探寻投资新机遇：国金证券2026春季策略会分论坛聚焦五大行业

3月13日，国金证券2026年春季策略会在成都进入第二天。围绕“春启新程，慢牛稳进”的主题，会议设置了周期、人工智能、空天、医药健康、具身智能五大行业分论坛，邀请多位新财富背景分析师、行业专家及上市公司代表，深入探讨结构性机会，把脉“十五五”开局之年的投资逻辑。

周期分论坛上，国金证券认为，在全球经济深度调整、地缘政治复杂演变的背景下，周期品投资逻辑正发生深刻变化。有色金属方面，铜牛市逻辑尚未终结，战略补库周期强势开启。需求端美国电网投资拉动用铜需求持续兑现，供给端全球铜矿增长有限，库存处于历史低位，铜价有望延续上行趋势。

化工领域，2025年全球天然气市场呈“量缓价高、结构性紧平衡”状态，贸易格局结构性重塑。交运行业方面，油运景气度有望延续。拉美地区原油产量快速增长拉长运距，美国制裁加速合规市场运力收缩，合规市场VLCC运力减少超10%。

公用煤炭方面，煤炭板块应向需求找弹性、向供给找变化。电力板块存在低配低估机会，AI带动数据中心需求提升成为红利新视角，市值管理与央国企并购成为α力量。

人工智能分论坛上，国金证券金融工程首席分析师高智威认为，人工智能技术正在深刻改变投研行业。金融工程首席分析师高智威认为，大模型正重塑投研应用范式，主要分为主动投研与投资决策两大方向。在投研赋能方面，大模型可实现信息提取、处理到结论产出的完整流程，显著提升投研效率。投资决策方面，大模型通过挖掘新闻公告、机构散户观点等非结构化数据构建另类因子，补充传统因子体系。在OpenClaw类工具发布之后，主动投资者可以更加便利地搭建个人助理，提取具有逻辑性地的主观投资框架，并基于历史数据对投资框架进行验证和迭代，最终构建个股决策Agent。

空天分论坛上，分析师指出，2026年是中国商业航天从政策孵化向工业化放量的关键转折点。海外太空算力竞争加速，倒逼国内政策与资本向核心环节倾斜。我国G60、GW两大星座面临ITU“占频保轨”硬性窗口，组网需求迫切，可回收火箭技术有望在年内突破，大幅降低入轨成本。

医药健康方面，国金证券表示，全球医药投融资触底复苏，跨国药企专利悬崖压力下BD需求旺盛，中国创新药凭借ADC、双抗、细胞疗法等领域的全球领先优势，成为海外合作核心标的。政策端集采影响弱化，医保向创新药倾斜，商保目录扩容形成多元支付体系。

具身智能分论坛上，国金证券认为，Figure Helix 02、特斯拉共享世界仿真模型等突破使机器人具备长时程自主行为与跨本体泛化能力。中国车企依托智能驾驶积累，已形成软硬一体、制造能力、物理AI实践三大核心能力，理想、小鹏等产品年内落地。垂直场景中，服装缝纫、康养护理、物流拆零等“高价值、低重复”任务有望率先突破。

在热烈研讨的同时，国金证券研究所的改革进展也成为关注焦点。近年来，在公司的大力支持下，研究所的研究人员扩充接近一倍，行业团队补充完整，并且在市场影响力方面取得多维度突破，公募市占率持续提升。未来，国金证券将继续抢抓数字化转型机遇，积极推动新一代数字化产品的形成，深化总量、行研、数研的深度融合，加强产业链研究和前瞻研究，构建立体式研究产品体系。