黄宏生家电资本局，计划分拆白电业务上市，创维集团成孵化母体

郑栩彤

2021-08-25 21:46:30

来源: 时代周报

靠黑电起家的创维集团在白电市场并不占优势

黄宏生再向资本市场进发。据创维集团（00751.HK）8月23日公告，公司间接非全资附属公司创维电器上市辅导备案申请已获江苏证监局受理。创维电器分拆上市事项取得实质性进展。

加之此前已在深圳证监局辅导备案的酷开网络，黄宏生未来或将拥有创维集团、创维数字（000810.SZ）、酷开网络和创维电器4家上市公司。

图源：视觉中国

创维电器的主要业务包括冰箱、冰柜、洗衣机、干洗机等白电的研发、制造和销售。奥维云网数据显示，7月，在国内线下市场，创维冰箱、冰柜、洗衣机、干洗机市场份额排名均在20名开外。

拆分上市后的创维电器能否获得发展新动力？8月25日，创维集团相关负责人在时代周报记者采访时坦承，创维集团的白电业务品牌影响力较弱，但冰洗品类业务发展很快。

押宝冰洗业务

在2020年7月一次演讲上，创维集团创始人黄宏生表示，创维要从做传统电视转型为做AI智能电视，同时做AloT（人工智能物联网），把创维的白电+黑电+厨电+新能源汽车打造成一个丰厚无比的平台。

据创维集团2019年年报，以白电为主的智能电器业务营业额为42.95亿元，占营业总额比重的11.5%。2020年，智能电器业务营业额42.18亿元，占营业总额10.5%。在创维集团家电版图中，白电业务体量不大。

上述创维集团负责人告诉时代周报记者，智能电器业务包括冰洗类、空调和厨电。其中，冰洗类产品销量增长最快，这也是创维集团选择将冰洗业务并入创维电器单独上市的一大原因。

此前，创维集团曾多次提及看好冰洗类业务。2019年年报显示，创维集团智能电器业务板块OEM业务快速发展，全年冰洗类产品销量达350万台，营收增长85%，创维电器成为全国洗衣机十大品牌厂家之一。

尽管企业内部寄予厚望，但从外部市场份额看，创维冰洗产品并无优势。奥维云网的数据显示，今年前七个月，创维品牌的冰柜线上线下市占率均为0.01%；冰箱线上市占率1.19%，线下市占率0.06%；洗衣机线上市占率0.81%，线下市占率0.04%。

8月25日，奥维云网助理总裁刘大任告诉时代周报记者，冰洗市场已成存量市场。

他认为，冰箱TOP5品牌系零售额份额超85%。洗衣机市场，线上海尔系、美的系分庭抗礼，线下两家份额约65%。当前，海尔系、美的系基本完成中高低端价格带全覆盖，博西系和松下满足了合资品牌支持者的需求，市场留给后续品牌的发展空间相对较小。

刘大任表示，不同于彩电、厨电等类目的技术迭代路线，冰洗产品技术迭代缓慢，研发和创新空间小、难度大，当前头部企业的技术储备优势被进一步放大。在存量市场，企业推出差异化产品仍是“小荷出水”最有效的手段。就创维冰洗业务而言，其在线上市场排名处于TOP15，仍有较大提升空间。

8月25日，家电市场观察人士陈强（化名）告诉时代周报记者，创维冰洗业务在产能方面较成熟，但缺乏标志性产品，抗风险能力较差，在近期原材料高涨背景下，成本稀释空间较窄，被迫涨价后失去价格竞争优势，份额已出现下滑。

陈强认为，就后续发展来看，创维有一定品牌效应，“家电下乡”时期建立的用户基础有望提高原用户复购率，在海尔、美的弱布局的细分市场做调整也有一定机会。

在家电行业分析师梁振鹏看来，可以期待的是，创维冰洗业务拆分上市后，能否从三四线品牌逐渐跻身国内冰洗二线品牌，进而解决市场占有率低的问题。

“分家”致富

此次拆分后，黄宏生的家电版图愈加清晰。其中，创维集团主营彩电等产品，创维数字主营机顶盒等数字网络电视产品，酷开网络主营智能电视系统，创维电器主攻白电。

2015年6月30日，创维集团收盘价为6.9港元/股，此后一路震荡下跌。2020年3月31日，创维集团收盘价跌至1.65港元/股，此后始终在2港元/股左右徘徊。

8月25日，创维集团收报2.42港元/股，市值64.57亿港元。同日，创维数字收报7.81元/股，市值83.04亿元，超过创维集团。

酷开网络也具有相当强的资本吸引力。2016年，爱奇艺同意投资酷开网络1.5亿元，获后者5%股权；2017年，腾讯关联公司同意以3亿元投资酷开网络，持股7.7142%；2018年，百度以10.1亿元入股酷开网络，持股11%；2020年，百度、爱奇艺和腾讯再次战略投资酷开网络。

若按2018年百度的投资额和持股比例简单估算，酷开网络估值超90亿元，同样超过创维集团今年7月底市值。

若创维电器以白电企业身份上市，市值或也有更大增长空间。相比之下，白电企业的市值普遍高于黑电企业。

8月25日，黑电企业深康佳A(000016.SZ)收报7.75元/股，市值186.62亿元；海信视像(600060.SH) 收报12.5元/股，市值163.56亿元。白电企业美的集团(000333.SZ) 收报69.15元/股，市值4877.35亿元；格力电器(000651.SZ) 收报44.41元/股，市值2671.59亿元；海尔智家(600690.SH) 收报26.65元/股，市值2503.46亿元。

尽管如此，梁振鹏告诉时代周报记者，黑白电市场目前都增长缓慢，创维电器想分羹并不容易，上市后的市值未必理想。除做大市值、拓宽融资渠道外，创维集团分拆冰洗类产品上市另一个主要目的是激励高管团队、骨干员工，给予个人股权增值可能。

“海尔、海信、美的、创维近年都对旗下事业部进行分拆上市，以谋求业务发展、整体市值扩大，但效果如何还要看业务本身成长性。酷开网络和创维电器相比，前者所处的智能电视内容运营广告平台领域更有前景，上市后潜力更大。”梁振鹏称。