• 当前危机:调控失败而非资本主义本身

    公司 > | Time Weekly - 2009-07-13 15:41:59
  •       当前的危机是否意味着资本主义的失败?不少左派以及偏向左派的人,轻易地甚至是略带欣喜地,将经济崩溃的原因直接归咎为自由市场本身。上周在意大利特兰托参加欧洲经济年会之时,我曾经被问及这个问题,当时我的回答仓促并未经深思熟虑,不过我在回答之中暗示,当前的危机应当归咎于经济调控的失败而非资本主义本身。
          不过,在这些意识形态方面的对抗之中,有一些严肃的问题值得我们思考:当前的危机是否揭示资本主义的缺陷?若是,这些缺陷是什么?我们对于政府在经济发展之中的作用该如何重新定位?我们从危机之中获得的新知对于我们未来的改革有何助益?
          在危机之中,我们学到第一课是,在过去18个月里的种种事件表明,金融家们可能是贪婪而缺乏诚信的。一些专业投资人对于他们自身的利益的关注,远胜于对他们的客户的利益的关心。如果上述事实令你感到惊讶,那么我只能祝愿你,希望为您打点投资的人是一个聪明贤良的人。
          第二课,也是更加重要的一课是:拉斯韦加斯的房地产价格下跌可能导致法兰克福的银行陷入窘境—市场是高度相互依存的。如此多的银行将投资押注在与房地产价格关联的资产之上,因此,当房地产市场出现下跌之时,整个银行系统就陷入危机。
          而最后一课是:当前的市场是以私人企业与公共法律实施两者为基础的—数百年来,投资者依赖法庭来促使合约的施行。如果法律没有赋予股票发行人以受托人地位,谁会购买他们的股票呢?而每一个美国人的银行账户的安全性都有赖于美国政府提供的保护。同时,纳税人也相信政府对于银行体系有着有效的监管。
          那么,危机是谁之过?显然,华尔街的诡计让我们明白资本家们并非天使,若无有效的控制,他们将会带来巨大的危害。但是,金融市场的监管的意义不正是确保那些诡计不至于危害整个金融系统吗?而现实是,我们的公众系统并未能保护纳税人免于为拯救投资者而付出的代价。
          我们在监管方面的失败并不比那些投资经理的劣迹更让人吃惊。毕竟,政府也是由不完美的人组成。这次危机,包括历史上的其他危机,应当提醒我们的是:不论是个体还是制度,皆有缺陷。
          那么,政府的缺陷对于我们未来政策的调整有何影响?我们究竟是应该扩大政府的规模以应对巨大的私人部门,还是因为政府的缺陷和无用而消减其规模?我个人倾向于一种中间道路,也就是以较高的效率去做较少的事情。
          当前的危机明确地表明,银行的破产会危及我们每一个人。既然银行的破产影响到我们每一个人,那么银行系统需要更多的监管,使其外溢的影响能内部解决。监管机构需要重构,需要更加强大,并拜托银行业对其的影响。没有对财产权的强力保护,金融市场无法运行,而在这个时代,对财产权的保护需要对个人行为进行一定程度的限制,至少需要个人对其行为有着公开承诺。
          这场金融市场监管者与银行家之间的战争是极度不平等的—私人部门的性质决定了那些善于玩弄规则并从中获取优势的人,能获得几乎无限的回报。这并不意味着公众部门的监管者就该因此放弃,但是,这足以说明监管是一件非常困难的事情,需要耗费大量的公众资源。我很担心,在金融市场回归正常之前,我们对于自身能力的骄傲自大,已经使我们走上一条不断扩大政府规模的路途。
          王晓帆 译
          我们在监管方面的失败并不比那些投资经理的劣迹更让人吃惊。毕竟,政府也是由不完美的人组成。这次危机,包括历史上的其他危机,应当提醒我们的是:不论是个体还是制度,皆有缺陷。

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