爆款频出 权益基金开启“黑铁时代”
东方财富Choice数据显示，截至6月22日，年内新发基金份额高达8789.5亿份，平均发行份额15.78亿份，其中诞生10只百亿基金，35只基金的首募规模在50亿元以上。
近日来，基金发行市场再度爆款频出。
6月18日，易方达优质企业三年持有混合、华泰柏瑞景气优选混合和招商创新成长混合3只大额募集的主动权益类基金宣布成立，首发规模分别为79.11亿元、58.66亿元、40.86亿元。
东方财富Choice数据显示，截至6月22日，年内新发基金份额高达8789.5亿份，平均发行份额15.78亿份，其中诞生10只百亿基金，35只基金的首募规模在50亿元以上。
爆款基金频出的同时，“赎旧买新”现象再次成为行业热点。
日前，有基金公司人士抱怨，某些银行在内部设置止盈线，引导客户赎回赚钱的老基金，将资金用于认购新基金。
实际上，这是基金行业所谓“幸福的烦恼”。某国有大行个金部人士6月19日告诉时代周报记者，行情不好的时候，公募基金乏人问津，理财经理为了完成销售指标而烦恼。
又一个权益发行高峰
在“爆款基金”名词出现之前，公募基金有过两次权益基金发行高峰，分别出现在两个大牛市。
其中，2007年1―9月合计成立了31只权益基金，募集规模合计2806.8亿元，平均单只募集90.54亿元；2015年上半年成立了394只新基金，合计募集规模超过1万亿元，平均募集规模25.89亿元。
6月22日，某资深基金研究人士告诉时代周报记者，尽管今年基金募集火爆，但伴随着市场日趋成熟，基金公司靠发大基金“一夜暴富”已越来越难。
“年内新基金平均首募规模15.78亿份，但与前两次高峰期相比，还是有较大差距。从这个角度说，2007年和2015年分别是公募基金的‘黄金时代’和‘白银时代’，而现在，则最多算是‘黑铁时代’。”该人士说。
上述人士还告诉时代周报记者，2007年新基金市场是真正的抢购，而目前很多爆款基金有较多人为痕迹。
追溯爆款基金概念的流行，其实始于兴全合宜的一日售罄。
2018年，明星基金经理谢治宇拟任基金经理的兴全合宜发售，首募327亿元。业界当时有“兴全忙活一天，我们努力十年”的说法。此后，兴全基金（现兴证全球基金）与东方红资管、睿远基金一起，成为了“爆款专业户”。
曾有基金渠道人士向时代周报记者复盘兴全合宜的首募。在他看来，该爆款是很多主客观因素共同作用的结果。对于想在代销方面有所建树的银行而言，提高自己对基金公司的议价能力方面，最有效的办法就是打造爆款。而兴证全球多年来在行业内的口碑，以及拟任基金经理既往出色的业绩，也催化了兴全合宜的首募火爆。
据一位知情人士对时代周报记者回忆，兴全合宜首募规模超出预期，在结束募集前还曾内部按下刹车键。
不过，兴全合宜的出现，无疑让业界看到了爆款基金带来的诸多好处。该基金设置两年封闭期，打开时基金规模达到372亿元，基金公司和银行均获得了不错的管理费、佣金等收入。
银行渠道强势的结果
随着爆款基金而来的还有争议。
对基金公司而言，最担心的是渠道鼓励客户“赎旧买新”。坊间一直流传着基金公司为银行“打工”的说法，主要就是缘于基金行业总是重首募，轻持续营销。
6月22日，某沪上基金公司高管告诉时代周报记者，这与银行的强势地位有关，首发基金最符合银行利益。受此影响，基金公司不得已不断发新基，背后逻辑是你不发新基金，市场份额就会被侵蚀，结果变成基金数量越来越多，很多基金公司的权益基金规模却不断缩水。
事实上，监管层也曾为此推出了相关制度安排。如2013年8月，《基金销售费用管理规定》实施，试图通过惩罚性赎回费消除基金销售过程中“赎旧买新”的顽疾。
当然，也有业内人士对此持有不同意见。
上述国有大行个金部人士就指出，新基金成立以后规模缩水很正常，跟投资者心理也有关系。有的基金亏损严重能拿个十年八年，潜意识里是盼着有朝一日回本，但碰到牛市赚了点钱反而会心慌，想着赎回。
“有人说营销人员鼓励投资者‘赎旧买新’不对，但什么时候是赎回基金的最佳时机却没有定论。这种做法影响了基金公司的利益是肯定的，却未必影响投资者利益。极端点说，基金业绩差，投资者亏损，银行丢了客户，基金公司也不会赔偿。”上述资深基金研究人士直言。
该人士认为，归根结底为客户不在基金公司手上，市场经济下，各个环节都会做对自己最有利的事情。
某银行系基金公司前高管亦透露，基金代销本质是商业行为，银行也是在合法合规的前提下追求利益最大化。
爆款的争议B面
对于“赎旧买新”的抱怨，其实不仅来自基金公司渠道人士，也有基金经理向时代周报记者抱怨过，称为了应对赎回，已严重影响到基金运作。尤其是面对突如其来的大额赎回，基金经理难免操作“变形”，为保证流动性而被迫忍痛抛售。
“对开放式基金而言，流动性管理本来就是基金经理的重要职责之一。为何封闭式基金会消失，开放式基金成为全球共同基金市场的主流，就是因为流动性对投资者非常重要。”6月22日，上述资深基金研究人士对时代周报记者表示。
“从基金公司的角度来说，不管怎么运作似乎都是银行得利。但现实中，很多赎回是投资者自己做的决策，未必来自客户经理引导。”6月22日，某基金公司中层对时代周报记者说。
“如今的爆款，实际上也有门槛。真正的爆款专业户，都是那些品牌较受认可的基金经理和基金公司，这在行业内也是稀缺资源。”该人士说。
上述国有大行个金部人士也指出，“我们这边的客户经理推荐客户买基金的积极性不高，主要是很多客户对基金如何运作并不了解，买了之后会有很多意想不到的麻烦。”
时代周报记者了解到，银行对于中间业务的考核近几年来呈逐渐加大趋势，但在银行的收入占比中仍然不高，而基金代销也不是中间业务的全部。
安永此前发布的《中国上市银行2019年回顾及未来展望》显示，51家上市银行2019年共实现营业收入52652.37亿元，其中，中间业务收入为9347.5亿元。
上述基金公司中层还告诉时代周报记者，投资短期化行为不仅仅是银行渠道的“锅”，利益机制也决定了代销机构的行为。譬如，某些第三方销售平台通过基金投顾等名义包装基金组合，将基金当成股票来炒，相比银行渠道，这对于基金产品的管理影响更大。
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