青海明胶10亿购买互联网资产 外延拓展双主业提高盈利能力
2015-12-22 10:58:37
来源: 时代在线
9月20日，青海明胶发布重大资产重组停牌公告，公司拟通过发行股份购买资产的方式购买彭聪、百达永信（北京）投资有限公司、新疆泰达新源股权投资有限公司持有的神州易桥（北京）财税科技有限公司100%股权并配套募集资金。
在经济增长方式转型，行业发展减速的情况下，青海明胶的主营业务盈利能力持续下降，转型势在必行。神州易桥成立于2009年，是一家提供财务、税务、金融等综合信息服务的综合性平台化软件服务运营企业。
中国经济正面临转型升级，“互联网＋”的效应持续发酵，中小微企业数量及规模持续壮大，而神州易桥面向中小微企业互联网化的战略方向，跟青海明胶的转型方向不谋而合，神州易桥也成为青海明胶转型之路上的最佳收购标的。
行业低迷倒逼转型
对于公司和行业的发展情况，青海明胶有着非常清晰的认识。
根据青海明胶的公告显示，最近两年一期，该公司主营业务收入呈现下降态势的同时净利润出现较大幅度的下滑。2013年、2014年及2015年前三季度，青海明胶的营业收入分别为3.76亿元、3.59亿元及2.11亿元，归属于母公司所有者的净利润中，2013年净利润为2662.88万元，2014年、2015年前三季度的亏损分别为1.16亿元和3484.64万元。
青海明胶的主营业务为明胶系列产品、硬胶囊、胶原蛋白肠衣等产品的研发、生产和销售，前身为始建于1956年的老牌国有企业青海骨胶厂，是国内最早专业从事骨胶生产的厂家之一。1993年12月，更名为青海制胶总公司，并于1996年10月在深交所上市。此后的十年间，青海明胶一直深耕明胶行业，明胶产能居行业第二，产量居国内内资企业第一，拥有药用明胶生产资质，并较早的通过了药用辅料GMP认证，建立了从原料、前处理、生产过程、产品检验等工序的标准规范流程。经过多年的发展，青海明胶已经成为国内较大的专业骨明胶生产厂商，拥有广泛、稳定的营销网络。
但即便是行业龙头，也不得不受整个市场环境的影响。业内人士认为，自2012年毒胶囊事件之后，食用明胶行业正面临新一轮的洗牌。食用明胶行业市场调查分析报告数据显示，如今一吨药用明胶的价格大概5—6万元，食用明胶的价格为2—3万元/吨，而工业明胶的价格更为低廉，每吨价格不到1万元。在行业下行的情况下，明胶企业的利润空间正在进一步压缩。
青海明胶所处的医药制造行业发展与下游医药、食品行业等消费需求及行业发展状况直接相关，且原有业务调整优化的周期较长，产业结构调整过程中效益释放缓慢。
根据业内人士分析，2015版新药典将辅料作为重要的修订部分，包括胶囊的铬含量等多项指标被单独列出和细化，随着新版药典的颁布以及药品招标新政的推进，国内普药胶囊的利润空间将进一步缩小。
对于行业的发展情况，青海明胶在持续发展原有主业的同时，一直在关注外部经济环境的走向，寻求恰当的转型契机及业务领域，以求降低经营业绩的波动、形成具有互补性的业务组合、打造新的利润增长点。
当前，中国经济正处于转型时期，包括明胶行业在内的多个传统行业均面临着经济下行带来的影响。在这种情况下，转型是获得长久发展的最有效方式。
2014年11月，国务院总理李克强在出席首届世界互联网大会时指出，互联网是大众创业、万众创新的新工具。2015年3月，在十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网＋”行动计划。企业互联网化，也成为中国企业转型升级的一个重要途径。
10亿收购财税综合服务商
根据青海明胶发布的重组预案显示，此次公司拟以6.81元/股非公开发行1.47亿股，作价10亿元收购神州易桥100%的股份。同时，拟以6.81元/股非公开发行募集配套资金不超过10亿元，用于标的公司智慧企业孵化云平台项目及企业大数据中心平台项目建设。
据了解，神州易桥是一家企业服务互联网公司，致力于向中小微企业提供全周期一站式服务，满足其在财税、运营、管理等方面的多层次需求，帮助中小微企业降低成本、提高效率。依托长期积累的大量中小微企业用户，神州易桥拟以企业级的互联网服务平台整合优质产品和多元化服务，积极构建O2O服务体系，打造智慧企业互联网复合生态服务体系。
自2009年成立至今，神州易桥已发展成为具备核心研发能力的高新技术企业，获得国家软件评测中心与国家税务总局联合授予的网上报税开发商资质及多项软件著作权证书，通过ISO9001等国际标准体系认证，线上形成多入口的企业互联网平台，线下服务站已覆盖多个省市，服务的企业数量累计超过200万家。其中，公司的核心财税综合服务平台“财税大管家“累计用户数量达90.50万，其中付费用户超过20.8万；神州网累计注册用户数达118.68万。
值得一提的是，神州易桥基于企业互联网化发展的大趋势，在发挥原有的企业财税综合服务优势的基础上，依托长期积累的大量中小微企业用户，确定了服务于中小微企业互联网化，构建智慧企业服务生态圈的战略选择。目前，神州易桥正积极拓展面向中小微企业的O2O应用场景，向用户提供互联网应用服务和运营服务，以一体化财税五福、工商代办、代理记账、知识产权服务、办公服务、财税顾问等多元化的方式实现企业用户数量和用户数据资源变现，打造包括用户、企业大数据等元素在内的智慧企业互联网复合生态服务体系。
事实上，随着企业注册制度的改善以及国家鼓励创业的相关政策措施的实行，近几年中小微企业规模不断壮大，已成为国民经济的重要支柱。
根据国家工商总局发布的《全国小型微型企业发展情况报告（摘要）》，我国中小企业创造的最终产品和服务价值相当于GDP总量的60%，纳税占国家税收总额的50%，完成了65%的发明专利和80%以上的新产品开发。
国家工商总局发布的数据显示，截止到2013年年底，中小微企业1169.87万户，占到全国企业总数的76.57%。将个体工商户纳入统计，小微企业所占比重将达到94.15％。
目前，我国提供智慧企业打造以及企业孵化过程中一站式全方位互联网化企业服务的服务商较少，而随着初创中小微企业的逐步增多，对一站式企业服务的需求不断增加，该市场将成为一片蓝海，而神州易桥正是面向这批用户提供服务。
双主业发展提升盈利能力
根据重组预案显示，青海明胶拟通过发行股份的方式购买彭聪等3名交易对象合计持有的神州易桥100%的股份。以2015年9月30日为基准日，神州易桥100%股权的评估值为100,391.26万元，根据《发行股份购买资产协议》，经交易双方友好协商，本次交易标的资产作价10亿元。
为了提高重组绩效，增强重组完成后上市公司的盈利能力和可持续发展能力，青海明胶在收购神州易桥的同时，拟以锁价方式向连良桂、智尚田发行股份募集配套资金，配套资金总额10亿元，用于标的公司智慧企业孵化云平台项目及企业大数据中心平台项目建设。
本次重组完成后，青海明胶将由传统的医药制造业企业转变为“企业互联网服务业务为主导，制造业务为支撑”的双主业发展模式，实现公司两轮驱动的战略发展目标，优化和改善公司现有的业务结构和盈利能力。
通过本次交易，神州易桥将成为青海明胶的全资子公司。神州易桥所处的企业服务O2O行业市场广阔，发展迅速，复合“互联网＋”的国家发展战略。神州易桥致力于建设“智慧企业服务”O2O生态体系，面向中小微企业提供全周期一站式孵化服务，满足其财税、运营、资源整合等多层次需求，具有广阔的市场前景。
根据青海明胶与业绩承诺人签署的《盈利补偿协议》，业绩承诺人承诺本次重大资产重组实施完毕后，神州易桥在2016年度、2017年度、2018年度承诺实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润飞别不低于8000.00万元、9400.00万元、10,700.00万元。重组完成后，青海明胶的业务组合将得到优化改善，盈利水平将得到较大的提高，有利于提高上市公司的可持续发展能力。
未来，神州易桥的企业互联网服务业务将作为青海明胶的新兴主业，青海明胶将充分利用神州易桥在“智慧企业服务”O2O生态体系领域的市场地位、研发实力、业务布局、渠道、用户等放米昂形成的竞争优势，抓住企业互联网发展的良好机遇，通过价值链传导构建完善的智慧企业服务生态圈。
另一方面，对于原有的传统主业，明胶、硬胶囊、胶原蛋白肠衣等系列产品的研发、生产和销售，青海明胶将继续在稳定释放产能的同时优化调整产品结构、客户结构，强化成本控制，实现稳定发展。
“企业服务O2O行业需要依托长期积累的大量企业用户、市场影响力与良好的运营模式，行业内的竞争主要是人才、运营经验及经营模式的竞争。”青海明胶表示，如果其采取自行投资的方式进入此次交易标的所处的细分行业，存在较大的市场进入难度和较长时间的初始经营风险。通过外延式并购行业内领先企业，公司能够迅速进入该新兴行业领域，取得较为领先的市场地位，有利于其快速拓展新业务，实现特定业务板块的外延式发展。