影视企业扎堆上市 并购借壳成趋势
本报记者 项义妹 发自广州
在国家对文化产业的发展越来越重视的政策利好推动下，文化产业企业的上市步伐渐渐加快。其中，影视企业扎堆上市更是吸引了众多关注目光。自去年以来，陆续已有10余家影视企业申请IPO。
“影视企业之所以赶上市的潮流，一方面，公司上市能创造更广泛的企业形象；另一方面，影视企业本身资金的需求比较大，需要较大的融资平台。”影视评论人鸿水在接受时代周报记者采访时如是说。
目前，A股何时重新开启审核仍未可知，部分影视企业纷纷转向并购、借壳其他企业以期上市。
扎堆上市 5企业铩羽而归
自2009年华谊兄弟成功登陆创业板后，华策影视、华录百纳等影视企业相继上市，如今申请IPO的影视企业可谓络绎不绝。除了民营影视企业之外，“国家队”选手中国电影和上海电影也赫然出现在上交所IPO排队名单中，目前处于初审状态。
“影视企业之所以赶上市的潮流，一方面是因为公司上市是一个身份的象征；另一方面，影视企业本身资金的需求比较大，需要有较大的融资平台。”影视评论人鸿水在接受时代周报记者采访时如是表示。“一些影视项目的上马，对于资金的需求还是比较大的，如果一个公司在一年内同时有好几部剧要拍，这时资金压力会很大，因为资金是不可能实现立马收回的。”
有业内人士指出，像小马奔腾目前在影视行业中处于“第一梯队”，其影视作品《我是特种兵》、《龙门镖局》等也在国内市场收获了良好的口碑，但是，其至今在上市方面依然没有动静。小马奔腾自身在融资上的短板或许会影响其未来在行业内的竞争。
然而，申请上市的企业并非一帆风顺。自去年至今，在A股IPO暂停以及证监会今年启动财务专项检查之后，不少影视企业铩羽而归，其中东阳青雨、拉风传媒、炫动传播、大唐辉煌被终止IPO审查。
“因为今年的财务审查比较严苛，”鸿水表示，“这也在一定程度上暴露了影视企业自身的一些问题，比如商业模式不清晰、产业链不完整、可持续性盈利能力差等。”
截至目前，千乘影视、能量影视、唐德影视、新丽传媒、幸福蓝海等影视企业依然坚守在IPO战线上。
唐德影视在接受时代周报的专访时表示：“目前唐德影视有项目在筹备和策划，资金对于我们来说很重要，其他公司应该也有这方面的迫切需要。上市是特别好的融资手段，所以才走（上市）这条路的。现在我们公司的项目储备量很大，一旦我们融到足够的资金，这些项目就可以顺利开展。”
并购借壳谋出路 行业整合成趋势
IPO开闸现在尚无明确时间表，而国内影视娱乐产业则迫切希望通过与资本联手从而发展壮大，，而一些传统业务萎靡的中小盘个股也有转型的强烈欲望，借壳或并购案例将不断涌现。
唐德影视在接受时代周报记者专访时也并没否认将来会以并购的方式上市。“现在很多企业都在做并购上市这方面的工作，包括我们了解到的长城影视。目前我们主要是想把主营业务做好，不管是通过并购还是通过IPO来融资，现在还是处于一个观望的态度。”
长城影视拟通过IPO登陆上证所，并且已经于去年5月进入IPO名单中。然而，今年5月底长城影视突然变为终止审查状态。但最终，被终止IPO的长城影视借壳江苏宏宝上市，从而在资本市场中创下连续11个涨停板的神话，并为持有该股的私募机构带来丰厚收益。
“若成功借壳江苏宏宝，那么长城影视就变成了上市公司，对于它知名度的提升、募集资金的业务拓展，都会带来正面的影响。”江苏宏宝董秘顾桂新在接受时代周报记者的专访时表示。
此外，在未来政策和市场竞争的双重推动下，并购也成为影视企业做大做强的手段之一，产业链整合将成为大势所趋。“一是公司本身发展的需要。你要发展其他的业务，与其成立新的公司，不如收购现成优质的公司，这些都是基于自身考虑的。”
因此，我们可以看到华谊兄弟9月宣布以2.52亿元收购张国立旗下的浙江常升影视制作公司70%的股权；华策影视斥资16.52亿元收购上海克顿文化传媒100%的股权；光线传媒宣布以自有资金8.29亿元投资参股新丽传媒股份有限公司，获取后者27.64%的股权。据悉，在创业板上市未果的大唐辉煌目前也在筹划并购事宜。
文化产业的融合渐成趋势，其中尤以电影与游戏为代表。并购游戏公司是传媒公司延伸产业链，打造综合性传媒集团的一个重要方式。
今年上半年，华谊兄弟斥资6.7亿元并购手游行业领先企业广州银汉科技，将游戏业设定为继影视业之外的第二主业。而在此之前，华谊兄弟就已入股游戏业上市公司掌趣科技。
光线传媒也从原先单一电视栏目制作向电影业务、网络视频、网络游戏等各娱乐细分领域发展，以谋求打造综合性娱乐传媒集团。
而华策影视在上市之初仅仅是一家业务模式单一的电视剧公司，但华策影视在上市三年内连续布局了影视剧版权公司、艺人经纪、手机游戏、影视策划等一系列业务，实现了公司业务多元化发展。
行业发展带动投资热潮 精品影视回归内容
如今影视类企业进入上市黄金期，备受资本市场的关注。据了解，不少PE机构积极参与影视的创作，影视PE基金也在蓄势待发。
“随着文化消费的日益升温，大荧幕的不断增多，影视市场在不断扩容，市场呈现一片繁荣景象，使得一些影视公司，特别是民营的影视公司如雨后春笋般蓬勃地发展，毕竟这个市场被激活没几年。”业内资深人士向时代周报记者分析道。
今年以来，国产影片强势崛起，票房纪录屡屡突破新高，上市影视公司的业绩也大幅提升，股价飞速上涨。从《失恋33天》到《泰囧》、从《致青春》到《中国合伙人》等一系列低成本影片，创造了十倍甚至更高的投资回报，成为资本市场上最吸引人的投资故事，吸引大量资本向产业一级市场蜂拥而来。
数据显示，目前已发布半年报的文化传媒公司中，大多实现了不同幅度的上涨。华谊兄弟中报显示，实现净利润4.03亿元，同比增长282.06%；光线传媒净利润为1.73亿元，同比增长112.2%；而以电视剧为主营业务的华策影视第三季度净利润同比增长达44.09%，超越了前三季度42%的涨幅。
目前，中国影视业的发展已经带动了PE公司的投资热潮。数据显示，从2007年至今，国内已经有73起PE投资的个案，投资金额上亿元。在国内大环境的影响下，国产电影和电视剧的市场需求加快了PE基金的发展。
影视企业IPO排队、终止审查名录一览表
初审中
千乘影视股份有限公司
新丽传媒股份有限公司
中国电影股份有限公司
上海电影股份有限公司
落实反馈意见中
北京能量影视传播股份有限公司
浙江唐德影视股份有限公司
幸福蓝海影视文化集团股份有限公司
终止审查企业
东阳青雨影视文化股份有限公司
拉风传媒股份有限公司
上海炫动传播股份有限公司
北京大唐辉煌传媒股份有限公司
长城影视股份有限公司
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