一个半月股价反弹近4倍 途牛迎来基本面“回暖”?专家:业绩低迷不振恐难拯救

谢敏
2022-12-11 16:41:39
来源: 时代周报
防疫新十条的出台,被认为是旅游业解冻的曙光。但对于市值缩水近195.68亿元,且屡遭退市警告的途牛而言,无论从经营动作,还是业绩层面上,想重振旗鼓,绝非易事。

市场暖风吹动旅游行业发展,但很难吹暖陷入巨额亏损的企业。

自12月6日起,途牛(TOUR.NASDAQ)股价连续三日大幅上涨。至12月8日收盘(美东时间),途牛总市值2.96亿美元,股价暴涨35.80%。

但途牛股价的上攻势头未能持续,截至12月9日收盘,途牛股价以下跌10.46%报收2.14美元,公司市值降至2.65亿美元。

究其原因,途牛经营基本面仍差强人意。据途牛12月1日发布的第三季度业绩报告,第三季度净收入7785.8万元,同比下降32.1%;净亏损2350万元。

实际上,自2011年以来,连续十年,途牛均未实现年度盈利。自2014年上市以来,途牛已累计亏损75.09亿元。

对于市值缩水约190亿人民币,且屡遭退市警告的途牛而言,无论从经营动作,还是业绩层面上,想重振旗鼓,绝非易事。

途牛接下来将如何发力,打造企业护城河?12月9日,途牛相关负责人向时代周报记者表示,会聚焦产品和服务两条主线;产品上,巩固核心度假产品优势和市场地位,同时不断探索新的产品领域;服务上,坚持“客户第一”原则。

亏损基本面仍未改变

旅游行业预期回暖,众多个股持续飘红,旅游平台订单量猛增。

据途牛旅游数据显示,途牛近七天(12月1日-12月7日)订单量环比前7天(11月24日-11月30日)增长72%,其中,打包旅游产品订单量环比增长78%。

从业绩上看,途牛的“寒冬”还没有过去。

12月1日,途牛发布第三季度业绩报告,截至今年第三季度,途牛净收入7790万元,较2021年同期下降32.1%;净收入7790万元,较2021年同期下降32.1%;途牛在财报中解释,下降主要是由于受到新冠疫情反复的影响所致。

途牛的业绩压力主要来源于主营业务的收缩。跟团游,尤其是出境游,是途牛的业务核心。2017年,途牛打包游产品收入合计16亿元,其中出境游业务交易额占比达67%。今年第三季度,途牛打包旅游产品收入为4140万元,同比下降54.3%。

对于2022年第四季度,途牛预计将产生2350万元至3080万元的净收入,同比下降58%至68%。

近期利好旅游市场的消息频传,资本市场已率先作出反应,途牛的股价在过去一个半月暴涨近四倍,从10月24日的0.529美元,最高涨至12月9日的2.52美元。

未来,途牛业绩能否借助行业的回暖而复苏?

针对途牛是否会调整第四季度业绩预期以及将如何发力等问题,上述途牛相关负责人告诉时代周报记者,第四季度预期反映了途牛旅游网当前的初步看法,该看法是基于行业和公司运营基础上,未来可能进行调整。同时,途牛会抢抓回暖时机,聚焦度假市场,依托一体化模式,持续产品、服务和渠道的创新。

图源:图虫创意

天使投资人、知名互联网专家郭涛向时代周报记者表示,随着个性化旅游的迅速崛起,团队游市场加速没落,将会对途牛的业绩造成重大负面影响,旅游市场的升温恐拯救不了业绩低迷不振的途牛。

在商业战略专家潮成林看来,旅游市场对政策的消化适应周期,“可以预见的是,海外旅游市场短期内还难以恢复,途牛及相关同类型旅游平台、机构在未来一段时间内不容乐观。”

“现在还没有开放境外游的政策,所以不会有跟团出境游。即使有了‘跟团游’,报名的人也不会很多。”某国际旅行社的工作人员向时代周报记者说到,“真正想要恢复经营,至少一年以后吧”。

连续两年陷入退市危机

除疫情影响外,途牛主要的困境在于其疯狂营销的经营战略,以及产品结构单一,业务结构缺乏新的增长点。

2006年,途牛瞄准“跟团游”细分赛道,避开与携程、去哪儿等OTA平台的正面厮杀,迅速成长。2014年,途牛赴美上市,2015年,其市场规模跃居行业第一。

据易观智库数据显示,2015年第四季度,途牛交易规模为34.0亿元,同比增长132.5%,市场份额增至26.2%,首次超越携程,位居行业第一。

2016年,途牛重金砸向营销。先后与多个热门综艺合作,如《中国好声音》、《奔跑吧,兄弟》等,并邀请周杰伦、林志颖担任代言人。

持续的营销导致途牛运营成本居高不下。2016年,途牛营销费用为19亿元,占总营业费用60%。

高额的运营费用进一步压缩途牛盈利空间,让途牛陷入了“花钱多,盈利难”的困局。

自2011年至2021年,途牛连续十年未实现年度盈利。同时,自2014年上市以来,途牛已经累积亏损75.09亿元。据choice数据显示,2014年至2021年,途牛净利润分别为-4.48亿元、-14.66亿元、-24.22亿元、-7.71亿元、-2.00亿元、-7.29亿元,-13.44亿元、-1.29亿元。

途牛创始人于敦德曾表示,像途牛这样只关注休闲旅游一个业务才能将市场做大。

“跟团游”的差异化战略,在途牛发展初期,带领公司迅速崛起,却也令途牛陷入收入结构单一,抗风险能力弱的处境。随着市场的发展,途牛固守老业务,错失创新突破的窗口期,令公司在疫情期间遭受重创。

业绩的连年亏损也造成途牛市值的大幅缩水和股价下跌,进而险遭退市。

图源:图虫创意

截至12月9日收盘,途牛市值仅剩2.65亿美元,和巅峰时期市值30.76亿美元相比,市值缩水28.11亿美元(约195.68亿人民币)。

2020年5月份,途牛收到纳斯达克股票市场退市警告,原因是其股价长期低于最低买入价1美元。之后因凯撒集团发布公告称,将收购途牛21.1%的股份,途牛股价突破1美元,化解了退市危机。今年4月,途牛再次收到退市警告。

关于未来,于敦德在第三季度报告中强调,公司抢抓回暖时机,聚焦度假市场,依托一体化模式,以优质的产品和服务,推动业绩的恢复。开源之外,公司继续审慎控制成本。

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