缩水1739亿 公募基金逆市求生

本报记者 梅岭 实习生 韩祯 发自广州

“群雄逐鹿，各有千秋”，当2010年的公募基金业被名不见经传的华商基金一举夺魁而最终画上“意料之中，情理之外”句点后，公募基金也终在一个轮回后面貌尽显：震荡市中，近七成基金品种实现正收益、平均指数跑赢大盘、新增基金数量甚多。而当潮水退却后，群雄所逐的“鹿”—基金管理规模和份额却并未给予面子，二者总体数据纷纷“逆市”双降。在新增数量与收益率均为正数之时，为何公募基金仍处于缩水状态？

1700亿的“逆市”缩水

2010年，是充满诱惑与风险的一年。伴随着华商基金37.77%的年终高收益率，基金业在数据上为此前2年买回了部分账单，扭转了此前整体未能跑赢指数的尴尬局面。据银河证券数据统计：2010年，除指数基金与偏债基金外，其余的各类基金均为投资者赚取了正收益。

其中可对比的166只标准股票型基金平均业绩为2.89%，混合型基金近七成实现正收益，其中2007年成立的老基金中有27只单位复权值均超过历史高点。而受惠于国内监管部门对公募基金的再度放闸，2010年基金种类也迎来了一次高潮：截至去年末，2010年成立的基金数为153只，这不仅是2006年大牛市的2倍，也为2007年的3倍左右。

在此基础上，Wind数据显示：2010年全年新发基金总募集份额达到3025亿份，净资产总规模上涨29.7%。沪深两市的总市值从2008年12月份的12.1万亿元增长到目前的26.4万亿元，增长幅度高达118%。

在数据展示如此利好的情况下，基金公司却被动地逆市而行。当全年收益率第一把交椅被孙建波“取而代之”后，王亚伟所带领的华夏基金却在另一市场中获得了“另类第一”：2010年华夏基金管理的资产份额为2247.13亿元，较去年总份额下降了410.46亿元，成为全行业规模下降最多的基金公司。同时其市场份额也由2009年的9.87%降至8.92%。

除华夏基金外，基金业排名前三的博时基金规模由2009年的1504.56亿元下降至2010年底的1176.22亿元，减少328.34亿元。据Wind统计：2010年以来全行业62家基金公司中有32家公司整体份额下滑，其中交银施罗德、国泰、申万巴黎下滑规模均超过100亿份。

负数相加，2010年整个公募基金行业规模由2009年的2.6923万亿元下降至2010年末的2.5184万亿元，缩水1739亿元。平均一月缩水145亿元。而新发的153只新基金，不仅未能壮大基金规模，2010年的公募基金总份额也较2009年缩水了220亿份。而这一数据，则与2010年新发基金3025亿份的总规模逆向而行。

左右倒手间的赎回流失

“基金的数量在增加，但份额却减少，这只能说明2010年基金净赎回现象比较严重。”华龙证券金融工程研究团队金融工程组组长关业文对时代周报记者称。在2010年基金各数据呈正收益之时，新发基金的规模赶不上存量基金的大幅缩水，则成为了基金公司共有的“心头之痛”。

据银河证券基金研究中心统计数据显示：2010年新发的153只基金资产净值为2421.50亿元，而同期存量资金净值缩水则达4121.50亿元。其中，股票型基金资产净值同比减少653.34亿元，混合基金资产净值同比减少431.56亿元， QDII资产净值也同比减少6.74亿元。

数据显示，在现有的60家基金公司中，占比52%的基金公司规模缩减了1675亿份，远远大于同期增加的1455亿份的规模增长。在一增一减中，公募基金的2010年，则不得不说是“虚胖下的实质缩水”了。这左右“倒手”间，基金赎回份额的大量增加则成为基金“逆市而减”的主要原因。

Wind显示，在2010年新发基金153只的情况下，基金总体份额比2009年底缩水了563.14亿份，老基金共被赎回2430亿份，赎回比例高达10%，其中多为股票型和混合型基金，去年三季度老基金遭遇净赎回达750多亿份。

新发行基金也难逃厄运。作为曾引发一阵轰动的新基金，农银汇理下属的农银中小盘曾在2010年3月份拿下首发募集97.3亿的成绩。当2010年三季度到来，市场却发现5个月的时间里其赎回份额超过68亿份，仅剩29.3亿元，缩水比例达70%。

此外，2010年4月成立的泰达宏利财富大盘基金，当时的实际募集金额为11.65亿元，2010年三季度末，其总份额只剩下3.3亿份，5个月内缩水了71.7%。“在这样的左右‘倒手’间，基金规模的增长也不可能为公司带来规模的增长，因为发行速度远远赶不上赎回速度。”一业内人士对时代周报记者如是称。

“大量赎回肯定是与行情有关系的。2010年震荡市指数下跌得较多，基金总体来说和大盘的走势差不多。但若从基金的平均收益来看指数收益，指数收益下跌近10%，若份额不变，基金净值肯定也会下跌10%。”关业文对时代周报记者表示。

主动+被动赎回损失惨重

当公募基金通过两年多的调整终于恢复七成正收益后，资历较其晚了7年的私募基金却给了其巨大的压力。伴随着公募大佬轮番“私奔”后，公募基金拿得出手的2010年，却也依然败给了私募“阳光”。

2010年是不折不扣的震荡年。据Wind数据统计，股票型基金去年的平均收益率仅有0.77%，而阳光私募基金则达到了6.72%。从单只产品来看，私募产品的冠军世通1期涨幅超过了90%，而最好的公募基金也仅有37.77%。

在此情况下，近年来离开公募的基金经理占比达10%，而目前311名阳光私募投资经理中，有公募基金背景的投资经理有67人，占统计人数的21.54%。而“私奔”大佬如莫泰山、石波等人则也逆向地为私募带去了丰富的经验和资源。

“高手做得好的都下海了，决定基金公司好坏的不再是由渠道主导，更多的是投研能力，还有一个是制度问题，若公募基金制度能留住人，则对其业绩影响更大。”关业文对时代周报记者表示。

作为新发行基金中赎回份额较大的两只基金，农银中小盘及泰达宏利财富大盘基金在诞生的前5个月中均取得了正收益。其中农银中小盘在去年底则取得了18.87%的收益率，而泰达宏利财富大盘累计净值也达1.041元。而这两只在业绩上依然可圈可点的基金，却遭遇了基民“用脚投票”的大幅赎回。

“从银行方面而言，这是教投资者赎老买新。在市场的各个环节中，基民的投资是出于净值的增长而赚钱。作为基金公司而言则是收取管理费。而银行作为一个重大的渠道，其收益不在于以上两点，只在于投资者的申购和赎回。”银河证券高级分析师王群航对时代周报记者分析。

对于基金公司欲借第三方销售机构来打破银行对自身的束缚的做法，王群航表示，“第三方销售渠道没有其他的业务收入，只靠代理服务费，那么申购、赎回就成为其资金来源，它可能会比银行有更多的‘追求’，所以想靠此解决问题是不可能的，目前很多机构都预料2011年还将是震荡市，那么今年基金业还将各有好坏。要解决这个问题，只能依靠基金公司自身的业绩表现。”

本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com