蓝光发展生长术：规模扩张步伐稳健 多元化产业链成型

文/蔡颖

在房地产行业的规模竞赛中，蓝光发展正以黑马姿态逐渐受到行业关注。

3月17日晚间，蓝光发展发布2018年度全年业绩。过去一年，在行业增速有所放缓的情况下，蓝光发展销售规模保持稳步增长，多项核心指标大幅提升。

报告期内，公司房地产业务销售金额855.39亿，同比增长47%；销售面积801.65万平米，同比增长32%；销售均价10670元/平方米，同比增长12%。

这些并不包括蓝光已经渐成规模的代工代建项目。数据显示，从2016年成都公园悦庭项目初步试水成功，截至2018年底，蓝光代建规模实现翻番，总建筑面积372万方，总货值约319亿，一时引发业界瞩目。

在规模实现稳步上升的时候，蓝光发展也保持了较高的净利润。2018年，公司实现营业收入308.21亿，同比增长25.53%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润24.69亿，同比增幅达84.80%。

在公司规模实现大幅度上升时，蓝光发展也在适应市场变化不断优化调整产业结构，而，多元化战略转型的实施，也在稳步进行并已小有所成。

稳健扩张策略

“兵马未动，粮草先行”是亘古原理。通过推动全国扩张，均衡城市布局的投资策略，蓝光发展在土地市场收获颇丰。

在拿地布局方面，蓝光发展一直坚持“东进南下”、“1+3+N”战略，布局都市圈轮动区域上的价值洼地，从最熟悉的地方、非常有发展潜力的地方开始。

规模作为房企生存发展的根本至关重要。2018年，蓝光发展进一步加快全国化布局，报告期内，公司坚持高IRR原则，坚持深耕及拓展并举，新进福州、南宁、宁波、湖州、扬州、洛阳等城市。截至目前，累计进入城市60个，新增土储约1496万平方米，新增货值约1800亿元。截至2018年末，公司总土储约2122万平米。

近年来，国内大多数房企都遵循高周转、快扩张的发展策略，而蓝光发展则是将财务风险控制放在首位。

截至2018年12月31日，公司在手现金约252亿，现金/短期债务比为1.74，扣除预收账款后的资产负债率为69.98%，严格控制在70%的管控目标。

资金是企业持续扩张的基础，蓝光发展也在不断拓宽融资渠道。

2018年，蓝光发展推进银行总对总合作持续扩容，目前已与十三家总行级的银行战略合作。现金为王，在严厉的房地产调控背景下，蓝光发展无疑保持住了一个“稳健”的资金流，成功占领战略高地，成为转型升级的领军房企。

报告期内，公司实现境外融资突破，成功发行第一笔美元债，总体发债超百亿。公司融资结构及融资成本持续优化。2018年，公司整体平均融资成本7.54%。

多元化布局

在地产的大跃进时代，房地产企业必须及时调整发展战略，谁能够最快找到企业正确的战略目标，完成战略转型，谁就将成为行业的幸存者与胜利者，这更像是一场“剩者为王”的角逐。

2018年，蓝光发展并没有安逸地固步于传统住宅领域，在地产主业稳定增长的同时，公司同心多元化产业生态链逐渐成型。

在人居蓝光方面，现代服务业发展态势迅猛。截至2018年底，公司子公司嘉宝股份已进驻60余个城市，在管项目400余个，在管面积6063万平方米，同比增长37.83%。2018年，嘉宝实现营业收入13.99亿元，同比增长43.95%；实现净利润2.89亿元，同比增长49.15%。

在生命蓝光方面，生物制药和3D生物打印进展加速。2018年成都迪康药业实现营业收入10.14亿元，净利润9087万元；蓝光英诺“3D生物打印血管”项目，推动FDA临床试验申报，正在根据审评意见，补充药学、药理毒理等相关研究资料。与此同时，蓝光英诺知识产权已经成功实现了技术、技巧和配方（TTF）的全面布局。截至2018年累计申请专利172件，累计获得授权专利56件，其中2018年获得授权专利23件。 

在产业版图扩大的同时，蓝光发展也创建了新的资本平台。报告期内，公司启动了子公司嘉宝股份和迪康药业的分拆H股上市计划。2019年3月，嘉宝股份发行境外上市外资股获得中国证监会核准。报告期内，迪康药业已完成股份改制，并加速推进H股上市计划。

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