撤销IPO 神州租车急停

2012-06-07 01:09:35

来源: 时代周报

本报记者彭岩锋发自广州

1月提交赴美上市申请，4月25日突然暂停，一直到5月24日正式撤销上市申请，神州租车在四个月内品尝了资本市场的诸多诡谲和不易。

上市失败意味着，神州租车错过了成为“中国租车行业第一股”的先机。撤销上市不久，首席财务官沙涌离职的消息传出。业内人士甚至言之凿凿，“沙涌的离职是为神州租车上市失败‘买单’”。

4月25日，就在挂牌前夕，神州租车突然宣布暂停在美IPO发行；一个月后，向美国证券交易委员会提交文件，正式撤销赴纳斯达克的上市申请。今年1月18日提交上市申请，成为首家正式启动IPO的中国汽车租赁公司；而后情况急转直下至最终撤销，神州租车历经四个月的计划最终以失败告终。

IPO的先后暂停和撤销，神州租车方面给出的官方解释是，美国资本市场疲软以及投资人对中概股信心不足所致。

但另据消息称，神州租车的路演认购情况糟糕，仅获得三分之一的机构认购。这无疑与神州租车的高负债率有莫大关联：2011年底的负债率高达95.4%。2010年，负债率也达到了91.5%。2009年至2011年，神州租车连续三年亏损，分别为320万元、4330万元和1.51亿元，几乎呈大幅上升趋势。直到2012年第一季度，神州租车才实现扭亏为盈，实现净利530万元。

高负债率的同时，其盈利能力却堪忧。因此，对于IPO资金的使用，神州租车在招股书中并不讳言—主要就是用于偿还债务。在未来一年，神州租车到期的债务约有10亿元。这一数字并不比神州租车1.58亿美元的融资额低出太多。

在IPO撤销后，传出首席财务官沙涌离职的消息。沙涌本人甚至对媒体公开表示，自己确实有离职的计划，只是还未办理相关手续。他还坦承，自己的离职计划与IPO取消“当然有关系”，而神州租车重启IPO并没有明确时间表，因此考虑离开。而神州租车财务总监曹光宇的职位一直未发生变化，至今仍任现职。

曹在电话中以“正在和银行谈一笔资金”为由拒绝采访，没有向时代周报记者解释与沙涌的具体分工问题。神州租车公关部负责人许萌则只说：“沙涌并未离职。”但是，神州租车CEO陆正耀在接受媒体采访时，坚称“沙涌正在休假”。

陆正耀曾对此回应说，租车业是典型规模经济行业，只有做大规模，才能形成成本优势，管理成本、采购成本才会下降。但此说未得到同行的理解。神州租车大胆起用社会形象不佳的陈冠希作公司代言，则甚至被内部员工指责为“作风浮夸，只图眼球效应”。

陆正耀在全面贯彻“规模为王”的过程中，出租率能否维持相当水平、内部管理是否能逐渐完善都是一个问题。

一位神州租车的中层管理人员向记者透露，在内部管理上，神州租车存在诸多弊病，比如员工用车管理就不是很严格，而油费则完全是由公司买单。对此相关问题，时代周报记者致信神州租车副总裁钱治亚和公关部负责人许萌，截至发稿仍没有回复。