碧桂园服务市值首超母公司 营收计划五年冲刺千亿
行业标志性事件
刊发全年业绩次日，碧桂园服务（06098.HK）股价中幅上涨，市值首次超过母公司碧桂园（02007.HK）。
截至3月23日收盘，碧桂园服务股价上涨4.62%，每股报72.40港元，市值2137亿港元；碧桂园每股报9.51港元，市值2096亿港元。
3月25日午间收盘，差距进一步拉开，碧桂园服务每股报72.80港元，碧桂园每股报9.43港元。
在业内人士看来，碧桂园服务市值超过母公司，对行业而言是一个标志性事件。“一方面是由于地产股的想象空间开始受到压缩。另一方面，物企持续的规模化扩张能力及跨业态多元服务的创新能力，使得物业股极具想象空间，在企业经营层面成为推高市值的主要因素。”易居企业集团CEO丁祖昱指出，随着整个物业管理市场的不断发展和提升、各大物业企业的不断壮大和完善，未来或将有更多物业股市值将接近或反超地产股。
3月24日，一名地产分析师告诉时代周报记者，碧桂园服务的案例，说明了物管行业的成长性和想象空间得到了资本市场的认可。不过，也应该清晰认识到，对于企业而言，其最终的投资价值还是需要通过持续盈利能力来体现。
碧桂园服务执行董事、总裁李长江在《新物业·为美好生活发声》主题演讲 图片来源：碧桂园服务官网
五年冲击千亿
碧桂园服务股价上涨，与其刚刚公布的亮眼财报不无关系。
过去一年，碧桂园服务总收入突破156亿元，同比增长约61.7%；税前利润约37.1亿元，同比增长约78.9%。截至2020年底，其合约面积突破8亿平方米，同比增加约1.4亿平方米，另“三供一业”业务的物业服务的收费管理面积及合同管理面积均约为8520万平方米。
“2020年，面对突发而来的新冠肺炎疫情，公司没有降低任务指标，在市场扩张、增值服务等方面均实现了突破，在商写城市服务、团购等业务方面也进行了卓有成效的模式探索以及成果落地。”碧桂园服务执行董事、总裁李长江在业绩会上称。
会上，管理层也再次重申“到2025年要实现千亿营收”的目标。
“这其中，物管服务将贡献约500亿元，增值服务含团购收入接近300亿元，商业和商写合计将突破150亿元，城市服务突破200亿元，除此之外还会有一些小业务，如科技等板块也可以贡献营收。”管理层在会上称，根据千亿营收计算，2021—2025年期间，公司收入和利润年复合增长率都将达到50%以上。
蓝光嘉宝计划除牌
业绩公布当天晚上，碧桂园服务再次发布公告称，要约人拟将蓝光嘉宝服务（02606.HK）从香港联交所除牌。
之前的2月25日，蓝光发展（600466.SH）发布公告称，公司下属子公司拟转让蓝光嘉宝服务64.62%股份予碧桂园物业，对应交易总价暂时估值为48.465亿元。
“此次拟议股权合作，符合碧桂园服务及蓝光嘉宝服务双方自身发展战略需求，同时也顺应了行业发展趋势。”2月26日，碧桂园服务内部人士告诉时代周报记者，依托公司业务及管理上的技术与经验优势，以及蓝光嘉宝服务在西南地区的强大优势，有望实现双方优势互补，巩固双方领先的行业地位，创造更大商业价值与社会价值。
虽然本次交易获多方看好，但中物研协指出，由于并购股权已超过30%，按照监管规定，这意味着碧桂园服务需要向股东发起全面要约收购，这将需要更长的监管、审批及交易流程。同时由于两家都是物业企业，未来还将面临同业竞争问题。
“同业竞争会带来新的问题。为避免同业竞争，解决思路之一是只保留一个上市主体。碧桂园服务将完全整合蓝光嘉宝服务，优点是能将业务协同效应发挥到最大，遗憾的是蓝光嘉宝服务可能会退市。”彼时，中物研协总经理杨熙在其专栏表示，若交易成功，碧桂园服务将率先开启同业上市公司控股并购整合先河，这也为资金充沛的物企上市企业提供了新的并购发展思路，目标对象不一定是非上市企业，也可以在已上市企业中寻找标的。
如今，猜想或将成为现实。经过近一个月的磋商，3月22日，蓝光发展对外发布公告，拟以49.64亿元转让蓝光嘉宝65.04%股权予碧桂园服务。
同日，碧桂园服务也发布公告称，要约人拟将蓝光嘉宝从联交所除牌。蓝光嘉宝已同意召开蓝光股东大会，以供蓝光独立股东考虑除牌决议（及其他事务）并投票。如除牌决议获批准，其在该等要约的要约期结束后才会生效。
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