然偏弱，2021年一季度CPI同比涨幅可能为负值。随着需求逐渐恢复，二季度之后CPI同比涨幅有望逐渐回正，预计全年通胀温和。

王静文则给出了更具体的预测：2021年全年CPI将呈“前低后高”走势，预计同比上涨1.0%左右。其中，猪肉价格将整体下行，主要是因为2019年年末以来不断扩张的猪肉产能，将在2021年陆续释放，拖累CPI上涨；医疗服务、家庭服务、文化娱乐教育等服务品价格，将随着经济活动和消费，保持小幅恢复性上涨。

PPI有望转正

与消费领域整体需求仍然偏弱相比，工业品领域的需求复苏，无疑更为明显。

2020年12月PPI同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，略超市场预期。煤炭、原油等相关能源产品以及黑色金属、有色金属等相关产品价格回升势头较强。

王军分析，2020年12月PPI同比增速回升至-0.4%的原因大致有2个：一方面，受中国经济强劲复苏带动，12月份工业品出厂价格指数和主要原材料价格指数均大幅上升，使得PPI同比降幅大幅收窄；另一方面，受全球能源、大宗商品价格上涨和国内能源供应偏紧的影响，12月动力煤、天然气价格均显著攀升，带动PPI同比降幅继续收窄。

具体来看，受国际原油价格上涨等因素影响，石油和天然气开采业价格环比上涨7.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比上涨5.3%，化学原料和化学制品制造业价格环比上涨2.3%，涨幅均有所扩大，合计影响PPI上涨约0.37个百分点。

随着国内市场需求的持续回暖，加之铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格上涨幅度较大，金属相关行业价格继续上涨。其中，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨3.9%，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨3.3%，涨幅分别扩大2.8个和1.8个百分点，合计影响PPI上涨约0.37个百分点。

此外，由于年底气温较常年同期偏低，供暖需求快速增加，带动燃气生产和供应业价格环比上涨4.1%，煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.5%，涨幅均扩大1.3个百分点。

从全年看，2020年PPI比上年下降1.8%。王军认为，2021年PPI同比增速有望转正，全年中枢则在1%―1.2%左右。整体走势为“先回升、出现回落、再走平”，高点可能出现在二季度。

“考虑到近期外需加速上行、国际油价及工业品价格的回升势头，将带动PPI至少在上半年保持上行，同比将会转正。但预计疫情阴霾对海外经济的负面拖累不会迅速消退，同时国内逆周期政策均将有所转弯，地产及基建投资增速整体弱于今年，PPI走势难以持续过热。”王军说道。

唐建伟也认为，近来CRB指数和国际原油价格明显上升，国内流通中的生产资料价格普遍上涨，工业生产不断加快，预计PPI将延续上升势头，2021年一季度有望出现正增长。

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