“煤超疯”再现!供不应求致煤价飞涨,煤炭企业股价年内涨幅超78%

何明俊
2021-09-09 17:57:59
来源: 时代周报
供不应求

煤炭价格持续冲高,“煤超疯”现象再次成为市场焦点。

8月20日以来,国内煤炭价格飞速上涨。9月9日,国内焦煤期货主力合约再次启动向上攻势,突破3000元/吨,报3049.5元/吨,再创新高。动力煤期货主力合约涨势不改,报990.4元/吨,盘中一度突破千元大关。

二级市场上,煤炭板块“一骑绝尘”。9月9日,冀中能源(000937.SZ)、开滦股份(600997.SH)、山西焦化(600740.SH)、兖州煤业(600188.SH)等多只煤炭股票封锁涨停板,山煤国际(600546.SH)涨逾9%,新集能源(601918.SH)等煤炭概念股纷纷跟涨。

“供需错配下,煤炭供不应求,进而推升动力煤、双焦价格上行,煤炭库存亦降至低位。”9月9日,通联数据研究员程文祥接受时代周报记者采访时表示,受环保限产、澳洲煤炭进口缺失等多重因素影响,动力煤、双焦(焦煤、焦炭)价格大幅上涨,持续刷新历史新高。

供需错配

尽管夏季用煤高峰期已过,但由于今年环保力度持续趋严,叠加供给受限,因此电煤库存处于历史低位。

据中国煤炭工业协会《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》,上半年煤炭价格高位运行。1月至7月,中长期合同价格均值601元/吨,同比上涨62元/吨。据商务部监测数据,8月30日-9月5日,全国煤炭价格小幅上涨,其中动力煤、炼焦煤、二号无烟块煤价格分别为每吨765元、872元和1060元,分别上涨2.1%、1.8%和1%。

而煤炭依旧是目前火力发电的主要原材料。“虽然新能源发电是未来的发展趋势,但在这个转型过渡期间,高效的燃煤火力发电暂时是无法替代的。”9月9日,北京特亿阳光新能源总裁祁海珅对时代周报记者说。

多位业内人士曾向时代周报记者表示,国内煤炭需求增长速度已经超过供应速度。在煤炭库存下降、供需紧张的情况下,截至9月9日,曹妃甸港5500大卡动力煤、秦港5500大卡动力煤均报价947元/吨,接近千元大关。

川财证券研报指出,9月以后,煤炭供需两旺、量价齐升的格局有望出现,行业高景气度不改,但同时当前煤炭价格较以往过高,对于下游产业链压力较大,国家对煤价也在进行调控,需要注意煤价快速上涨带来的短期回调风险。

日前,产煤大省陕西就发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》,而全国煤炭风向标——榆林市也开始了“抑制煤炭价格百日行动”。

除了国内煤炭供应紧张外,进口煤数量下降也是拉动煤价上涨的原因之一。

近年来,我国煤炭产量全球占比均接近50%。国家统计局数据显示,2020年,我国煤炭产量超过38.4亿吨,而同期全球煤炭产量预估不到75亿吨。

尽管我国煤炭产量颇高,但煤炭进口量同样也是全球最高。截至2020年末,我国进口煤炭超过3.04亿吨。其中,印度尼西亚、澳大利亚、俄罗斯、蒙古国和菲律宾为我国煤炭进口前五大国。

然而,自2021年起,受调控影响,我国进口煤炭数量出现下滑。中国海关总署数据显示,2021年1月-8月累计进口煤炭19768.8万吨,累计同比下降10.3%。

VCG111341033846.jpg(图片来源/视觉中国)

中钢期货研报观点认为,6月份以来,国家对煤炭进口不再作调节,鼓励国内企业积极对接国外煤炭资源、签订长协,国内海关也放开进口煤(除澳煤外)的管控,煤炭进口量连续三个月同比呈现正增长,累计同比降幅较6月份收窄约9%。不过,政策更倾向于动力煤的进口,炼焦煤进口量仍处于相对较低的水平。

“我国的炼焦煤大约有10%需要进口,而且进口多以主焦煤为主,如果按主焦煤来算,进口依存度达30%以上。我国最主要的炼焦煤进口国是蒙古和澳大利亚,2020年二者进口量分别占到49%和33%。一方面,澳煤今年一直处于禁止通关的状态,蒙煤受疫情影响,通关车数一直处于低位。”信达期货煤焦研究院刘开友对时代周报记者说。

刘开友认为,随着主管部门保供稳价的措施逐步落地,供需矛盾或得到阶段性缓解。动力煤价格在三季度可能会有回调,但空间不大。焦煤的供需格局也是趋于宽松,四季度可能会有回调。

煤价与股价齐飞

尽管煤炭价格上涨对下游产业链产生了较大压力,但对于煤炭企业而言,业绩反而因此有了明显改善,不少煤炭企业的净利润和在资本市场的表现都远超市场预期。

据兴业证券统计数据,煤炭行业上市公司2021年上半年合计实现营收6296.92亿元,同比增长23.56%;实现归母净利润734亿元,同比增长68.13%。其中,动力煤板块归母净利润同比增长53.16%;炼焦煤板块归母净利润同比增长83.26%;无烟煤板块归母净利润同比增长126.51%;焦炭板块归母净利润同比增长487.92%。

以山西焦化为例。财报数据显示,2021年上半年,山西焦化实现营业收入50.29亿元,同比增长61.38%;实现归母净利润13.75亿元,同比增长206.16%;经营活动产生的现金流量净额为5.01亿元,同比增长817.71%。

山西焦化在半年报中指出,2021年上半年大宗商品价格普遍出现上涨,在“碳达峰、碳中和”的大背景下,上半年环保、能耗政策频繁出台,整体上焦炭处于供需紧平衡状态,焦炭价格和利润都处于相对较高水平。据国家统计局数据显示,2021年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元,同比增长113.8%。

体现在资本市场上,煤炭企业的业绩改善转化为股价上涨的动力。

通联数据显示,今年以来,申万煤炭开采行业整体涨幅达到78.9%,仅8月20日以来就暴涨45%。今年涨幅排名前十的煤炭个股,上涨幅度均超120%。其中,陕西黑猫(601015.SH)、兖州煤业年内涨幅更超过180%。

“多方因素共振下,煤炭股的走势非常强劲。”弘扬投资管理有限公司董事长余少波对时代周报记者说,“但如果业绩无法跟上股市上涨的幅度,那么后续上涨的空间可能不会太大。”

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