主营业务全跌，净利润却还在涨，重庆百货增长竟靠“放贷”加炒股

周松清

2025-08-30 11:15:51

来源: 时代周报

马上消费2025年上半年净利润11.54亿元

主营业务全线下跌，重庆百货（600729.SH）却依旧保持了净利润增长。

8月28日，重庆百货发布2025年半年报业绩，数据显示，上半年公司实现营收80.4亿元，同比下降10.4%；归母净利润为7.74亿元，同比上升8.7%。

数据显示，这已经是重庆百货连续两年半年报营业收入下滑，同时，从主营业务来看，也是全线下滑，不过，其净利润却维持了上升趋势。

能够维持净利润持续增长的秘密，在于重庆百货的投资上，包括马上消费金融股份有限公司（简称：马上消费）投资收益和股票收益。重庆百货董秘办人士8月29日下午对时代周报记者表示：“目前确实行业承压，马上消费一直经营良好。公司也在持续店改转型。汽贸业务上，合作的小米汽车销量为重庆地区第一。”

马上消费支撑起利润增长

重庆百货的主营业务在2025年上半年是全线下跌态势。

重庆百货公告显示，其主营业务包括百货、超市、电器、汽贸业务，重庆百货在统计中，将四大主营业务分为重庆地区、四川地区。

具体来看，2025年上半年重庆地区的百货业务收入为10.94亿元，同比下降9.92%；超市业务收入34.69亿元，同比下降3.75%；电器业务收入15.46亿元，同比下降6.67%；汽贸业务收入16.62亿元，同比下降25.31%。2025年上半年四川地区百货业务收入1.05亿元，同比下降5.37%；超市业务收入7029万元，同比增长6.72%。

从大本营重庆地区的收入来看，主营业务处在全线下跌态势，而下滑最多的则是汽贸业务。

对此，重庆百货表示，目前所属行业竞争加剧，汽贸则是面临汽车行业深度调整，燃油车销售占比大、经营毛利低，优势新能源汽车品牌较少，经营发展严重承压。

支撑起来利润的，则是重庆百货的投资业务，主要是对马上消费的投资，2025年上半年则还有股市的投资收益。

重庆百货公告显示，马上消费2025年上半年实现营业收入87.34亿元，同比增长12.96%，净利润为11.54亿元，同比增长8.07%，资产合计达到680.99亿元，同比增长3.8%。

重庆百货半年报显示，其2025年上半年存入马上消费26亿元，已确认利息收入6236.32万元，期末到期应收利息1.97亿元。存款利率在4.06%-5.36%之间，远高于普通银行存款。

不过，随着利率下行，马上消费的股东存款利率也在下行。2025年3月，马上消费审议通过2025年股东存款方案，存款利率下调至2.68%-2.98%。2025年届满续存和新增股东存款均执行最新利率。

除了马上消费的持续盈利和存款收益支持，得益于2025年以来股市向好，重庆百货所持股票登康口腔（001328.SZ）、彩虹集团（003023.SZ）公允价值同比增加6263.59万元，增幅586.81%。

重庆百货加速店改

主营业务收入下滑，也不是重庆百货一家。统计数据显示，15家百货上市公司中，总体亏损为7家。

中央商场表示受传统商超渠道消费下滑的影响，公司百货零售销售下降，导致营业收入和毛利同比减少；茂业商业表示，公司所处的零售百货行业仍处于筑底阶段，居民整体消费动能尚未完全复苏，导致报告期公司营业收入相较于上年同期有所下滑。

重庆百货也在加速改革。

重庆百货表示，上半年聚焦“商品力、新场景（空间）、高效率”，坚定增长目标，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，推进全面数智化，激发内生活力，持续降本增效。

以其收入占比最大的超市业务和汽贸业务为例。

重庆百货通过垂直供应链“去中间化”改革，深化基地直采与全链路管控，叠加餐饮拓展、生鲜单品及自有品牌策略，加速调改生鲜+折扣、品质超市、精致生活馆三种店型，拓展便利店业态开业19家，打造第二增长点。

中金公司研报数据显示，重庆百货加速场店调改，半年共计完成27家门店调改，实现客流增长15%，POS销售增长15%。

重庆百货董秘办人士也告诉时代周报记者：“也在加速探索便利店业态，目前是加盟模式。”

在汽贸上，重庆百货也在加速变革转型。

重庆百货表示，汽贸加快变革转型，调整经营结构，聚焦核心资源，重塑业务盈利模式，新能源汽车销售模式以代销为主，新能源汽车销售3621台，同比增长59.5%；相较于燃油车经销模式，虽营业收入有所下降，但毛利率显著提升，公司毛利率同比提升1.78个百分点，费用总额同比下降5.33%。

从数据上来看，重庆百货已经是小米汽车在重庆地区合作商中，销量第一。在小米汽车YU7发布之后，对于小米汽车下半年数据，重庆百货内部人士也比较看好。

在区域经营上，重庆百货目前则会聚焦重庆和四川市场，重庆百货董秘办人士表示：“目前来看，总体店面已经是比较稳定的，没有再集中闭店，或许还会再开些新店。目前也在进行场店调改，加速改革。”

此前，重庆百货分别在2023年、2024年退出了贵州市场、湖北市场。

2009年，重庆百货表示要多向四川、贵州地区延伸，2010年创办重百超市仁怀店，在2023年，关闭重百遵义商场，退出贵州市场。

在2011年11月，重庆百货创办新世纪百货利川商都，进驻湖北市场。经过十三年之后，在2024年，重庆百货关闭了在湖北的最后一家超市门店，利川市新世纪超市南滨花园店，彻底退出湖北市场。