围猎万科，中国式市场经济进入新阶段

2016-08-09 02:30:13

来源: 时代周报

谢勇

王石与许家印、姚振华，三者孰老孰少？只看面相，王石最年轻，这个喜欢马拉松、登山、四处游学还能烹饪红烧肉的男人，在清瘦面孔、挺拔身材和时尚服饰的映衬下，仿佛拥有格外漫长的青春期；相比之下，许家印和姚振华更像老一辈：在短暂的爱马仕腰带路线失败之后，许家印回到了传统的宽大西装搭配领带的套路，而脸部浮肿的姚振华，最符合吃瓜群众对土老板的想象。

其实，王石1951年出生，许家印生于1958年，姚振华最年轻，实打实的70后。这场围猎万科的商业战争，更像一场新旧企业家之间的代际更迭。看似年轻新潮的王石，却因为老派，成了猎物，貌似老旧的许家印、姚振华，却是另一种新玩法，凶悍、无所顾忌。

这次恒大入手万科，不少人翻出“零八往事”，回味当年恒大遭遇资金问题时向万科求助却被无情拒绝的场景，大有“今夕何夕，天上人间”之叹。据媒体调查，今年动辄近百亿的收购背后，恒大拥有令人恐怖的现金储备。据恒大年报，2014年，恒大总资产为4740亿元，现金为595亿元。到2015年年底，恒大总资产上升了59.6%，达7570.4亿元，手头的现金上升了175.7%，达1640.2亿元，较2014年增加超过1000亿元。资产和现金大幅增长的背后，恒大的借款亦出现巨幅增加。截至2015年年底，恒大计入流动负债和非流动负债的借款之和达2969亿元，较2014年年底的1560.6亿元增加了1408.4亿元，增幅达到90.25%。在2015年年底，恒大还有未动用的银行授信额度1545亿元，再加账上现金，合计可动用资金高达3185亿元。

目前，收购盛京银行、嘉凯城、万科A股三个项目，恒大所付出的现金合计仅227.36亿元，只占集团2015年年底1640.2亿元现金中的13.86%。可以想象，恒大手里面还有多少弹药—如果许家印真的对万科有什么想法，他完全做得到。

如金融界人士、财经作家向小田所言，宝能、恒大都是在市场上“借钱借到饱”的企业，而万科的风格则是，“银行借钱给它，它还要考虑考虑”。借钱借到饱，是因为在今天，低息高负债等同于经济特权。面对货币增发，负债多，从货币总量中攫取的经济利益就越多。

实际上，姚振华早就不是卖菜的了，前海人寿能够将保险卖到邮储网点，玩万能险的前提是搞定监管；而恒大也不再是一家房地产企业了，恒大融资已深入三四线金融机构，许家印善于使用金融工具，看这次入手万科的时机和力度，已是大手笔的玩法。

这才是万科故事的真相。2016年，中国市场的新玩法是，用足金融工具，用足金融杠杆，用足资本；转型升级的定义则变成，必须从食草动物进化成食肉动物，走到食物链上游，才能活下去，否则，只能被围猎或者被圈养。而且，在今天，如果没有这些武器，没有进化成食肉动物，越是优秀，被围猎的几率就越高。

作为优质的吃草动物，万科不是第一个，也不是最后一个。

万科成也王石，败也王石。过去十年中，王石为万科选择的战略是，深刻细作，坚守本业，匠人精神，做到行业老大，却偏偏没有带领万科完成这一食物链的进化。他没有意识到，在今天，不管是何等量级的巨头还是上市公司的股东，如果无法控制资本，则无法控制公司。不进入资本市场玩资本的结局，就是被资本玩弄。如果说，宝能对王石的种种指责：游学、长期脱离工作岗位、未经股东大会董事先批准获得现金报酬等等并不成立的话，作为董事长，对于万科发展方向的战略性失误，从一开始的“改制”到后来的战略停滞，这两个坑，王石无论如何推脱不掉。

停滞意味着衰老。人衰老时，常常是不知不觉中，这世界就变了，变得陌生、不可掌控。这就是王石在2016年遭遇的事情。今天的万科，在为王石的战略失误买单，而王石，正在为自己的衰老买单。

（作者系时代周报特约评论员）