BAT布局新三板：各有所图

2015-09-29 01:35:00

来源: 时代周报

阿里挖掘高成长公司腾讯谋求业务合作

BAT布局新三板：各有所图

时代周报记者项义妹发自广州

9月22日，天弘基金子公司天弘创新资产管理有限公司（下称“天弘创新”）与江苏扬中市政府签署战略合作协议，天弘创新将针对扬中市新三板拟挂牌和已挂牌企业提供股权投资、推荐挂牌、做市、持续融资等资本市场服务。天弘基金系阿里旗下蚂蚁金服的控股公司。

这不仅意味着天弘创新的新三板业务已全面铺开，也昭显了阿里对新三板的觊觎之心。天弘基金副总经理张磊在接受时代周报记者采访时表示，公司已将新三板业务作为战略发展业务，新三板、股权投资和资产证券化等会成为天弘创新业务发展的重心。

“这是天弘创新第一次与地方政府合作并签署战略协议，扬中市算一个试点，如果效果良好的话，将来可以继续开发。3个月或半年就可以看出这种方式能不能找到好的企业，能不能投资；如果是联合投资的话，会设立什么样的机构，怎样的治理既顾及双方的利益又能做到市场化。”张磊表示道。

早前5月，天弘基金便通过旗下的新三板理财产品入股了新三板企业海航冷链（831900.OC）。今年7月，阿里旗下的广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司（下称“恒大淘宝”）发布了公开转让书。至此，阿里系的新三板版图雏形初现。

尽管新三板流动性一直受到诟病，但依然阻挡不住各路资本的涌入，BAT三巨头也在新三板频频布局。

与阿里一样，腾讯旗下已有一家挂牌企业—益盟股份（832950.OC）和一家拟挂牌企业—好买财富管理股份有限公司（下称“好买财富”）；百度旗下的百姓网已完成VIE拆除，并将申请新三板挂牌。

“随着分层、竞价交易、转板这些政策红利的推出，新三板明星企业比比皆是，BAT一定会在新三板市场收购拓展产业链，外延式扩张将加速，肯定会在新三板市场加大收购兼并的力度和频率。”中国新三板投资集团合伙人、新三板首席顾问许小恒向时代周报记者表示。

围绕阿里资源构建新三板生态圈

今年7月，恒大淘宝发布了《公开转让说明书》，计划在新三板挂牌。公开转让书显示，恒大和阿里分别持有恒大淘宝60%和40%的股份。根据《公司章程》的规定，公司单一股东无法控制董事会的表决结果，也无法控制股东大会的表决结果，因此恒大淘宝无实际控制人。

从披露情况来看，恒大淘宝近年来的营收波动较大，且净利润连续三年为负。2013-2015年5月，恒大淘宝的营业收入分别为4.13亿元、3.43亿元和8465万元，主要来自于体育事业收入、比赛日门票收入和广告收入。同期，恒大淘宝的净利润分别为-5.76亿元、-4.83亿元和-2.65亿元。

“主要是由于公司坚持市场化运营的理念，持续增加投入，一线球员及外籍教练组成本较高所致。”恒大淘宝如此解释道。

除恒大淘宝外，阿里还入股了海航冷链。今年2月，海航系旗下冷链物流企业海航冷链挂牌新三板。3个月后，海航冷链抛出了一份总额接近18亿元的融资方案，其中天弘基金通过“天弘弘牛新三板1号资产管理计划”以1998万元现金参与了认购。

“天弘弘牛新三板1号资产管理计划”是天弘基金在3月底发行的专注于新三板的专户产品。进入今年以来，天弘基金就已开始瞄准新三板推出理财产品。4月底，天弘基金又推出两只新三板指数专户产品。

除推出新三板理财产品之外，天弘基金还在下着一盘更大的棋。

张磊告诉时代周报记者，目前天弘基金已经将新三板定为公司的战略业务，并将子公司天弘创新注册资本增至1亿元，为申请新三板做市资格做好准备，未来将专注于TMT、医疗健康、节能环保、高端制造等四大行业。

张磊进一步向时代周报记者解释，阿里平台衍生出很多电商企业，以及很多为电商服务的外围企业，我们会根据销售额、成长性等指标筛选出其中的细分龙头企业进行投资或提供资本市场服务，目前这一业务已在开展。

“蚂蚁金服现在也在积极布局股权，推出一些天使型的小项目，这些项目经过扶植慢慢变大之后，要进行股权投资，也要登陆资本市场。所以我们希望打造全产业链、长生命周期的资本市场服务。”张磊告诉时代周报记者。

接下来，天弘创新也会跟管理咨询公司、律师事务所、会计师事务所等战略合作伙伴建立更加紧密的联系，在对企业进行股权投资之后提供业务咨询等增值服务。

许小恒在接受时代周报记者采访时表示，阿里、蚂蚁金服都有战略投资部门，一旦通过天弘外部打通阿里内部的资源，构建新三板生态圈就是顺水推舟的事。天弘通过阿里平台能从中发掘并接触到高成长的公司，寻找拟投项目，也可以把已投项目与阿里平台对接，助力其成长。“所以我认为阿里未来还是会领先其他两个巨头一步。”

腾讯稳坐益盟股份二当家

腾讯在新三板布局也徐徐展开。

腾讯系的新三板挂牌企业益盟股份属证券信息服务行业，以证券信息软件研发、金融数据、数据分析及证券投资咨询为主营业务的高新技术企业，已于今年7月29日正式登陆新三板。

腾讯对益盟股份的投资发生在2010年。

当年12月，益盟有限召开股东会，同意腾讯对公司新增货币出资额3.8亿元取得公司20.20%股权。次年1月，3.8亿元投资资金到位。

而在7月益盟股份挂牌新三板之前，其按照14.29元/股的价格向32名定增对象发行股票，募集资金12.5亿元。腾讯在此次定增中再次认购2亿元，稳坐二当家的位置，并获得一个董事席位，腾讯高级执行副总裁刘胜义担任了腾讯派出的第一任董事。

益盟股份董秘高小华向时代周报记者介绍，益盟股份是在春节后才决定挂牌新三板的。“益盟股份在2012年已经完成股改，当时就想IPO的，后来IPO暂停也就耽误了，今年我们本想在主板排队，但从目前情况来看，估计又要等到明后年了。”

对于挂牌新三板，高小华表示主要基于两个考虑。“第一，要解决员工激励计划，我们行业的竞争最终在于人才的竞争，如果没有进入资本市场，要解决员工持股问题是不可能实现的；第二，同花顺（300033.SZ）等同行企业都已实现上市，我们从企业发展的角度来看，选择新三板是最合适的。”

同时，高小华向时代周报记者表示，未来转板或重新IPO也是必须要考虑的。“转板或重新IPO要看国家的政策，战略新兴板推出较快的话也可以重新IPO。”

从业绩来看，益盟股份的业务发展状况良好。2015年上半年，益盟股份实现营业收入3.3亿元，同比增长175.71%；净利润2.14亿元，同比增长1028.15%，净利润排在整个新三板行业第十位。

截至目前，腾讯持有益盟股份19.36%的股份。数据显示，截至9月24日收盘，益盟股份的市值为69.34亿元，腾讯持股市值13.42亿元—以账面价值计算，目前腾讯在这笔投资上获得了超过2倍的回报。

与阿里入股恒大淘宝不同的是，腾讯入股益盟股份，看中的是双方在业务层面的合作空间。

“腾讯选择投资益盟，是因为觉得我们在证券信息这一块做得很专注，对他们的用户是有帮助的。”高小华告诉时代周报记者。

高小华介绍，2011年，腾讯入股益盟股份后，双方合作了一款名为“腾讯操盘手”的产品，不过由于定位不准，后来这款产品在市场上也没有怎么推广。“腾讯还是希望，我们双方在支付方面能有更多的合作，益盟的金融产品和投资服务可以通过腾讯支付来实现，打造个人投资者理财的闭环。”

在恒大淘宝披露公开转让说明书一个月之后，8月28日，腾讯旗下的第三方财富管理公司—买好财富也在新三板公布了转让说明书。

转让说明书显示，腾讯持有占买好财富股份总数的28%，为公司第一大股东，公司董事长杨文斌等共16位股东通过签署《共同控制协议》的方式，一同直接持有公司股份总数的47%，构成了好买财富的实际控制人。

此前，有消息称腾讯旗下高端鲜花品牌roseonly也将挂牌新三板。不过，据时代周报记者向roseonly方面求证，其媒体公关部的内部人士表示：“这个是假新闻，没有这回事，现在大环境也不是特别好，我们暂时没有挂牌新三板的计划。”

目前，BAT三巨头中仅百度在新三板未有挂牌企业。不过百度最新投资的百姓网，则有意在新三板挂牌上市。

今年7月，百姓网宣布完成22亿元融资，并默认了此前的“绯闻对象”百度参与投资。当时，百姓网创始人兼CEO王建硕确认已完成拆除VIE，预计在今年10月登陆新三板。不过，目前百姓网仍未披露公开转让书，其挂牌新三板或许比预期时间要晚。

随着百姓网挂牌新三板，BAT也将在新三板实现聚首。