4月CPI涨3.3%:食品通胀缓解,工业品通缩加剧

梁施婷
2020-05-12 10:55:59
华泰证券指出,4月食品端通胀压力继续缓解。由于生产恢复较快而外需压力骤增,产成品仍有累库压力,非食品物价继续承压。

cpoi.png图片来源:国家统计局

4月份CPI增幅再下一台阶,重回“3”时代。

根据国家统计局在5月12日公布的数据显示,4月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%,较3月份下跌了1个百分点,涨幅符合市场预期。

其中,城市上涨3.0%,农村上涨4.0%;食品价格上涨14.8%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨4.7%,服务价格上涨0.9%。1—4月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.5%。

而扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点。据测算,在4月份3.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.2个百分点,新涨价影响约为0.1个百分点。

4月份的猪、油齐跌拉动了CPI的下行。从环比来看,CPI下降0.9%,降幅比上月收窄0.3个百分点。其中,食品价格下降3.0%,降幅收窄0.8个百分点,影响CPI下降约0.70个百分点。非食品价格下降0.2%,降幅收窄0.2个百分点,影响CPI下降约0.17个百分点。

数据显示,生猪产能加快恢复,猪肉供给持续增加,价格环比下降7.6%,降幅扩大0.7个百分点。受国际原油价格波动影响,汽油、柴油和液化石油气价格环比也分别下降7.5%、8.2%和3.7%。

值得注意的是,猪肉价格的下探在5月份亦有望延续。据农业农村部数据,5月1日—5月9日猪肉价格为43.14元/公斤,同比上涨109.7%,环比下降1.7%,为连续第11周下滑。猪肉价格较二月中旬高点时的50.29元/公斤,累计回落14.2%。

华泰证券指出,4月食品端通胀压力继续缓解。由于生产恢复较快而外需压力骤增,产成品仍有累库压力,非食品物价继续承压。今年CPI呈滑梯式回落走势,全年中枢在3%左右。

ppi.png图片来源:国家统计局

而工业生产者出厂价格(PPI)仍继续走弱。4月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.1%,跌幅较3月份扩大1.6个百分点,环比则下降1.3%,均为连续3个月下行。据测算,在4月份3.1%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点,新涨价影响约为-2.8个百分点。

工业生产者购进价格同比下降3.8%,环比下降2.3%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析指出,4月份,受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响,国内工业品价格继续走低。

其中,受国际原油价格大幅度下跌影响,石油相关行业产品价格环比降幅继续扩大。

其中,石油和天然气开采业价格下降35.7%,扩大18.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降9.0%,扩大1.2个百分点;化学原料和化学制品制造业价格下降3.0%,扩大1.6个百分点。上述三个行业合计影响PPI下降约0.76个百分点,占PPI总降幅的近六成。

4月份原油价格曾一度跌至冰点,而在近段时间,多个石油输出国都传出了进一步减产的消息。

在当地时间5月11日,阿联酋能源部长马兹鲁伊表示,阿联酋将在6月份比其在欧佩克+协定下的承诺,再额外减少10万桶/日的石油产量,从而与沙特阿拉伯和科威特一起进行额外减产。

此前,沙特通讯社也透露,沙特阿拉伯能源部已经指示沙特国家石油公司(沙特阿美)下调6月份原油产量,将在石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国减产协议的份额基础上,自愿每天额外减产100万桶原油。这将使沙特日均原油产量从4月份的水平下降480万桶,至749.2万桶。

长江证券首席经济学家伍戈认为,尽管国际原油减产协议已落地,但其库存仍可能创历史新高。全球需求萎缩将主导油价低位运行。在国内基建、地产投资启动下,钢铁等库存有所去化,但其绝对值仍处近年来高点,未来PPI通缩仍将加剧。

浙商证券研究所首席经济学家李超预计,PPI环比至少在未来2-3个月内大概率维持负增长,全年PPI中枢可能在-3%至-2%之间。

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