与海南国资委交换股权 中国国旅加码免税业
根据中国国旅10月22日的另一份公告，公司控股股东中国旅游集团将持有的公司2%股权，总计3905万股股份，无偿划转给海南省国资委持有。
时代周报记者 吴平 发自广州
中国国旅（601888.SH）正不断加速在免税业的扩张步伐。
10月22日，中国国旅发布公告，宣布控股股东中国旅游集团已与海南省国有资产监督管理委员会（以下简称“海南省国资委”）签订协议，以换股形式，将海南省国资委所持有的海南省免税品有限公司(以下简称“海免公司”)51%股权无偿划转给中国旅游集团。
作为交换，海南省国资委将得到中国国旅2%的股权。
对于中国国旅来说，海南离岛的免税业务已成为其在京沪机场免税业务之外最主要的收入来源。而此次整合海免公司，只是中国国旅加码免税业务的其中一步。
整合海免
在海南，海免公司和中国免税店（集团）有限责任公司（以下简称“中免公司”）是仅有的两家获准经营免税店业务资质的公司。中免公司是中国国旅旗下100%持股的子公司。
根据天眼查数据，海免公司的注册时间是2011年10月，此前由海南省国资委100%控股，注册资本2亿元，法人代表为刘佩军。
此次，海南省国资委把海免公司51%的股权无偿划转给中国旅游集团之后，作为交换将得到中国国旅的股权。
根据中国国旅10月22日的另一份公告，公司控股股东中国旅游集团将持有的公司2%股权，总计3905万股股份，无偿划转给海南省国资委持有。
转让完成后，海南省国资委成为公司股东，股权占比2%，而中国旅游集团依然是控股股东，股权占比下降为53.3%。
而中国旅游集团也承诺，在本次无偿划转完成之后，“立即启动将所持海免公司51%的股权注入上市公司的程序”。
实际上，这并不是中国国旅为布局海南所作出的第一次调整。
就在两个月前，中国国旅刚刚将中免公司的经营重心搬迁归集到海南。根据公司2018年8月30日发布的公告，中免公司决定将控制的83家公司股权全部划转到其在海南设立的子公司。
划转之前，中免公司的注册地址为北京市东城区，而划转之后，中免公司旗下的主要资产都将归集到成立于2018年5月的中免集团（海南）运营总部有限公司体内，注册地址为海南省澄迈县海口综合保税区跨境电商产业园中。
此举是“为了积极参与并推动海南自贸区（港）的建设，巩固中免在海南离岛免税市场的优势地位”。
中免公司成立于1985年，注册资本42.5亿元，法人代表是陈国强。通过83家控股和参股公司，中免公司在全国30个省市自治区、港澳台地区，甚至柬埔寨，经营超过240家免税店，涵盖机场、边境、火车站、邮轮等多种场景，是全国最大的免税品经营公司。
截至2018年6月30日，中免公司旗下资产总计159亿元，营业总收入154亿元，归属母公司所有者净利润为18.6亿元。
实际上，中免公司是中国国旅收入和利润最主要的贡献者。
根据中国国旅2018年半年报，公司免税商品贸易赚取了150亿元的收入，占到营业总收入的71%；并且，免税商品贸易给公司带来了78亿元的毛利，占公司总毛利87亿元的90%。
相比免税品贸易业务高达52%的毛利率，中国国旅的旅行社业务的毛利率仅为10%。
纵向对比，据中国国旅2010年半年报显示，公司免税商品贸易收入为13亿元，毛利为4.7亿元。10年来，中免公司的免税生意几乎翻了10倍。
扩张不断
今年10月16日，国务院发布《关于同意设立中国（海南）自由贸易实验区的批复》，同意设立海南自贸区。
“最近，市场预期海南自贸区内将发放更多的免税牌照，进一步增加免税购买额度、增加免税经营网点等。”北京某证券公司研究所分析师郑轩（化名）对时代周报记者说道。
根据国务院印发的海南自贸区总体方案，要把海南打造成为“我国面向太平洋和印度洋的重要对外开放门户”。
为了加快海南国际旅游岛的建设发展，2011年3月，财政部发布《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》，规定购买机票准备离开海南岛的国内国外旅客，可以在免税店购买免税品，岛外居民每年2次，岛内居民每年1次，购物金额在5000元以内，旅客在免税店选购付款，免税店根据旅客离岛时间运送货物，旅客在机场隔离区提货并乘机携带离岛。
但根据当时的规定，免税店实行特许经营模式，采取只有两种获准经营的管理办法，只有海口、三亚两家离岛免税店才有资格经营免税业务，而实际上这些业务均由中免公司和海免公司把持。
近些年来，海南岛的免税政策不断得到调整放宽，省内的免税店也越开越多。在财政部2016年的批准下，海南省新开设了免税店网上销售窗口，海南省政府还规划在高铁站、港口码头增设免税店。
“根据海南省的规划，未来或许将限购额度进一步提高到5万元，适用范围则进一步扩大到自驾车、乘轮船等所有旅客，免税店则从目前的2个增加到10个，实现全省覆盖，实现岛内居民与岛外游客享受同等的免税政策。”郑轩对时代周报记者说。
实际上，在加码海南省内的免税业务之前，中免公司在扩大免税业务版图方面早已动作频频。
2017年，中国国旅收购日上中国，2018年上半年，公司又以15亿元收购日上上海51%的股权。日上中国是首都机场T2和T3航站楼的免税店运营商，而日上上海则是上海浦东机场T1、T2航站楼以及上海虹桥机场T1航站楼的免税店运营商。
除了收购，中免公司还通过自己出资设立来扩张版图。2018年7月24日，中国国旅董事会通过了在澳门开设市内免税店的议案，计划让中免公司以自有资金，在澳门设立全资子公司，注册资本为1亿港元，并由该公司在澳门开设运营市内免税店。
而在此之前，2018年5月，中免公司已与皇权集团（香港）联手，拿下了澳门国际机场的免税经营牌照。此前，自1995年澳门机场建成之后，皇权集团（澳门）一直是该机场唯一的免税运营商。