• 专访联想控股副总裁 解读内部金融投资决策——联想大金融梦:从资本到实业

    金融 > | Time Weekly - 2015-01-27 08:38:29
  • [摘要] 联想控股的金融版图已经覆盖从天使到VC,再到PE以及核心资产运营的一条全产业链。

    壹图 供图

    时代周报记者 吕茵 发自北京

    高准入和高管控的金融业早已成为资本巨头的逐鹿场。

    “以前更多的是遇到一个项目就看这个项目,然后就去投。其实,第一个要改变的观点就是在联想控股核心资产的概念下,我们要做的是要把一个板块给做出来,而不仅仅是一个项目,它(金融服务)要成为一个有体量的板块。” 1月16日下午,联想控股股份有限公司(下称“联想控股”)副总裁兼战略投资部总经理李蓬,在联想北京总部向时代周报记者阐述了金融板块的设想。

    截至目前,联想控股在“消费与现代服务”这一核心资产运营板块中的“金融服务”领域共计投资6家公司,包括苏州信托、汉口银行、拉卡拉、联合保险投资集团、正奇金融和翼龙贷。另外,由公司旗下PE/VC领域的基金管理公司—弘毅投资和君联资本进行投资的金融类企业还包括中银证券、新华保险、上海农商银行、融众资本投资集团、弘业期货和P2P平台铜板街等。

    由此看来,联想控股的金融版图已经覆盖从天使到VC,再到PE以及核心资产运营的一条全产业链。单从其金融核心资产的角度,联想也在去年与翼龙贷合作后形成小微企业融资、银行、保险中介、社区电商及互联网金融领域的全布局。

    然而,覆盖后的深耕成为摆在联想面前的课题,塑造行业中的领先企业、让金融服务成为“有体量的板块”,联想对成员企业的战略改造似乎任重道远。同时,联想控股与弘毅、君联的金融投资触角也在悄然重叠,看准互联网金融的战略投资者和基金管理者如何相互避让或是联动协同,也成为下一个看点。

    “我们自己也回过头又去想,说联想控股到底能做什么,联想控股的优势是什么呢?”李蓬所提出的问题也印证发展到全面阶段的巨头回归原点的思考。

    化整为零之策

    “像苏州信托这些都还是属于比较早期,是这种比较机会型的做法,那时候说实话也没有太系统地去思考这些问题,实际上联想控股核心资产的战略也没有在那时候提得很清楚。”李蓬如是介绍,并把成为汉口银行第一大股东也列入该早期阶段。

    他还透露,联想曾考虑买下一家排名倒数第二、第三的小型券商90%的股权,但最终放弃。“中国的证券公司前30名基本都上市了,”李蓬表示,“买下来以后,你要投入大量的资本跟他们去白刃战,你要重新报证监会去审批网点,到经济业务服务部去跑网点这样的,但是你做完了以后,其实你能做的这个模式也没有什么创新,你能做人家都能做。”

    注意力从传统金融模式逐渐转移后,联想在金融领域开始有的放矢地投资是在2010年下半年。传统金融领域领先者的饱和度让联想望而生畏,新兴金融模式成为其制定的“投资主线”。互联网金融及社区电商公司的拉卡拉、保险中介服务集团—联合保险、区域性综合金融服务提供商—正奇金融等企业于是被一一纳入核心资产运营。

    去年11月,联想控股正式对外宣布战略投资P2P平台翼龙贷,开启互联网金融,其金融服务板块也因互联网元素的补充初步形成链条。然而,细数联想控股的核心金融资产,从银行、小微企业融资、保险中介,到支付平台、互联网金融,其落子点颇为分散且难谈规模。

    李蓬对此回应称:“现有的这些金融企业来讲,我还是应该去加强一个他们之间的联动,他们之间的业务上的一些协作,以前在这方面还是有更多的工作,我觉得可以去做的。”

    而对于传统金融模式退出联想投资版图的设定,他给出了解释:“如果说券商以后牌照放开,大家有些创新性的东西做出来,我觉得我们完全会去看的。如果我们今天看的东西还是一些很传统的,像以前那样的,拼资本,拼命往里砸钱,那个对我来说意思就不大了。”

    另外,上升至联想控股整体的投资层面,联想之星、君联资本、集团旗下乐基金与联想控股几乎在去年相同时间投资互联网金融类企业,联想对P2P行业的垂青有迹可循之外,其内部不同机构的投资动作可能引发的业务重叠和竞争也不免成疑。

    对此李蓬表示,对上述投资机构的要求和标准并不清楚,称“我们其实还是一个独立的体系”,并表示在投资的行业上也许有重叠,但是做法不一样的,即便碰上同一个项目,其理念和想法也不完全一样,“哪个适合人家企业的发展,还有这样一个角度”。

    联想式改造

    对于战略投资者来说,投资后的经营与初期选择正确投资对象的重要性可以比肩。

    与PE、VC此类投资者不同的是,联想控股作为一家公司具备银行信用,其以“股权+债券+担保”的方式去支持投资标的企业的可能性显得颇为诱人。这其中,联想控股对从事小微企业融资的正奇金融进行国有企业改制成为其改造典型。

    李蓬承认初期国有环境带来的改造困难:“在以前交流谈项目的过程中,跟他们都有一些交流,但是后来我发现,等大家真的合在一起干事的时候,以前交流的很多东西,我觉得大家都谈得挺清楚了,后来发现不行,还得再说。”

    除了灌输对企业的主人心态、建立信任和达成发展方向共识,改造重点落在了“薪酬激励体系”上。从2012年到2013年上半年,团队对之前“完全没有市场化”的薪酬进行了重新规划,李蓬还同时承认,管理层也有持股。

    时代周报记者从正奇金融获得的数据显示,截至2014年末,公司总资产为67.92亿元,净资产27.46亿元,管理资产规模达108亿元。而在2012年联想控股摘牌以前,国资控股公司旗下三家公司的注册资本是7.5亿元,净资产和运作资产规模分别为8.4亿元和35亿元。

    业绩增长之外,合肥政府也从中获益。“整个联想投了很多的资金进去,帮它又撬动了很多银行的钱进来,实际上最大的好处就是帮着中小企业发展了,因为它的客户的数量就明显地增加了。”李蓬介绍,“而且企业挣了钱又给当地多交了税。”

    然而,作为联想注资最大的金融服务类企业,正奇金融的发展现状显然与联想“成为行业中领先企业”的投资目标还有一定距离。李蓬表示,正奇并不能仅仅满足于现在在合肥和安徽的业务,“从长远来讲,是不是具备了一定为长远发展的基础,这个可能是我们更看重的,所以我觉得成功真谈不上,阶段性达到了一点预期”。

    此外,联想控股吸取了汉口银行因监管压力不得不放弃对客户进行股权投资机会的经验,使正奇金融利用其“类金融”企业的灵活性从事“直投”业务。目前正奇金融已投的企业有两家,其中包括材料公司万朗。

    正奇金融副总裁卜廷川对此介绍称,万朗这个项目上,公司具备债权投资和股权投资两个角色,到了一定时间,可以根据其上市可能性放弃或认购股权,“应该说跟现在投资风格,投资企业思路是一样的”。

    互联网挑战

    从起家时以科技为本,到目前运用“实业+投资”模式,联想在勾勒与打造金融业务蓝图时也不得不应对互联网的冲击。

    去年10月,联想宣布成立基于互联网平台的全新子公司神奇工厂,宣告“传统企业向互联网公司转型”。金融方面,公司也于大致同一时间频繁投资互联网金融,尤其是和翼龙贷的合作。这是否意味着坐惯“老牌巨头”之位的联想控股开始全面加入互联网战局?

    李蓬表示:“从联想角度来说,从柳传志开始,其实我们上上下下也在研究移动互联时代对企业、对商业模式的影响,这种重塑还有影响,我们特别特别的重视,所以从我们角度来说,第一,要参与到这投资里面去,有好的一些机会,也希望能够投进去,第二,包括像正奇这样的传统的一些企业,怎么样去拥抱互联网,甚至可能大家在管理思维上都要转变,不光是业务模式上。”

    联想控股公关外联部副总经理桂琳也提出:“前一段时间柳总也一直在研究这些方面的问题,他也没有一个很具体的答案。”她同时表示,联想正在研究别人的案例,并不断尝试,互联网一定会引起变化,但“有的快有的慢”。

    因此从目前来看,联想的全面互联网改造似乎还停留在“探讨”阶段。

    从金融服务产业布局的角度,联想控股在去年下半年才开始展露互联网金融领域的投资动作。虽然翼龙贷方面向时代周报记者表示目前进入P2P领域并不晚,但其他巨头和投资机构在同一领域的应变之快,倒反映出联想作为“大企业”转变与融合的难处。

    “现有这些金融企业本身他们要拥抱互联网,他们一定要重视互联网对他们的影响,在自己的业务中怎么样能够跟互联网去结合。”谈到对金融板块的构想,李蓬如是说。这一要求似乎同样适合此刻的联想。

    对此,柳传志显然已有思考,他曾表示:“对传统产业而言,互联网思维的最大作用不是颠覆,而是改良和改善。联想控股眼下思考的是,旗下IT、房地产、消费与现代服务、化工新材料、现代农业五大支柱行业如何善用互联网思维,抓住互联网时代的发展机遇。”

    有了投资构想和改造经验,联想借其资本量级分裂和扩张的道路尚未有尽头。从金融服务到其他行业,眼下被畅谈的互联网思维似乎成为从商要素,对此“有思考”的柳传志和联想也亟待迈出“探讨”后的下一步。

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