“反衰退行业”火中取栗

在经济危机笼罩下的欧美，打开电视报纸，满目皆是恐怖的商业故事：

从伦敦金融街附近高级餐馆的凄惨生意，到底特律汽车城三大巨头的濒临绝境，从英国南部商业街上大片被迫关门歇业的商店，到法国时尚零售大王的巨额预计亏损。似乎都在应验那句老话“覆巢之下，焉有完卵”。

 果真如此吗？ 历史经验和经济学原理均告诉我们，即便是全面的经济衰退，仍有行业可以逆势获利，成为名副其实的“反衰退行业”（recession - resistant industry）。

廉价娱乐业

首先，是我所指称的“廉价的娱乐业”，其代表者非欧美电影业莫属。

遥想1933年的美国，正值经济大萧条顶峰，百业萧条，人人节衣缩食，唯有一物陡然掀起了大众的购买狂潮，可谓创造了一个商业奇迹。

这便是电影《金刚》”。它不仅以170万美元刷新了当时的票房纪录，更是让其制片商—名不见经传的RKO公司起死回生。

从此，经济倒霉，电影发财，几成定律。君不见，1982年的《外星人》，2001年9.11后的《蜘蛛侠》，今年的《黑暗骑士》、《妈妈咪啊》，这些票房过亿的好莱坞大片，均产生于美国失业率高企、整体商业低迷的经济灰暗年代。

这一有趣的历史商业现象背后，究竟隐藏着何种规律？ 是否能举一反三，找出更多类似的反衰退行业？

一个容易想到的心理学解释是，经济不好时，人们更需借助电影来麻醉自我，逃避现实。

但是，可供人麻醉与逃避的渠道多多，比如喝酒、泡吧、跳舞，却为何偏偏是电影呢？况且，1998年前后，中国经济亦出现下滑，通货紧缩，为何不见电影业繁荣?

答案在于，有两条经济法则发挥着至关重要的作用。

第一是机会成本法则。看电影作为一种娱乐消费，与实物消费的一大区别是，不但花费货币支出，更需付出时间。

经济越繁荣，娱乐时间的机会成本 (即为此所放弃的赚钱机会) 自然越高。比如看两小时电影，可能让你错过一波股票行情，抑或放弃收入丰厚的兼职机会。

反之，经济萧条时，娱乐的机会成本低，自然相对更易引致需求的增加。

但是，请注意，仅仅机会成本一条，还不足以解释电影行业的“反衰退性”。

因为有很多其他娱乐行业，如高档夜总会，也与机会成本有关，但却恰恰毫无抗经济衰退力，反而越是经济惨淡，越是生意糟糕。

这就必须请出第二个经济法则，即价格效应。高价的娱乐消费，例如夜总会，很大程度上具有炫耀性。当经济陷入衰退时，人人自危，谁还敢大手大脚，花钱炫耀呢? 

电影业则恰恰相反，在欧美绝对属于廉价的自我娱乐。在英国，一张电影票5-7英镑，不过一个普通工人月薪的两百分之一。经济再差，一家人二三十元钱总是挤得出的。花收入的百分之一，便可全家娱乐两小时，何乐而不为？

总之，欧美电影业的反经济衰退性，一是有关机会成本的娱乐性，二是其适合普罗大众的廉价性，两者缺一不可。

明白了这点，也就不难解释为什么在中国电影业不具备反衰退性：缺乏廉价性是也。

当然，依此两条，举一反三，不难找出其他可能从经济衰退中获益的廉价娱乐业，如中国的网络游戏等，均在此列。

低质必需品

第二类抗衰退的，是提供“低质必需品”的行业，其代表当属麦当劳餐厅。

虽然麦当劳汉堡一向饱受媒体诟病，甚至被称为垃圾食品，该公司最近公布的销售数据却显示，其10月份的全球销售额劲增了8.2% , 大超预期。 其股价也在最近两个月内攀升了百分之十左右。

无独有偶，自经济危机以来，欧美超市中有机健康牛奶与蔬菜的销量明显下降，而普通牛奶蔬菜的销量却有所增加，笔者所住的地区甚至还有部分蔬菜涨价（如黄瓜与莴苣)。

这背后隐藏的，是经济学中关于(预期)收入与消费关系的非线性原理。

据芝加哥大学经济学家(Broda and Romalis) 的最新研究表明，当收入降低时，美国人的日常消费不但总数减少，其消费组合亦发生变化，体现在种类与质量两个方面。尤其是在同一种产品内部，会发生低质品的需求绝对增加，而高质品消费绝对减少的现象，特别是生活必需品类别。

由是观之，就不难理解为什么金融危机下，下半年美国股市大盘大跌接近30% ，而主营低质廉价日用品的沃尔玛却只略微下跌了2%。

危机中找机遇

财经类专业分析媒体同样具有抗衰退性。一般而言，当经济衰退时，广告支出是企业首先削减的开销之一，对媒体的负面影响自不待言。

然而，财经专业类传媒却可能反从危机中受益。当经济大幅波动，人们对未来的不确定性增加时，恰恰滋生出对快速金融资讯，深度财经分析的大量需求。

正如星空电视台商业新闻团队制片人尼克.菲普(Nick Phipp)所言，目前的经济危机，将财经资讯推高至与政治和体育同等的主流地位，从而永久地改变商业资讯的未来。

最后，如果抛开事关道德的争议，那么典当行与讨债公司无疑也是受益者。

金融危机使得借不到钱，或者欠钱不还的人增多。前者让当铺得以更“优惠”的价格接受典当物，而后者亦让讨债公司以低价收购债权。一旦经济形势好转，典当业则可以以好的价格售出典当品，而讨债公司亦能索到相当比例的债务。由此而借危机大赚一笔，未必完全不可能。

另外，欧洲的一家大型婚介网站自金融危机以来，注册量大增了三四成。

对此，其CEO的解释是，经济萧条让人们更愿意先在网上谈情说爱，而不是花钱去餐厅酒吧约会。

而我想，也许机会成本同样在起作用: 惨淡的生意，黯淡的升迁机会，让适龄男女们终于能“抽空”来寻找自己的另一半吧。

黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它寻找光明。

全球性经济危机，对于中国经济的打击面正在逐步放大。与其恐慌消极，不如反从危机中找机遇。

借鉴欧美经验，去发掘、投资中国本土的“反衰退行业”，这或将让你火中取利，赢得出乎意料的回报。

作者系英国诺丁汉大学全球化与经济政策研究所（GEP）研究员