京东金融推出ABS云平台：20亿资本金注入到资产证券化业务

2016-09-09 10:36:00

来源: 时代在线

时代周报记者曾令俊发自北京

9月6日，京东金融集团宣布推出“资产证券化云平台”（以下简称“ABS云平台”），包括三大引擎，分别是资产证券化服务商的基础设施服务业务、资产云工厂的资本中介业务和夹层基金投资业务。

尤其值得一提的是，在ABS云平台体系中，京东金融尝试了夹层基金投资模式，这被业内看作是资产证券化市场的一大创举，它将激活资产证券化交易市场多层次投资需求，撬动ABS交易市场流动性。

据时代周报记者了解，京东金融将率先投入20亿元资本金注入到资产证券化业务中，同时，还将联合外部投资机构参合作成立夹层基金，夹层基金将先于优先级投资者承担风险。在ABS产品的投后管理上，一旦发生风险事件，京东金融将通过整合自身资源，以及借助产业链合作伙伴的力量，对风险资产进行有效的管理和处置。

“在ABS发行阶段，让夹层基金介入其中，敢于身先士卒，这能够进一步帮助中介机构优化ABS的产品结构设计，同时匹配适当的风险收益，撬动和满足更多元化的投资者需求。” 京东金融结构金融部负责人郝延山说，“京东金融的ABS云平台体系正在成为一道桥梁，促进资本市场的资源配置更加高效。”

在经济结构调整的大背景下，消费成为经济增长的新动力。有机构统计认为，到2020年，包含房贷在内的整个广义消费金融行业，其存量规模将接近40万亿，而第三方消费金融公司的整体体量将达到接近4万亿的水平，因此，未来资产证券化将成为第三方消费金融公司发展的“利器”。

在互联网类金融资产的ABS实践中，京东金融首开互联网消费金融资产证券化先河，带动了行业创新。2015年9月，京东金融在深圳证券交易所发行“京东白条ABS”；2016年3月，获得了深交所100亿规模的“京东白条ABS”备案制专项计划。

然而，目前，市场上的消费金融服务企业ABS发行门槛普遍较高，因为要支付高昂的中介费用，通常是5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本，并且发行定价没有统一的标准。那些处于成长期的消费金融服务企业，往往很难通过资产证券化的方式获得融资。

另外，投资者对于消费金融资产难以把控风险，看不准、不敢投就成为他们的无奈选择。所以，这些消费金融服务公司的资金来源往往依赖于成本较高的私募融资，甚至是P2P渠道，即便是行业的佼佼者，融资成本也集中在9-11%之间。

郝延山指出，资本中介业务的核心就是透过创造金融产品和充当交易对手，为客户提供流动性和风险管理服务，降低消费金融公司ABS的发行门槛和发行成本。在ABS发行门槛上，未来从过去的5亿起跳逐步降低。同时，消费金融服务公司可以摆脱P2P等高成本融资，从而选择资产证券化的方式进行直接融资，整体融资成本也将逐渐下降1-3个百分点。我们客户的融资成本降低后，他们自然而然能够降低消费者的贷款成本，促进整个金融资源配置的正循环。”