新三板明确转板上市条件 首批基金光速获批

徐维强
2020-06-03 23:11:21
证监会发布《指导意见》规定,对于转板上市条件,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的,应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。

新三板精选层连续挂牌一年以上,有望转板A股!

6月3日晚间,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(以下简称《指导意见》)。这标志着新三板转板细则的正式落地。

中国国际科促会理事布娜新3日晚间向时代财经分析认为,转板制度的推出将令中国资本市场成为核准制与注册制并存的市场,证券市场的生态将更加完善。

知名科创投资专家,新三板权威专家朱为绎向时代财经分析,随着直接转板制度的出台,新三板公司有动力去精选层挂牌,未来转板也可以按照上市的规则而非IPO的规则进行审核,从而使得整个多层次资本市场完全打通。

以往也有新三板公司实现了转板,对此前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,此次出台具体的指导意见,在制度条件上加以具体明确,将使得未来新三板的转板“常规化”。

深交所相关负责人表示,建立转板上市机制是落实党中央、国务院决策部署的重要举措,对促进多层次资本市场协同发展具有重要意义。深交所将按照中国证监会统一领导,在平稳有序推进创业板改革并试点注册制工作同时,认真做好转板上市各项准备工作,明确细化相关制度安排,优化完善相关沟通机制,支持符合条件的新三板精选层挂牌公司至深交所创业板转板上市,为构建多层次资本市场链接通道、增强金融服务实体经济能力做出贡献。

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精选层且连续挂牌一年以上

根据证监会发布《指导意见》规定,对于转板上市条件,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的,应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。试点期间,符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

转板上市程序方面,《指导意见》明确,转板上市属于股票交易场所的变更,不涉及股票公开发行,依法无需经中国证监会核准或注册,由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。转板上市程序主要包括:企业履行内部决策程序后提出转板上市申请,交易所审核并作出是否同意上市的决定,企业在新三板终止挂牌并在上交所或深交所上市交易。

根据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》,全国股转系统设置基础层、创新层和精选层,符合不同条件的挂牌公司分别纳入不同市场层级管理。其中精选层公司首先需要是创新层挂牌公司,且在全国股转系统连续挂牌满12个月的,此外,还需满足市值、营收、净资产、股本、股东人数等一系列条件。

“转板制度的推出将令中国资本市场成为核准制与注册制并存的市场。”中国国际科促会理事布娜新晚间向时代财经分析认为,未来新三板的担子更重,将直接对接两种不同发行制度,同时,证券市场的生态将更加完善,制度设计更加倾斜于创新型企业企业,对于各类中小企业也是巨大福音。

整个多层次资本市场完全打通

“转板制度非常重要。”知名科创投资专家,新三板权威专家朱为绎向时代财经分析,出台了转板制度后,很多企业愿意去精选层去挂牌,如果没有这一制度,那这些企业去精选层挂牌的动力就没有那么强。如果有了直接转板,就有动力去精选层、公开发行并竞价交易。原来传统的新三板企业去IPO,走的流程非常复杂,尤其是对股东进行核查,而在精选层几千个股东根本无从核查。

而有了直接转板制度,两个交易所按照上市的规则进行审核,而非IPO的规则进行审核,可以直接上市。朱为绎表示,这对于股转的意义是非常大的,这样就把精选层给设立起来了。而未来是转板还是不转板,就是股转系统和两个交易所竞争的问题了。如果未来精选层的流动性出来了,新三板企业未必就去转板;而如果流动性不好,新三板还有个退路,可以直接转板,只要符合交易所的上市条件,而非经过IPO的审核规则,这对于新三板企业、对于股转系统就不会有太大的压力。

“有了转板制度,整个多层次资本市场就完全打通了,企业能上能下。”朱为绎认为,现在的A股公司,退市到三板的退市板块。以前是只能上不能下,但现在如果新三板的精选层公司足够优秀,符合转板条件,也可以去A股上市,这对于新三板的精选层公司也有很大的吸引力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对于《指导意见》的出台分析认为,主要是为新三板的转板设定了具体的条件,铺平了道路。当前,新三板的成交十分低迷,没有什么吸引力,也丧失了融资功能。如果具备了转板的功能,就会激发投资者去进行投资。将来一旦实现转板,带来的超额回报将是巨大的。

新三板转板,对于新三板公司也是一个巨大的利好。杨德龙表示,目前新三板公司的估值普遍都很低,如果将来一旦转板成功,市盈率等都将会大幅提升,将会给投资者带来很大的回报。

目前证监会设定了转板条件,说明转板即将成真,有可能很快落地,这对于新三板的走势也形成了比较大的支撑。

此前,已经有部分公司从新三板成功转板。但杨德龙表示,此次出台具体的指导意见,在制度条件上加以具体明确,将使得未来新三板的转板“常规化”。杨德龙认为,以前的转板都是个别案例,个别公司通过努力实现转板,但随着此次规定的出台,将会有很多公司符合条件就可以转板,会成为一种普遍的现象。

尽管新三板挂牌企业众多,但对A股并不会带来冲击。杨德龙表示,符合转板条件的新三板企业数量还是有限的,不可能出现大量的公司集中转板,毕竟也要考虑市场的承受能力。他估计,未来一年最多转几十家“已经很了不得了”。

首批新三板基金获批

与新三板转板的制度落地同步,今天,可投新三板的首批公募基金也正式获批。

时代财经了解到,此次共有华夏、南方、富国、汇添富、招商、万家等6家基金公司,今天正式拿到了证监会批复,旗下可投向新三板精选层的新三板基金即将成立。

今年4月17日,证监会发布了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》。4月20日,已经有多家基金公司申报了相关产品。而从政策出台到产品申报、受理以及正式获批,业内人士形容为“光速”,如此迅速的节奏也出乎不少人的意料。

时代财经向部分基金公司了解到,此次获批的新三板基金,在产品运作形式、投资范围和比例上都有明确的要求。首批6只新三板基金都是“一年定期开放”、“6个月定期开放”或“滚动持有”方式运作,通过封闭期的设计,有利于结合新三板精选层实际情况,做好产品的流动性管理。而在在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例也不超过20%,开放期投资比例不高于15%,其他持股仓位仍可以投向科创板、主板、中小板、创业板等其他板块股票。

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