同程艺龙登陆港股 ITA转型再迈一步
11月26日，国内三大OTA之一同程艺龙正式挂牌港交所，股份代号为0780.HK。发行价定为9.8港元，开盘价10.78港元，较发行价上涨10%，以开盘价计算，同程艺龙市值达到221.51亿港元。
自2002年创立至今，同程已经走过了16个年头。同程可谓是一家老牌的旅游互联网公司，经历了中国互联网浪潮中的创业艰辛和激烈拼杀，最终得以在线上旅游市场杀出一条大路，并迅速得到资本市场的垂青。2016年，同程分拆为专注于OTA标品业务的同程网络和致力于全产业链布局的同程控股两大板块，2017年底，同程网络与艺龙合并，成立新公司同程艺龙，半年后，同程艺龙在港交所提交招股书，联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通、招银国际。
目前，腾讯为同程艺龙最大股东，持股占比24.92%。携程为第二大股东，持股占比24.31%。分析认为，同程艺龙成功上市有助于加强公司的技术能力，尽快完成由OTA向ITA（智能出行管家）的转型升级，继续领跑行业。
港股市场的双料“第一”
根据配发结果公告，同程艺龙IPO全球共发售143839600股，其中香港公开发售14384000股，国际发售129455600股；发售价每股9.80港元，净融资额约12.51亿港元。
募集资金将主要用于四个方面，其中，30%预期将于未来24至36个月用于加强产品及服务供应以及旅游服务供应商及用户基础；30%预期将于未来24-36个月用于其认为符合整体业务策略的潜在收购、投资、合资及合伙机会；30%预期将于未来24-36个月用于加强其整体技术实力；10%（约125.1百万港元）预期将用于营运资金及一般企业用途。
上市后的同程艺龙将是港股市场的双料“第一”，不仅仅是“OTA第一股”，同时也是 “小程序第一股”。在双料冠军的加持下，市场对同程艺龙未来的表现充满了期待。目前大的资本市场环境虽然不好，但港股市场投资者对于优质标的的热情从来就没有减少，市场需要好的新经济标的企业，为港股市场注入新鲜的血液，港股市场已经经历“挤泡沫”阶段，同程艺龙的上市为港股注入了一针强心针。
同程艺龙与腾讯的合作备受市场关注。据介绍，通过腾讯拿到了流量入口后，同程艺龙希望能借此抓住小程序流量的优势，未来两三年围绕小程序推进；并与腾讯开启全方位的合作，包括流量、广告、数据，甚至包括人工智能AI等等。
上半年实现盈利8.45亿元(未经调整)
2017年底，同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网宣布正式合并为一家新公司“同程艺龙”，定位为在线预订出行交通与住宿平台。
此次合并颇值得玩味，同程网络诞生于苏州，是土生土长的本土军团，而艺龙曾混迹美股并最终选择私有化退市。2018年3月，这两家风格迥异的公司正式合并成立，并在最短时间内完成了原同程网络和艺龙在微信钱包九宫格内两大入口的整合，小程序“同程艺龙酒店机票火车”成为整合后的平台。今年6月，刚刚组合半年的同程艺龙，就向港交所递交了IPO。
之所以有这样的底气，得益于上半年的骄人业绩，从财报来看，同程艺龙可能是今年整个香港市场在互联网领域里为数不多的盈利公司，也是为数不多的能够覆盖上亿级的消费者的公司。
数据显示，今年上半年，同程艺龙总营收为28.3亿元人民币；实现盈利8.45亿元(未经调整)，已超过同程及艺龙二者2017年全年的盈利之和6.86亿元（2017年全年同程在线业务盈利4.91亿元，艺龙盈利1.94亿元）；实现毛利共计20.44亿元，毛利率高达71.7%。
与腾讯的全方位合作
得流量者得天下。分析认为， 上半年强劲的业绩表现得益于小程序为同程艺龙带来的可观用户流量和市场红利。目前，同程艺龙是微信钱包和手机QQ钱包里火车票、机票以及酒店的唯一入口独家运营商。据招股说明书披露，2018年第三季度，同程艺龙的合并平均月活跃用户达到2.06亿，而2017年合并平均月活跃用户为1.21亿；2018年第三季度的合并平均月付费用户达到2260万，而2017年的合并平均月付费用户则为1560万。据统计平台阿拉丁数据，“同程艺龙酒店机票火车”微信小程序在今年9月和10月连续两月位列小程序榜单首位。
微信和小程序的飞速发展，使得同程艺龙以较低的成本获得了广阔的流量资源，降低了营销费用成本。同时，凭借自身的技术和服务创新，同程艺龙实现了极高的客户留存度，有助于同程艺龙复购订单增长，据招股说明书显示，2018年上半年，复购订单交易额占同程及艺龙交易总额75.3%，较2017年增10.6%。随着用户在小程序内进行旅游产品预订习惯的养成，同程艺龙将会有更大的增长潜力。
据了解，同程艺龙和腾讯的关系是全方位的关系，和腾讯的合作是互惠互利的。腾讯此前曾表明，希望在行业里找到最优秀的供应商。同程艺龙可以说是腾讯非常成功的一个合作案例，未来同程更希望与腾讯间是更全方位的合作，从流量、广告到未来的数据，甚至是到未来的人工智能AI方面。
目前，同程艺龙第一大股东腾讯持股总数量为4762万股，比例为24.92%；第二大股东携程持股数量为4646万股，比例为24.31%。同程艺龙透露，公司将加大利用微信强大社交网络营销的力度。
向ITA转型
在线旅游市场的发展潜力巨大。据世界旅游城市联合会发布的《世界旅游经济趋势报告（2018）》，2017年度中国旅游人次和旅游总收入位居全球第一，然而在线旅游市场规模仅相当于美国的1/3。作为在线旅游新兴市场，中国在线旅游市场过去几年持续高速增长，年均增速是美国的2倍以上。据前瞻产业研究院发布的《中国在线旅游行业市场前景预测与投资分析报告》显示，到2020年，中国在线旅游市场的交易规模将突破1万亿关口，市场渗透率将达到15.2%。分析认为，随着AI等创新技术的加速普及，整个行业的增长潜力将会进一步释放出来。
面对AI这一新技术革命，同程艺龙将之上升到公司战略，逐渐向技术型公司升级的同程艺龙，将借助技术创新和驱动，推动智能交通和智能住宿的一站式服务模式发展，逐步摆脱以往OTA发展初级阶段的模式，开始从OTA向ITA转型。
实际上，同程艺龙的智能化布局早已开始，AI技术早已深入同程艺龙服务的方方面面。同程艺龙于去年便实现了94%的机票订单、75%的住宿的全自动处理。目前公司在“同程艺龙酒店机票火车”小程序上线了语音识别订票功能。通过这个“语音购票助手”，用户的购票体验更加便捷和智能。
分析认为，可以预见的是，随着公司资本实力的增大，以及战略方向从OTA向ITA转变，同程艺龙将逐渐成为一家智能化驱动的科技密集型公司。捷足先登方能傲视群雄，在未来智能化科技大潮中，兼具资本优势和技术优势的角逐者才能在激烈的竞争中生存和壮大，一幅宏伟的蓝图正在同程艺龙的面前徐徐展开。
(文/时杰)