• 融资成本大幅降低 恒大发15亿美元债优化债务结构

    公司 > | Time Weekly - 2017-03-18 15:05:38 来源:时代周报
  • [摘要] 3月17日,中国恒大已成功发行三年期及五年期两笔美元债券,其中三年期债券5亿美元票面利率7%,五年期债券10亿美元票面利率8.25%,共计15亿美元,创亚洲房地产企业历史单笔最大境外债规模。

    3月17日,中国恒大(HK.3333)公告宣布,已成功发行三年期及五年期两笔美元债券,其中三年期债券5亿美元票面利率7%,五年期债券10亿美元票面利率8.25%,共计15亿美元,创亚洲房地产企业历史单笔最大的境外债规模。

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    据了解,尽管发债规模不小,但市场反响热烈,获得众多国际投资者高度认可,超额认购近5倍。其中,不乏威灵顿(Wellington)、贝莱德(Blackrock)、野村(Nomura)、富达(Fidelity)、安联(Allianz)等多家国际知名投资机构的身影。

    有券商人士称,恒大这次发债将有助于改善债务结构,同时进一步降低了融资成本。公告显示,恒大此次发行的15亿美元债券以5年期的长期票据为主,所募集的资金将全部用于偿还公司现有债务。

    “事实上,恒大采取这种‘借长债换短债’的方式,可进一步优化公司的债务结构。”券商人士指出。

    据了解,恒大2018年即将有一笔高收益债券到期,可以利用此次的15亿美元债改善债务结构。分析人士指出,企业的短期债务将对经营发展造成一定的压力,而恒大通过本次发债,使得期限为1-2年的短债,换成了3-5年的长债,债务结构更为合理,为公司的稳健发展打下良好基础。

    值得一提的是,相比过往融资利率,恒大本次发债的利率大幅降低。以恒大2015年2月发行的5年期债券为例,票面利率为12%,较本次的同年限债券的利率高了近一半。分析指出,恒大也将借此次新债把之前较高利率的票据换掉,进一步降低公司融资成本。

    与此同时,恒大一贯坚持“现金为王”,数据显示,截至2016年末,恒大现金余额已增至3043亿。“强大的现金流是恒大保持高速发展的关键。正如许家印所言,要发展,就要大上项目,但这也导致沉淀大量资金在新开发项目中。”分析人士称,而大量沉淀资金带来的风险就需要充裕的现金流去化解。

    随着债务结构的持续优化,再加上一直充裕的现金流,财务上的“双保险”将为恒大快速发展提供有力支撑。

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