“双减”政策余震下 爱尔眼科营收净利齐增，“新十年”战略稳步推进
文/李垚
延续2021年一季度的高速增长，眼科龙头爱尔眼科(300015.SZ) 持续交出亮丽的“成绩单”。
8月27日，爱尔眼科2021年半年报出炉。财报数据显示，2021年上半年，爱尔眼科实现营业收入73.48亿元，同比增长76.47%；实现净利润12.33亿元，同比增长74.91%；实现归属于母公司的净利润11.16亿元，同比增长65.03%；实现扣非归母净利润12.27亿元，同比增长11.92%；经营活动产生的现金流量净额为19.12亿元，同比增长185.48%。
对于经营业绩的快速增长，爱尔眼科在半年报中称，主要原因是随着居民眼健康意识逐步加强，医疗消费稳步升级，国家近视防控战略、防盲治盲等政策的推进实施，公司品牌影响力持续增强，经营规模不断扩大；同时疫情得到有效控制，公司各项业务快速恢复，共同促进了业绩的增长。
尽管上半年业绩表现不俗，但市场仍不乏担忧，尤其近来“双减”政策对教培行业的影响，让不少人担心民营医院会成为下一个整顿对象。对此，爱尔眼科董秘吴士君认为，教培行业是增加焦虑的，社会办医是减少焦虑的，国家对于两者的政策并不能简单类比。
“一方面，民营医院并不存在教培行业导致学生内卷、社会焦虑加剧、家庭成本提高等问题；另一方面，民营医院的服务总量只占全国两成，占医保资金使用量的比例则更低，影响和性质与教培行业不可同日而语。”吴士君进一步解释称。
爱尔眼科成立于2003年，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。2009年，爱尔眼科登陆创业板，成为国内民营医院上市第一股，此后市值一路攀升，12年来，涨幅最高超过80倍。
强者恒强
随着经营规模不断扩大和品牌影响力的提升，爱尔眼科的多项业务数据均创下历史新高。财报数据显示，今年上半年，爱尔眼科实现门诊量479.04万人次，同比增长81.38%；手术量40.54万例，同比增长71.57%。
具体来看，传统业务中的白内障手术、屈光手术收入较上年同期分别增长71.52%和84.65%。视光服务收入较上年同期增长85.20%，成为新的增长曲线。
作为国内最大的眼科连锁医疗集团，爱尔眼科不断加快分级连锁模式的布局。截至2021年6月30日，爱尔眼科境内医院有155家，门诊部有107家，较今年一季度分别增加6家和14家。
8月18日，爱尔眼科发布公告称，拟斥资3.27亿元收购5家眼科医院公司的部分股权，分别是日照爱尔眼科医院有限公司、威海爱尔眼科医院有限公司、河源爱尔眼科医院有限公司、江门新会爱尔新希望眼科医院有限公司、枣阳爱尔眼科医院有限公司。
公告称，此次收购将有利于尽快完善区域市场布局，形成规模效应，进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系，巩固和提升公司的领先地位。
事实上，凭借经营规模的不断扩大，爱尔眼科的业绩增长始终高歌猛进。2013―2021年上半年，公司净利润增速始终维持在20%以上，营业收入增速也都超过19%。
中金公司发布的研报称，目前，国内眼科医疗服务赛道已呈“一超多强”的竞争格局，其中，爱尔眼科以其全国性的密集布局及强大的业务及管理能力稳居龙头地位；按营业收入计算，爱尔眼科占国内民营眼科医疗服务市场的份额达23.9％（2020年），占国内眼科专科医院总收入的份额达27.1％（2019年）。
近年来，爱尔眼科在研发上的投入也在不断增加，2018―2020年，公司的研发费用分别为9749万元、1.52亿元、1.64亿元。今年上半年，研发费用更是同比增长97.95%。
对此，爱尔眼科表示，主要系报告期内公司持续加大对眼科临床运用技术及数字化转型研究投入所致。
据了解，目前，爱尔眼科形成了“七院”“多所”“两站”为核心的医教研体系，此外，爱尔眼科集团互联网医院也已正式上线，旗下累计89家医院上线智慧医院系统，患者可在线进行健康咨询、复查复诊、预约转诊、在线处方开具和线上购药。
“新十年”战略落地提速
今年8月，随着“双减”政策正式出台，教培行业迎来大洗牌。与此同时，市场上关于“三座大山”的论调甚嚣尘上，对民营教育行业的焦虑和恐慌蔓延到了民营医疗。
对此，吴士君曾多次对外表态，称这种想法是“多虑了”，并指出国家既往发布的政策、文件对于社会办医的态度其实很明确。
8月4日，人力资源社会保障部等部门近日印发的《关于深化卫生专业技术人员职称制度改革的指导意见》中就提到，“社会办医卫生专业技术人员在职称申报、评审方面与公立医疗机构卫生专业技术人员享有同等待遇”，外界将此视作扫清民营医院医生晋升障碍、支持社会办医的政策之一。
8月11日，国家卫生健康委党史学习教育领导小组办公室发表的《深入学习党领导卫生健康事业的历史经验 推动新时代新阶段卫生健康事业高质量发展》亦明确提出，支持社会办医，加快发展健康产业。
实际上，眼科并不属于公立医院的核心科室，加上眼科疾病覆盖全生命周期，且具有一定的消费属性，眼科仍被行业视作黄金赛道。作为千亿级别的市场，眼科的潜力不可小觑。
根据 Frost & Sullivan、《中国医疗器械行业发展报告》，我国眼科市场2019年总体规模达1700亿元，其中眼科医疗市场1240亿元，占比73%；眼科器械市场267亿元，占比16%；眼科用药市场193亿元，占比11%。另据灼识咨询预测，2025年，我国民营眼科医疗服务市场规模将达到1102.8亿元。
另一方面，随着生活方式的改变和过度用眼增加，国内青少年近视情况加剧的情况也备受国家关注。国家卫健委发布的关于2020年中国青少年近视调查的结果显示，青少年儿童近视率已经高达52.7%，其中超过一半的青少年存在着近视或其他视力问题，近视低龄化问题仍然突出。
中金公司研报指出，近视防控上升至国家战略，技术、消费升级将催生广阔市场。2030年，国内青少年近视防控的终端市场规模有望达到2112亿元，对应2020―2030年CAGR为13.7％（扣除传统框架眼镜后为24.8％），增速亮眼。
2021年对于爱尔眼科而言，依然是全力奔跑的一年，“新十年”战略规划正在持续推进。今年3月，爱尔眼科推出定增预案，拟募集资金总额不超过35.36亿元，主要用于长沙、湖北、安徽、沈阳、上海、贵州及南宁爱尔眼科医院迁址扩建或新建项目，打造区域性眼科医疗高地。
爱尔眼科表示，本次定增是公司新十年发展战略的重要举措，建成后将大幅提升重点医院医疗服务供给能力，发挥医教研体系优势，强化其区域引领作用，为公司持续发展提供新动力。
吴士君在近日接受机构调研时也表示，进入新十年，爱尔眼科拟重点打造一家世界级眼科中心和 8 家区域性眼科中心，对标全球和全国顶尖眼科医院，在每个亚专科都达到领先水平，同时辐射带动周边地区和省份。他还透露，预计到2022年底，爱尔眼科将在全国覆盖300 家医院。
今年上半年，民营眼科医院迎来上市潮，其中朝聚眼科(02219.HK)在港上市，华厦眼科和普瑞眼科也先后过会，登陆创业板指日可待。面对更加激烈的竞争，吴士君表示，眼科医疗有足够大的需求空间，并且赛道还在持续拓宽。
“良性竞争有利于行业发展，最终受益者是老百姓，公司的每一家医院都是在竞争中成长起来的，我们非常欢迎竞争。”在他看来，无论竞争还是合作，最关键的是，“持之以恒地以患者为中心，形成特色、提高水平，老百姓就会为你投信任票”。
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