资本市场改革渐入佳境，交易所纷纷“下基层”服务企业

近日，深交所广州服务基地正式在广州海珠广场开业。按照规划，广州服务基地，目标是将其建设成为立足广州，辐射全省得综合性服务平台，形成地化服务载体和对外展示窗口，更好的推动全省企业上市，发行固定收益产品，支持区域内深市上市公司做大做强。 

自揭牌之日起，深交所广州服务基地就成为了越秀区金融服务体系重要得一环。作为广州市金融业传统强区，2019年上半年，越秀区实现金融业增加值507.76亿元，增长8.6%，占广州市金融业增加值半壁江山，占全区GDP比重约1/3，2018年金融业税收超10亿元。 

不久前，上交所南方中心亦在广州开业，与此次深交所建立服务基地一样，两大交易所向外界透露了这样的信号，即交易所不再是传统上认为的高高在上的存在，而是一个服务性质的机构。长期以来，企业作为资金的需求方对于上市交易，获取股权融资有着巨大的需求，并且在我国，多数行业的融资结构依旧偏间接融资，以银行融资为主，获取到股权融资的机会并不容易，这一定程度显示出我国企业与资本市场对接还存在诸多障碍，另一方面也说明，各类金融机构并没有很好的起到链接与服务的作用。 

在我国，各类交易所属于会员制非营利性机构，因此交易所和企业之间的地位关系本就偏向于服务与被服务，也就意味着交易所具有服务职能，而不单单是提供交易的场所、融资的场所这么简单。因此，服务基地的建立便是交易所职能转变的象征，同时，从选址上来看，也反应上市机制改革的成效，是市场选择了服务基地的选址，设在海珠广场，正是瞅准了广州经济实力和企业发展潜力。 

广东是全国经济发展最快的地区之一，相应的，其企业的科技创新能力，管理现代化程度也是全国领先的，天然的区位优势加上多年的集聚发展，作为省会城市的广州，其对于优质企业的吸引力非常之强，天然具备吸引优质资源的属性。深交所在广州设立服务基地，对于深交所而言可以吸印更多优质企业上市，从而实现健康持续的发展。同时，也能更好的服务区域内的实体经济，特别的，它还透露了一个信号，预示着交易所从被动接受者开始逐渐转为积极寻求者。 

当然，也不能把服务基地的建立完全理解为争夺上市企业，实际上，服务基地正如其名字一样，更多的还是要发挥金融服务的职能，主要是为广州附近区域，以至大湾区提供非交易性质的服务，当然具体的服务对象要看不同的服务方式。在此基础上协助有条件的企业上市，形成对投资者、企业多重的服务。笔者认为，服务基地的建立有助于发挥服务集聚正外部性，形成对区域内投资与融资的辐射作用，同时配合之前上交所的南方中心，将形成多层次的服务体系，为当地企业上市融资提供更好的服务。 

其主要作用在于以下几个方面，首先是促进优质企业与资本市场有效对接，更好的服务实体经济，同时也应注意到，交易所对于企业的发债、并购重组也有着一定的指导作用，一方面能够优化企业的融资结构，另一方面也支持企业提高公司质量和结构；其次是培育作用，这体现在投资者和企业两方面，建立在高新技术区域的服务基地对于继续促进新经济企业和科技创新型企业的发展有着重大的意义，同时，也加强了与交易所与投资者之间的信息互通，投资者受益同时，更好的发挥交易者的主观能动性，对于资本市场监管，以及防范和化解区域性金融风险有着一定积极意义，促进形成更有效的资本市场。 

可以说，服务中心建立是未来交易所发展的必然选择，特别是在注册制改革下，上市门槛有所下降，但相应的企业与交易所之间的沟通将会增多，交易所进行地化延申对于降低沟通成本，促进信息流动，加强投资者及企业教育有着重要的意义。