一条瑜伽裤要卖近千元，“中产收割机”lululemon净利同比翻5倍

周嘉宝

2021-06-04 20:41:19

来源: 时代财经

lululemon还能一直保持高速增长吗？

VCG111281512294 (1).jpg 图片来源：视觉中国

被称为“中产收割机”的lululemon还在狂奔。

4日早间，加拿大瑜伽运动服饰零售商lululemon（NASDAQ:LULU）发布了2021财年第一财季报告。

截至5月2日，lululemon营收由2020财年同期的6.51亿美元上涨88%至12.26亿美元；净利润由2863万美元大涨逾400%至1.4亿美元；毛利率则由51.3%提高至57.1%。这一业绩结果均超出了分析师的预期，同时也比疫情之前2019财年同期的各项数据要高出不少。

No Agency分析师唐小唐似乎对lululemon的高增长并不惊讶，他说：“疫情期间，消费者的社交减少，瑜伽等居家运动的需求暴增，主打女性瑜伽中高端市场的lululemon在疫情暴发以来是明显受益的。”

唐小唐指出，虽然目前lululemon业务主要集中在北美市场，但中国市场对Lululemon来说也至关重要。财报显示，目前lululemon在全球17个国家拥有523家直营门店，其中377家家直营门店在美国和加拿大，中国直营门店数量为56家，中国是除北美和加拿大以外，lululemon门店数量最多的地区。

今年3月，lululemon首席执行官Calvin McDonald表示，lululemon在2021财年计划在全球新开40-50家直营店，其中15-20家将落地中国内地，他认为这是lululemon的重要增长机遇。

“以lululemon这种中高端瑜伽服饰的定位来看，面对的消费者是中产及富裕阶层，一年15-20家的新店计划，可以说lululemon在中国的扩张速度是非常快的。”唐小唐补充，lululemon在中国市场潜力很大。

“我只穿lululemon”

一条瑜伽裤卖千元，lululemon的定价并不亲民，却在中国有着一大批“死忠粉”。该品牌天猫官方旗舰店一条标价为850元的瑜伽裤，月销量高达4000+；而另一件“Energy女士长款运动内衣”标价450元，月销量也达到了2000+。

lululemon为什么受中国消费者青睐？

“我现在只穿lululemon，但买的不多，一年3套，一条裤子打完折下来大概850块钱。”从事瑜伽教学的果果从去年起开始购买lululemon的产品，即便她的瑜伽工作室今年从广州搬到了江门，也还是会驱车前往广州的太古汇进行购物，lululemon是她必逛的品牌。

“lululemon是瑜伽服中的奢侈品，但质量真的很不错，穿上去贴身的同时，又可以修身展现线条，所以才受大众瑜伽人的青睐。”Caroline对时代财经说，她在广州经营着一家小型瑜伽馆，练瑜伽是每日的必修课。

她还说，lululemon是她买过最耐穿的瑜伽服。“耐穿就是指面料弹性不会丢失，有很多速干衣，随着穿的时间长了，面料就开始松垮，lululemon并没有。”

广州中心商圈珠江新城一家瑜伽馆客服人员也对时代财经表示，lululemon是馆内每个老师都会买的品牌。

唐小唐认为，lululemon和市面上与传统运动品牌最大的区别在于它是典型的“社区先行”，品牌进入某地市场之前，lululemon会通过组织“热汗节”等各类瑜伽活动打入本地运动社区，建立消费者品牌认知，再大举“进攻”。资料显示，在2017年广州太古汇首店落户之前，lululemon就已在广州举行瑜伽派对等社区活动。

有多位瑜伽老师对时代财经表示，lululemon对于瑜伽老师会有额外的折扣优惠，只要出示证书照片或是课堂照片，就能在原价基础上打8.5折。Caroline也说，自己的瑜伽馆选址并不在闹市区，但在瑜伽馆开业的时候，lululemon曾有工作人员送来一件运动T恤作为小礼物。

唐小唐认为，除了lululemon和目标客户有极其强烈的黏性捆绑，这一品牌也正站在中国瑜伽运动产业的风口上。头豹研究院研报预测，中国瑜伽行业的市场规模将达到686.3亿元，是2018年的两倍多。

lululemon还能继续狂奔吗？

lululemon成立于1998年，其成长也并不是一帆风顺。

在2013年，lululemon就曾因一条黑色luon裤穿着会透明的问题进行过产品召回，其品牌形象和经营业绩受到持续的负面影响。直到2016年lululemon经营情况才开始转好，推进国际市场开拓，进入门店扩张期。lululemon也正是近几年才“跑”起来。

2018财年-2020财年，lululemon的营收分别是32.9亿美元、39.8亿美元和44亿美元，分别同比增长24%、21%、10%，在疫情期间lululemon仍然录得了双位数增长。2021财年lululemon预计收入将在58.3亿至59.1亿美元之间，这也就意味着lululemon的高速增长态势将延续。

“我认为lululemon离天花板不远了。”唐小唐对时代财经直言，他认为lululemon应该已经意识到了这一点。

资料显示，2019年lululemon宣告进军美容和个护产业，推出“selfcare”产品线，提供专为运动人群设计的保湿霜、香膏和干洗香波等产品。2020年6月以5亿美元收购了家用健身器材生产商Mirror，这笔收购为lululemon在2020财年带来了超1.5亿美元预期的收入。在唐小唐看来，无论是拓展产品线，还是首次收购的动作都源于lululemon公司对于增长曲线的远忧。

时尚行业独立分析师黄凯也持同样的看法，他说：“瑜伽跟跑步等其他运动相比还是小众，瑜伽以外的市场Lululemon并没有绝对的优势，随着疫情得到控制，人们的社交需求增多，运动类产品的需求增速可能会急剧下降。”

黄凯还表示，传统运动巨头们也都在加码瑜伽及女性运动市场，甚至开始在产品线上对标lululemon。2017年耐克在投资者大会高调宣布要在5000家专卖店开设运动女裤专卖区“pant studios”，正式发力瑜伽市场。2020年4月耐克推出全新的瑜伽系列，并开始在上海、北京等地举办瑜伽节。同时，阿迪达斯也在年报电话会议中明确表示女性运动市场是公司未来重点关注的领域。

面对赛道越来越拥挤，唐小唐和黄凯均认为，lululemon的产品并没有想象中的独特，可替代性还是很强，因此lululemon的前路还未可知。