货币超发悬疑

2010-12-23 03:58:45

来源: 时代周报

从货币增发速度看，2009年我国的增速接近28%，今年为18%左右，但GDP增速只有8%-9%。“如果货币发行速度应与经济增长速度相当，那么，中国仅今年就超量发行了10%的货币，而去年估计达

本报记者韩玮发自上海

“‘超发’概念是计划经济时代的产物，并不适合目前的经济情况。”12月15日晚，在北京大学的学术报告会上，央行行长周小川首度公开否认“货币超发”。

然而，经济概念的“纠偏”在民众的真实感受面前倍显无力。超发否定论“入市”当天，一则“国内数大印钞厂启动罕见大招聘，或与货币增发有关”的趣闻甚嚣尘上。

这则“听着像段子”的新闻之后，不少评论“联想”起了“超发”的细节。有网民写道，“上个月从ATM机里取出一沓连号的新钞时还挺高兴，因为过去很少碰到，心想春节可以派红包用。现在看来，崭新的钞票还会源源不断地吐出来。”而更多的人则发出同一声疑问，印钞厂都印不过来了，货币还能不超发吗？

疯狂印钞？

“那篇文章的角度真是刁钻，写得我都不敢说话了。”接受过《每日经济新闻》（简称“每经” ）采访的北京印刷学院（简称“北印院” ）招生就业处赵老师对时代周报“诉苦”。每经12月16日的报道援引赵老师的话称，其负责招生工作5年来，首次看到多家国内印钞厂“罕见”地来校大规模集中招聘。

“报道就业，我们是欢迎的，但这个事如何能够与超发联系到一块？”该校招生就业处副处长贺军生说。据其介绍，作为全国唯一一家以印刷包装、编辑出版为特色的本科高校，北印院与国内不少印钞造币厂保持着良好的合作关系，而中国印钞造币总公司更是该校的主要实习基地。“造币厂只是看着神秘，这些单位每年都来选拔优秀毕业生，只不过今年多来了几家。”在贺看来，这只能说明北印院的学生素质高、质量好。

事实上，确如每经报道所述，自今年3月始，成都印钞厂、石家庄印钞厂、南昌印钞厂等5家印钞单位先后在北印院启动招聘计划，需求为20-40人不等。但值得注意的是，除成都印钞厂需要部分胶印工、凹印工等一线操作工外，多数岗位限定为技术、管理类人才，学历要求为本科及以上。

“如果是赶印钞票人手不够，那么，扩招的显然应是一线操作工。”贺说。而目前已与其中一家印钞厂签约的李天（化名）告诉时代周报，单位已说明此次招聘是为应对厂房扩建带来的人手短缺，此后，将根据生产环节的人员变动再行安排工作。

据李天回忆，当时的招聘会不过是一场普通的“双选会”。印刷包装学院300多名应届毕业生中，参加宣讲会的约30人，10人投了简历，其中6名为女生，但该厂的签约意向是男生优先，故最终确定两人，而整个过程很难称得上“火爆”，更谈不上“争夺生源”。

与此同时，南昌造币厂人力资源部的王先生也告诉时代周报，今年的招聘规模稍大于往年，需求主要来自即将扩建的厂房。至于新厂房里究竟要印什么，业内人士披露称，除了法定货币外，增值税发票、有价证券、高级防伪证书等都属于印钞厂的业务范围。只是，在通胀预期高企的大背景下，这一信息与货币超发的联系已被无限放大。

超发之忧

一次常规招聘却被认为是货币超发的佐证，其背后正是民间对于经济形势的深重忧虑。12月11日，国家统计局公布11月居民消费价格指数，继10月份“破四”后，CPI同比再涨5.1%，创下28个月之最。通胀预期再度加强。

据记者了解，尽管各经济学流派对通胀之源各有评述，但普遍认同的是，货币发行量应当与社会商品、服务的总价格大致相当，如果前者超量发行，必将引发通胀。而衡量标准一般采用货币流通总量（M2）与国内生产总值（GDP）的比率，1为适中值。

“目前，中国的M2高达70多万亿，GDP则为30多万亿，比率已超过2，而美国即便实行量化宽松的货币政策，比率也只有0.65。”北京理工大学经济学教授胡星斗告诉记者，0.65不足中国比率的一半，而美国的GDP却是中国的3倍。此外，考虑到60%的美元在美国之外流通，而人民币几乎百分百在国内“打转”，这意味着，如果美国属于正常，那么，中国至少超额发行了5倍的货币。

而从货币增发速度的角度来看，2009年，我国的增速接近28%，今年为18%左右，但GDP增速只有8%-9%。“如果货币发行速度应与经济增长速度相当，那么，中国仅今年就超量发行了10%的货币，而去年估计达到了20%。”胡星斗说。

其实，我国货币供应量高速增长已无争议。根据央行公布的数据，10年来，我国的M2值从1999年的11.76万亿猛增到2009年的60.62万亿，涨幅为415%。然而，周小川否认货币超发：首先，与美国相较，我国的储蓄率以及间接融资率更高，直接推高了M2/GDP比率。其次，货币超经济发行的概念属于计划经济的范畴，而当时没有金融、服务市场，因此，用过去的概念界定目前的情况存在问题。

“虽然我们国家的储蓄率非常高，但不是说储蓄的钱就放在那里不动了。中国银行储蓄的投资率是75%，绝大多数的钱还是‘活的’。而且，美国的金融服务业那么发达，虚拟经济总量大大超过实体经济，但M2/GDP只有0.65，我们的虚拟经济远不及它，但比值却是其两倍多，这只能说明中国存在比较严重的货币超发问题。”胡星斗说。

对此，著名经济学家吴敬琏则表示，“现在通货膨胀，是货币超发的效应正在物价上表现出来，西方说货币超发有18个月的滞后期，（我们）现在才说要紧缩货币，恐怕来不及了。”

而胡星斗认为，尽管目前的货币政策已调整为“稳健”，但财政政策依旧宽松。可以预见，如果财政上需要发行债券、需要融资等，最终都将落实至货币政策，从而使其难以真正“稳健”。但同时，如果财政之手收得过紧，滞涨又是另一个问题。在战通胀和防滞涨的跷跷板上，中国的每一小步都将考验各方的大智慧。