• 分众新浪合并案或流产

    金融 > | Time Weekly - 2009-07-15 12:45:45
  • “新浪和分众的并购案仍在等候商务部的审批,对于具体的交易细节,目前并不方便透露。”622,分众传媒董事会主席兼CEO江南春在回答分析师的提问时如此表示。

    10天前,在新浪2009年第一季度财报电话会议中,新浪CEO曹国伟对分析师解释道,“我也不明白为什么商务部不受理,之前设定630为最后期限,不过我们双方已同意延期至第三季度末了”。

    自去年1222日新浪与分众宣布双方达成并购协议以来,时间已过去半年,按照反垄断法对并购案应在90天之内审查完毕的规定,留给新浪和分众的时间已经不多了,事实上,交易过程的诸多不利因素,也促使这桩中国互联网最大的并购案最终可能走向流产。

    商务部尚未批准

    事实上,江南春都在强调其希望达成交易的意愿,他曾欣喜的向记者描绘分众新浪合并的优势:上班路上使用分众无线、进入办公室观看分众电梯广告、周末去大超市会观看卖场视频,回家上网看新浪新闻,这种无缝式的衔接,使其断定在广告谈判中将占有更多话语权,但因为此因素在阻碍着并购案的顺利通过。

    据市场调查机构估计,分众在楼宇电视、卖场以及电梯广告领域市场份额超过80%,已形成绝对垄断,近年来,对分众在视频广告领域形成垄断的质疑也一直存在。显然,若再和新浪达成联盟,这种质疑将更加加深,商务部反垄断局必须考虑到合并后带来的负面效应。

    另一个阻碍新浪分众并购案的原因,是可口可乐与汇源果汁收购案的最终流产,业内人士分析,作为反垄断法实施后的第二个影响面巨大的案例,第一个案例的审核结果无疑是个关键的参考标准,“从市场占有率来看,可口可乐和汇源加起来显然不能和分众和新浪相加的数字比,既然前者没有通过,后者想要顺利完成,就需找到恰当的理由了。”一不愿具名的投行人士分析,有饱受争议的“汇可案”在前,商务部显然对分众新浪合并必然慎之又慎。

    合并双方业绩大降

    而且自去年宣布并购消息之后,分众和新浪的股价并未如当初预计的乐观,分众股价一路呈下跌趋势,而新浪亦未脱离广告市场疲软的泥潭。

    分众于622发布的第一季度财报显示,分众传媒第一季度来自于持续运营业务的营收为6670万美元,同比下滑14%;来自于非持续运营业务的营收为6440万美元,同比下滑23%;营收总计1.311亿美元。预计第一季度净亏损为570万美元。

    而新浪第一季度财报也出现营业额和净利润双双下滑的局面,营业额从上季度1亿美元降到7380万美元,净利润仅870万美元,下降60%

    事实上,新浪CEO曹国伟在第一季度财报电话会议上,亦对这一并购案变现出悲观态势,他为合并案画定好三个结局:双方重新坐下来商谈、再次顺从商务部,延迟截止日期、终止协议。

    毋庸置疑,漂浮不定的业绩和商务部的暧昧态度,为曹国伟和江南春当初的设想蒙上了一层阴影。曹国伟忧虑地表示,“过程耗费了太多的时间,超出了此前的预期。这影响到公司的业务,比如员工对此的理解和预期,而且影响到了我们原本可以采取的候选战略以及潜在机会。这会导致双方企业的员工产生疑惑,这对公司的长期发展不利。”

    高盛的分析师预测,当时间被推迟到6月底仍未被受理后,这桩收购案实际上已宣告破产了,而外部的业绩压力,也加速双方会在合适的时间点终止协议。

    若协议最终被迫中止,新浪和分众将面临巨大风险,首先是股价的急速下跌,同时要支付半年来为合并所耗费的时间成本,而对于在商业模式和盈利能力已遭受质疑的分众来说,不可预测的因素将更多。

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