安靠智电拔年报头筹：营收净利双下滑 2月底6105万限售股开
1月16日晚间，安靠智电（300617.SZ）公布了2019年沪深两市首份年报，拉开了A股年报披露的大幕。 年报显示，2019年，安靠智电实现营业收入3.18亿元，同比减少0.64%，归属净利润6361万元，同比下滑15.49%，扣非净利润为4785万元，同比下滑26.61%。 另外，公司还预告了2020年第一季度的业绩，预计实现盈利4000-4500万元，同比增长90.4%-114.2%。 业绩发布后，时代周报记者致电安靠智电，但截至发稿无人接听。 股价表现方面，自2019年12月24日以来，安靠智电股价曾十连涨，却在2019年年报发布当天创下2019年来最大跌幅。16日，安靠智电股价下跌7.94%，报收每股27.26元，最新市值27.26亿元。 现金流方面，安靠智电2019年经营活动产生的现金流量净额为3622万元，同比减少37.88%。现金及现金等价物净增加额为911万元，同比增加90%。 “2019年，电网投资增速持续放缓，其中国网公司电网投资比预算压减12%。2020年，电网投资将继续下行，电力设备行业将面临严冬。”安靠智电对行业的预估并不乐观。 从业务来看，安靠智电的产品中营收占比最高的110(66)kV产品和220kV产品带来的收入增长均不到1%，最大的亮点是增长8.65%的GIL（气体绝缘金属封闭线路）产品。 GIL是由接地合金铝外壳和内置管状合金铝导体组成，并采用六氟化硫等绝缘气体为绝缘介质的电力传输设备。从年报可以看出，2019年，安靠智电将经营重心放在GIL产品和业务上。 2019年，安靠智电的募集资金投资项目总投资额3.5亿元，主要用在电力电缆连接件和GIL扩建项目上，数个GIL项目也在无锡、常州等城市落地。 尽管业绩下滑，但公司对GIL技术的研发投入仍持续增长。 2019年，安靠智电研发投入2233万元，同比增长42.57%，主要用于GIL等新产品的研发。“公司完成了第二代GIL产品的研制及生产，掌握了GIL关键技术，核心部件完全实现自主研发生产。”安靠智电在年报中称。 近三年来，以GIL技术和产品为主的研发投入占营收的比例也逐渐提高，从2017年的3.61%提升至2019年的7.02%。 自2018年以来，安靠智电的业绩增长持续乏力。 2018年，公司的营业收入和归属净利润双双下滑，为2014年来首次业绩倒退。其中，实现营业收入3.2亿元，同比下降11.01%，归属净利润0.75亿元，同比下降5.67%。 时至2019年三季度，安靠智电的业绩更呈现断崖式下滑。2019年前三个季度，公司的营业收入分别同比下降19%、20%和11%，归属净利润分别同比下降17%、16%和23%。 2019年上半年，安靠智电的扣非净利润更是同比下降36%，但对于业绩的颓势，公司仅在半年报中称，“目前，国内外宏观经济形势发生重大变化，中美贸易战常态化，经济增长放缓，制造业投资增速下降。面对严峻的市场环境，公司业务仍然保持了稳定发展的态势，虽然传统业务略有下降，但新业务稳步推进”。 安靠智电是地下智能输电领域的制造服务型企业，核心技术是电缆输电和GIL输电。公司的主要产品是电缆连接件和GIL，并且提供地下只能输电系统整体解决方案。 由于中国的发电企业和输配电企业高度集中，安靠智电的客户也基本只有国家电网、南方电网和五大发电集团。 安靠智电2019年的销售费用也迅速增长，前三季度分别增长28.67%、68.09%和50.84%，全年增长39.83%。公司解释称，“主要系公司为拓展市场，业务人员相关薪酬、差旅费、招待费及各地方办事处相关费用增加所致。” 另外，安靠智电有6105万股首发原股东限售股份即将在2月28日解禁，占总市值比例达到61.05%，解禁市值为18亿元左右。 本次解禁的股份由陈晓晖、陈晓凌、陈晓鸣三兄弟持有，三者为一致行动人，也是公司的实际控制人。 截至2019年7月31日，公司董事长陈晓晖有8笔质押，质押股份占其持股的69.44%。 Wind数据显示，截至1月16日，已经有892家A股上市公司披露了2019年业绩预告，其中261家业绩预增，103家扭亏，21家续盈，业绩向好的比例接近63%。而有67家公司业绩预减，77家首亏，52家续亏，49家略减，表现消极的共占27%左右。 1月16日，香颂资本执行董事沈萌对时代周报记者表示，从目前的业绩预告来看，科技、消费和金融板块比较理想，主要受中美贸易战大环境和国内国产替代、科创板和证券法等因素的影响。 沈萌认为，整体而言，2019年的业绩较前两年好一些，但仍面临很多问题，比如不少公司2019年面临保壳，还有2018年在新会计准则落地前财务洗澡的公司，业绩都必须比2018年好，但这类企业不能正确反映经济状况。另外，2019年仍存在不少借壳和收购，所以商誉风险依然是一个很大的问题。