• 谋上市股权频转让 城商行集体清障

    金融 > | Time Weekly - 2012-01-05 02:37:26
  • 城商行争相梳理股权结构,无非旨在早日企及上市标准。 本报记者 邝阳升 摄

    本报记者 李意安 发自上海

    2011年城商行异地扩张进入冰封状态,城商行的上市预期也随之冷却。

    此前有媒体获悉,目前上报证监会的城商行有6家,分别是重庆银行、东莞银行、杭州银行、盛京银行、上海银行和大连银行。

    除此以外,重庆银行、洛阳银行、温州银行等也都公开提出IPO计划,静候城商行IPO闸门开启,排队上市。而如广州银行等一些未公开提出IPO计划的城商行也在暗自摩拳擦掌。

    目前全国147家城商行资产大约10万亿元,平均每家城商行的资产为680亿元,体量由几十亿到近万亿不等,资质参差,良莠不齐。

    近年来,越来越多的城商行通过产权市场转让股权,调整股权结构,为上市道路扫清障碍。目前,产权市场已经成为城商行股权转让的主要平台。

    城商行股权转让频频

    2011年2月,浙商银行300万股权以18000万元价格转让,折合每股6元。

    2011年4月份,大连银行1070名自然人股东在大连联合产权交易所挂牌转让11533.2万股股权,转让总价为53053万元,折合每股4.6元;5月,大连银行1070名自然人股东将持有的1.15亿股股份进行转让,转让股份每股4.6元,转让股权占大连银行总股本的2.81%。

    成都银行2011年4月6600万股股权在重交所以4.9元/股成交后,6月再次转让3000万股股权,价格依然坚挺,仍为4.9元/股。8月22日,高金食品发布公告称,经成都银行、银行监督管理机构等的批准,转让给弘苏投资的1500万股股份完成股权过户手续。价格依然为4.9元/股。

    2011年6月,天津银行278.92万股股权再度在北京产权交易所挂牌,转让总价为1673.5026万元,折合每股6元,PB为2.17倍。而有企业在报价中竟然喊出4倍PB。

    2011年7月,徽商银行第十大股东奇瑞汽车将其所持2亿股全部转让。徽商银行再现股东大手笔转让3亿股。12月安徽长江联合产权交易所发布公告称,受产权人委托,该所拟对外公开挂牌转让某公司所持徽商银行3亿股股份。

    8月9日,广州银行在重庆联合产权交易所挂牌出售其19.99%的股份。在受让方资格条件中,广州银行明确了受让方必须是境外商业银行,且最近1年年末资产原则上不少于100亿美元,连续2年盈利。

    同月,中投公司完成了对上海银行7%的股权收购,这部分股权的前持有者为国际金融公司。

    2011年8月22日,福建海峡银行的5445万股(2.387%)股权在北京金融资产交易所挂牌转让,每股仅2.71元。据北京产交所相关人透露,海峡银行此笔股权已有买家,最终的总成交金额较挂牌金额溢价5000万元。

    2011年11月,温州银行7.09%股份共计1.07亿股在天津产交所挂牌转让,挂牌价格为4.25亿元,约合每股3.97元,没有溢价。由于没有找到买家,12月16日该项目继续挂牌,挂牌价格也降至3.82亿元。

    2011年12月23日,重庆三峡银行2200万股股权在拍卖,该股权之前由重庆大世界酒店有限公司持有,重庆高速公路集团有限公司以6110万元拍下,每股折合2.78元。

    PB高企走俏资本市场

    城商行争相梳理股权结构,无非旨在早日企及上市标准。

    一直以来,股权分散、地方政府平台贷坏账都是城商行上市的主要障碍。通过产权市场阳光处置,股权转让既合法化又实现价值最大化,因此近年来,越来越多的城商行通过产权市场转让股权,调整股权结构。

    “地方平台贷倒不是太大的问题,” 东方证券银行业分析师金麟告诉记者,“南京银行的平台贷余额也一度高达30%,这并不是主要的监管审批障碍,至少在法律规定层面上并不构成障碍。”

    去年全年因为银根收紧的关系,中小企业融资一直面临困境,调动各地城商行发挥本土优势服务当地中小企业成为业界共识。而这对于城商行而言,也将是其发挥优势走上上市通途的最佳利器。

    自首批城商行上市至今,已四年没有新的城商行完成A股IPO。在2011年12月召开的第九届中小企业融资论坛上,银监会监管二处处长张海川表示,城商行上市符合各方利益,只要符合标准银监会就放行。银监会的表态,让长久徘徊在IPO门外的城商行们看到曙光,也让一直静候城商行上市的股东们看到了希望。

    城商行IPO重启曙光重现,对于其股权的转让及拍卖价格也将带来新的刺激。

    事实上,2011年一年近20笔大小不等的城商行股权转让项目出现在产权市场,上市预期强弱就是影响股权成交与定价的最重要因素。而城商行上市步调的放缓已经在很大程度上影响到了产权市场上的银行股权交易定价和交易活跃度,但多家银行挂牌价格PB仍已经远超上市行。

    浙商银行300万股权以18000万元价格转让,折合每股6元。根据该行2010年年报显示,此次股权转让价格PB为3.37倍。PE为23倍;大连银行1070名自然人股东在大连联合产权交易所挂牌转让11533.2万股股权,转让总价为53053万元,折合每股4.6元,PB为3倍;天津银行278.92万股股权再度在北京产权交易所挂牌,转让总价为1673.5026万元,折合每股6元,PB为2.17倍。而有企业在报价中竟然喊出4倍PB。

    “现在上市城商行的PB都很低,只有1倍左右。”金麟告诉时代周报记者。目前银行PB价格依然高企,不少报价的泡沫明显。

    随着IPO重启预期的升温,必将有更多资金将直接加入争抢城商行股权的行列,而已进入上市实质操作阶段的城商行,股权会更受追捧。

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