时代看盘：A股下触强支撑线后，政府工作报告指引四类投资机会

雷李平

2021-03-05 22:40:18

来源: 时代财经

以“安全”为主题的科技创新、国防军工、粮食安全；以“绿色”、“碳中和”为主题的清洁能源、环卫和相关制造业投资；以“双循环”为主题的可选消费、乡村振兴相关的公用事业、人口老龄化相关的养老及医疗服务领域。

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周五，上证指数触及去年7月以来的强支撑线后反弹，仅收跌1.5点至3501.99点；深成指微跌3.75点，中小板、创业板收红。

两市成交8764亿元，较上一交易日有所缩量。北上净买入5.26亿元，其中沪股通净买入13.23亿元，深股通净卖出7.97亿元。

盘面上来看，传媒、计算机、商业贸易、综合、食品饮料板块上涨，钢铁板块回调、有色金属、国防军工、建筑材料板块下跌居前。

极端估值分化导致调整

导致本周乃至节后A股市场调整的直接催化剂，是近期全球大宗商品价格大幅上涨、美债利率显著上行，引发美股大跌，进而传导至A股市场。而这背后的核心原因，国信证券分析师燕翔强调，是过去一段时间里A股市场中积累下来的极端的估值分化，部分龙头公司的“稳定性估值溢价”突破了历史极值。在通胀上行中，永续低利率的预期开始动摇，高估值品种开始回落，市场估值分化开始加速收敛。

展望后市，在市场整体估值依然不是太高，经济快速复苏企业盈利改善的背景下，燕翔认为，市场由“牛”转“熊”的拐点尚未出现，目前的调整是短期的阶段性的，估值分化的收敛还会持续，低估值顺周期品种预计仍会更加占优。

全面注册制实行仍需等待

抛开盘面的动向，周五最大的关注点是，上午国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第四次会议上做政府工作报告。

从内容来看，首先，可以明确的是，宏观政策的连续性、稳定性、可持续性将延续，特别是宏观政策在推动经济平稳运行方面仍将继续发挥作用；明确提出要保持必要支持力度，重申“不急转弯”的定调。其次，宏观调控的灵活性将可能进一步加大，国内外环境的变化存在较大不确定性，需要积极、灵活应对，加强调控的灵活度、精准性以及应对突发情况的相机抉择可能是未来政策的重要关注点。

资本市场方面，《报告》指出将“稳步推进注册制改革”，结合此前证监会表示全面注册制需待评估当前试点后再稳妥推进，渤海证券宋亦威认为，今年注册制的首要任务是对注册制改革试点进行评估总结，而全面实行仍需等待。此外新提“完善常态化退市机制”，退市渠道的畅通也将成为今年资本市场改革的重要任务之一。

报告指引投资机会

结合政府工作重点，东吴证券陶川认为，在“十四五”规划期间有以下投资领域值得关注：以“安全”为主题的科技创新、国防军工、粮食安全；以“绿色”、“碳中和”为主题的清洁能源、环卫和相关制造业投资；以“双循环”为主题的可选消费、乡村振兴相关的公用事业、人口老龄化相关的养老及医疗服务领域。

兴业证券王德伦也指出，行业配置方面有四条主线：

1、坚持扩大内需，促进农村消费、服务型消费，关注农村消费升级、服务型消费受益于疫情变化和中长期消费活力释放等。

2、“碳达峰”与“碳中和”三类机会，新产业机会如新能源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链，旧产业机会如“供给侧改革2.0”的中上游周期制造板块，节能减排机会如水电铝、聚氨酯、装配式建筑、多式联运等。

3、科技创新的中长期机会，关“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条、新材料等。

4、粮食安全、种子安全下的农业结构性机会。