• 油价难改弱势  CPI仍存“破3”压力

    时事 > | Time Weekly - 2019-09-24 01:39:53 来源:时代周报
  • [摘要] 华创证券首席宏观分析师张瑜指出,现在降息存变数的主要原因还是通胀预期的掣肘,相比9月,11月降息的概率更大,因为央行也会观察9月、10月两次LPR报价结果情况再相机而动。

    时代周报记者 谢洋 发自广州

    随着沙特石油设施遇袭事件的发酵,国际原油价格结束了狂欢。

    9月17日,沙特阿拉伯能源大臣萨勒曼表示,对国际市场的石油供应已恢复到遇袭前的状态,石油生产将在9月底完全恢复正常,届时日产量将回升至1100万桶。

    “事件发生后,我们对国内的炼油厂进口情况进行调研,发现沙特方面的供应并没有减少,至少对于炼油厂而言,并不需要去寻求其他替代的油种。”卓创资讯原油分析师李嘉玮告诉时代周报记者,“此次沙特可能出动了原油库存来弥补供应缺口,更不愿意最大的亚洲市场被抢占,所以会选择优先供应中国。”

    9月18日24时,国内成品油调价窗口开启,综合国际原油价格及汇率变动等因素,汽、柴油零售限价每吨均上调125元,折升价92#汽油上调0.1元,0#柴油上调0.11元。

    在8月份CPI同比上涨2.8%的背景下,未来通胀预期几何?前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代周报记者指出,年内CPI“破3”的可能性仍存,“当前的通胀压力主要受食品价格上涨的影响,央行在进行货币政策决策时,也势必会考虑通胀因素”。

    “全球越来越多的央行进行降息,为中国央行的宽松货币政策提供了良好的背景。现在,央行已经采取了降准措施,年底之前可能会采取降息。最近公布的8月份经济数据显示,经济下行的压力依然较大,通过降息来刺激经济的必要性在逐步提高。”杨德龙指出。

    “猪油”或难共振

    种种迹象表明,沙特飞出的黑天鹅尚无法改变国际原油价格长期走弱的趋势。

    9月16日盘中,WTI原油期货价格一度涨至每桶63.34美元,涨幅高达25.91%;布伦特原油期货价格一度飙升19.5%,创下28年以来最大涨幅。

    仅一天时间,多头的热情被沙特的表态迅速浇熄。截至9月17日收盘,WTI原油期货价格收于每桶59.34美元,跌幅为5.66%;布伦特原油期货收于每桶64.55美元,跌幅为6.48%。经历了18日的进一步下行后,油价逐渐趋于稳定,截至19日收盘,WTI原油期货价格报58.13美元/桶;布伦特原油期货价格报64.40美元/桶。

    “市场对沙特遇袭事件的热度已经消退不少,后续将关注沙特的产能恢复情况。不过由于美伊之间前景并不明朗,短期内国际油价尚处于地缘风险溢价阶段,美原油目前的支撑价位在55╴59美元之间,布伦特则是60╴63美元。”李嘉玮向时代周报记者指出,“从中长期来看,除了地缘政治外,市场的基本面仍处于偏空预期。第四季度美国原油库存开始累积,一定程度上打压油价走势,加之全球经济增长疲软和贸易摩擦影响,油价经过短期的小幅反弹或高位震荡后,将在10月中旬开始下行。”

    今年以来,国内成品油价格已经历19次调整,其中11次上调,6次下调,2次搁浅。涨跌互抵汽油累计上调幅度达365元/吨,柴油累计上调幅度达370元/吨,折合成升价,92#汽油累计上调0.39元,0#柴油累计上调0.42元。

    “下一轮原油变化率将处于正值开端,但总体来看,原油价格将呈震荡走势,因此到下一次调价窗口时(10月8日24时),成品油价格上调的预期并不大。”卓创资讯成品油分析师孟鹏对时代周报记者表示。

    纵观历史,猪和原油往往是冲击CPI的主要来源。据长江证券首席经济学家伍戈测算,CPI突破“3%”的时期几乎都对应着“猪油”价格同步上涨的情形。

    伍戈同时指出,尽管今年以来国际油价绝对水平有所抬升,但其同比增速持续为负,全球经济增速回落制约其上涨动能,今年油价同比增速中枢或将为负。

    时代周报记者梳理诸多券商研报发现,对于通胀预期,市场的关注点还是以猪价为主。

    据华创证券固收团队测算,即使油价大幅上涨,对CPI的影响仍然有限—油价上涨1%,对CPI的影响约为0.013%,则油价上涨10%将拉动CPI上行0.13%,上涨20%至80美元/桶,将拉动CPI上行0.27%。其研报指出,今年12月通胀“破3”概率较大,而明年猪价可能继续上涨,一季度由于基数较低原因,通胀可能维持在3%以上。

    “目前来看,我们仍认为‘猪油’共振是CPI超预期上行的最大风险因素。”华泰宏观李超团队在研报中指出,但受经济顺周期下行的影响,下半年非食品类CPI同比增速可能延续上半年的小幅回落趋势。

    逆周期调节仍存空间

    尽管面临一定的通胀压力,货币政策仍有适当宽松的空间

    “7月以来,生产和需求明显放缓,三、四季度经济下行压力持续较大。尽管通胀处在2.8%的高位,但主要还是由食品价格上涨所致,非食品价格上涨只有1.1%,创下三年多以来新低。PPI也持续下跌,并连续两个月负增长,意味着实际利率不降反升,实体经济融资成本要真正下降,降息仍是必要的政策选项。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟向时代周报记者表示。

    9月18日,美联储的降息犹如多米诺骨牌,巴西、沙特、约旦、印尼与阿联酋等国家的央行迅速跟进,中国香港地区金管局也将基准利率下调25个基点至2.25%。

    东方金诚首席宏观分析师王青指出,外部平衡因素对国内货币政策的掣肘进一步减弱,未来国内货币政策灵活调整的空间进一步扩大。

    与此同时,真正降息的靴子也有望在年内落地。

    华创证券首席宏观分析师张瑜指出,现在降息存变数的主要原因还是通胀预期的掣肘,相比9月,11月降息的概率更大,因为央行也会观察9月、10月的两次LPR报价结果情况再相机而动。

    “预计年底前央行可能会采取降准甚至降息的手段,年底前经济企稳回升态势会更明显。”杨德龙表示。

上任后,李强力抓行政审批制度改革,希望通过制定权力清单,解决政府管得过多的问题。十八届三中全会决定推行地方政府及部门权力清单制度,让浙江的这项工作正式提上日程。

全国水泥网数据显示,11月初全国水泥价格指数为153.46,月末为163.91,环比大涨7.12%。截至12月6日,全国水泥价格指数已经上涨至165.67。

截至发稿,国家管网公司的注册信息并未对外发布。业界普遍预计,国家管网公司估值预计在3000亿―5000亿元之间。

截至12月9日,四季度已有百余城对房地产市场进行了154次政策调整。其中,政策直指楼市且最为引人注目的共13地,包括深圳、佛山、郑州、成都、黑龙江、马鞍山、上海临港、南京等。

体量巨大、问题也不少,交通拥挤、缺乏配套从来都是超级大盘的通病。但这些位于城郊的千亿元小区,却成了怀揣梦想踏进大城市的新移民置业首选地,数百万青年的梦想也从这里开花结果。

截至2018年年底,全国的公路里程达到14.85万公里,其中高速公路总里程已达14.3万公里,位居世界第一,而且远超第二的美国。


本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
报料、投诉 sdzb@time-weekly.com © 广东时代传媒有限公司 版权所有 粤ICP备09086999号-1